兔年首播！

　　兔年首场周度前瞻来了！开门红机会在哪里？节后行情怎么看？哪些品种值得您重点关注？首场直播帮您指点迷津！明天下午13点开播，更有王牌研报《五星严选》可以领，助力您投资开门红！

　　1.春节期间，国内黑色商品市场整体处于平稳运行状态。钢材供应稳中略升，下游需求季节性回落，钢材库存累积幅度低于去年同期水平。原料供应保持稳定，需求稳中趋升，下游库存快速下降，上游库存有所增加。价格整体保持稳定。长假期间国内钢材市场基本处于休市锁价状态。节后首个交易日（正月初七），钢材价格普遍上涨，涨幅基本在50元/吨附近。

　　2.综合而言，基于假期间国内钢铁市场的供需情况，以及假期后现货市场的价格表现，节后黑色商品期货市场预计将迎来开门红行情！

　　春节长假期间，国内黑色商品市场整体处于平稳运行状态。钢厂生产节奏保持稳中趋升的状态；钢材库存因长假影响大幅度累积，但整体库存水平低于去年同期；原料端，受益于钢厂的逐步复产，供需状态继续呈现边际改善特征。

　　一、高炉复产，钢材供应小幅回升

　　长假期间，长流程高炉总体保持复产势头，短流程电弧企业则基本处于全行业停产状态。受此影响，钢材产量在长假期间整体呈现回升态势。螺纹钢则由于短流程电炉停产，产量继续创下近7年新低水平。

　　具体来看，钢材五大品种产量合计858万吨，环比节前增长7万吨，较去年春节同期下降35万吨，总体处于历史低位水平（图1）。

　　图1：钢材五大品种产量

　　数据来源：华闻期货交易咨询部，上海钢联

　　假期间，螺纹产量降至227.2万吨，环比节前下降2.8万吨，，农历同比下降28.4万吨（图2）。

　　图3：螺纹钢产量

　　数据来源：华闻期货交易咨询部，上海钢联

　　长假期间，热卷产量305.6万吨，较节前增长4.6万吨，较去年春节同期下降4.2万吨（图3）。

　　图3：热卷产量

　　数据来源：华闻期货交易咨询部，上海钢联

　　随着钢厂利润的逐步改善，预计节后一段时间，长流程高炉和短流程电炉将逐步迎来一轮复产的小高峰。届时，螺纹热卷的产量亦将逐步提升。虽然环比角度看产量有提升之势，但同比角度看，钢材供应仍处于同期低位水平，尤其是螺纹钢。

　　二、钢材库存虽有累积，但整体低于去年同期水平

　　春节期间，由于建筑行业进入春节休假阶段，螺纹钢需求也随之而降至一年中的最低水平。但与此同时，由于高炉生产的连续性，钢厂总体保持正常生产状态。这样就使得春节期间，是一年之中钢材库存累积幅度最大的一个阶段。

　　今年春节期间，螺纹钢总库存累积至961.4万吨，较春节之前增加了194.5万吨，，较去年春节同期则下降了60.8万吨（见图4）。

　　图4：螺纹库存

　　数据来源：华闻期货交易咨询部，上海钢联

　　春节期间，热卷总库存累积至367万吨，环比春节之前增加47万吨，较去年春节同期增长30万吨（图5）。

　　图5：热卷库存

　　数据来源：华闻期货交易咨询部，上海钢联

　　从数据来看，螺纹库存处于历史低位，热卷库存处于历史中位水平，两者库存压力均不大。

　　三、高炉复产，原料需求回升

　　据上海钢联调研统计，春节期间，全国共计有5座高炉复产，日均增加铁水产能为1.88万吨；共计有3座高炉检修，其为常规例行检修，日均减少铁水产能0.66万吨。铁水日均产量预计增长1.22万吨。受此影响，铁矿、焦煤以及焦炭等原料的消耗量有所提升。上述原料的供应在春节长假期间则整体保持稳定状态。原料供需仍延续节前边际改善的状态。具体来看：

　　春节长假期间，焦煤下游焦企、钢厂以及港口总库存2059.6万吨，较节前下降216万吨，较去年春节同期下降793万吨（图6）。

　　图6：焦煤库存

　　数据来源：华闻期货交易咨询部，上海钢联

　　春节长假期间，焦炭总库存961万吨，较节前下降13.5万吨，较去年春节同期下降130万吨（图7）。

　　图7：焦炭库存

　　数据来源：华闻期货交易咨询部，上海钢联

　　四、节后首日，现货普涨

　　受到春节长假期间，国内消费市场疫后快速复苏所带来的积极情绪影响，以及春节长假期间香港金融市场的积极表现的带动，国内钢材市场节后首个交易日呈现出普涨的特征。涨幅普遍在50元/吨（图8）。

　　图8：节后首日热卷现货市场价格表现

　　数据来源：华闻期货交易咨询部，上海钢联

　　综合而言，基于长假期间国内钢铁市场的供需情况，以及假期后现货市场的价格表现，节后黑色商品期货市场预计将迎来开门红行情！

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