编辑：宁证期货房俊
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波动率策略（看突破策略)

买入跨式期权
(1)基本构建原理
买入跨式期权策略由买入一手平值看涨期权，同时买入一手平值看跌期权组成。
(2)使用动机
投资者预期市场将会出现大幅波动，但不确定波动的方向，可以使用买入跨式期权，从价格突破性波动中获利。波动性越大，对期权头寸越有利。只要预计价格波动会超过损益平衡的高低点，即可获利。采用这种策略的投资者希望会有消息刺激导致价格大幅波动。
(3)损益图示说明

例:假设聚丙烯某期货合约当前的价格为8300元/吨,1个月后到期，行权价格为8300元/吨的看涨期权的权利金是84元/吨，相应的看跌期权价格是84元/吨，支付权利金168元/吨，则在到期日该策略的盈亏情况如下:
当标的期货价格在1个月后高于8300元/吨,看涨期权行权，看跌期权放弃并损失权利金，只有当聚丙烯期货合约价格高于8468元/吨，看涨期权的收益才能完全覆盖两个期权的权利金;当标的期货价格在1个月后低于8300元/吨，看跌期权行权，看涨期权放弃并损失权利金，只有当价格低于8132元/吨时，看跌期权的收益才能完全覆盖两个期权的权利金支出。
(4)优点与缺点
优点:无论任何方向的价格波动增大时，期权变为实值的可能性都很大;买入跨式期权的风险有限，潜在收益无限。
缺点:与单边买入期权相比，如果市场价格波动较小，投资者权利金亏损可能性较大。
(5)时机与方法
当预期市场将会出现波动增大或突破，但又不能确定突破的方向时，可以使用买入跨式期权策略。该策略是高波动交易,当市场波动较小时,并不适用此策略。

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