这个行业最大问题是成本不受自己控制，因为你没有办法控制航空燃油的价格。

好消息是，最近油价屡创新低。

运量——影响因素较复杂。国际航线承运人相对固定，需求主要受宏观经济影响；国内航线则面临高铁等运输方式竞争。

票价（基准票价折扣率）——主要受供需关系和同业竞争程度影响，波动幅度较大。

变动成本——不确定性主要是来自燃油成本。

上图反映了我国航空客运量的增长情况，其中我们可以看到四个现象：

1. 航空客运量整体处于上涨趋势。

2.三巨头在客运量份额中的占比在下降，新兴航空公司正在慢慢抢占市场，行业竞争加剧。

3.经济形势的好坏会很明显的影响航空客运的需求，上图中08年的低谷部分，正是次贷危机影响到实体经济的阶段。

4.周期性：每年7-9月分为国内航空业的旺季，而12-次年4月左右则为淡季

我国航空客座率情况：国内三大航客座率基本一致，旅客对航空公司并没有明显的偏向。国内航线在80%左右震荡，国际航线在75%到80%附近震荡。 国际航线客座率有着明显的季节性变化，每年7-8月都会冲到峰值，这很大程度上是国外学子放假回国拉动的需求。国内航线的客座率则在2月（寒假春节）与8月（暑假）都有常峰值产生。

另外，在中国经济快速发展的背景下，民航客运周转量增速仍始终高于铁路运输。但高铁发展对于民航客运存在着相当程度的侵蚀。

虽然14年至今国内航班上座率与13年差距不大，但航班票价却整体低于去年，航空公司为了航线客座率牺牲了票价，客观反映航空有效需求在下降。即今年年初到现在整个航空产业不景气的具体表现，不过尚未发生量价齐跌的情况。七月末到八月中旬的航空管制也给航空业造成了一定的负面影响。

我国前三大航空公司东航，南航与国航仍然占到了市场份额的50以上，是我国航空业的三巨头。考虑客运周转量，三大航占比近80%。其他小型的航空公司也处于快速发展阶段，正在努力抢占市场份额。总体来讲我国航空业的竞争正日趋激烈。

航空业务成本主要来自航油，占到了四成左右。这一部分虽国际油价变化而变化，有着不确定性，是我们需要关注的。人工，折旧以及机场起降费用又占了三成多。这部分费率有比较固定的标准。

航空煤油价格年初至今年8月累计跌幅6%左右。航空业成本有所下降。但另一方面，航空燃油价格走势整体低于原油价格走势，这又可能是航空业需求不旺的表现，并不是一个好征兆。所以，虽然油价变动对于航空业有着很大的影响，但也不能单纯的认为油价走低就是好事，仍需要多方比较。

看航空公司广告和机组笔挺的制服，你会觉得这是个高大上的公司。但通过成本分析你会发现，其实不然，些公司的喉咙，经常被美元和石油紧紧扼住而无法呼吸。例如飞机基本依靠借贷美元买来，因此，美元走势会影响国航利润的巨大波动；飞机飞行需要航空煤油，所以他的成本受原油价格的影响非常。

资产负债情况：仍处于成长期，产业增速较快；

随着我国经济的发展以及国民可支配收入的提升，我国对航空产业的需求也在快速增长。

可以看到，三大航的资本总量在七年里基本都翻了一倍，运力也有显著提高。从资产负债率来看，航空也的资产负债率在交通运输行业中属于较高的。近几年来有所下降，但仍维持在70%以上。

盈利情况：竞争激烈，毛利率下行

2011年以来毛利率下行明显；

航空煤油油价对航空业毛利率有较大影响；

我国航空业的毛利率依然明显下滑，可以认为是行业竞争日益激烈以及高铁广泛开通使得航空公司不得不加大票价的折扣力度来保障航班的上座率。

我国航空联盟情况

航空业新竞争展望