昨日，两市继续缩量振荡。截至收盘，上证指数收平，深成指涨0.09%，创业板指跌0.07%。期指方面，IH、IF、IC、IM涨跌不一，其中IH走势偏弱。期权方面，标的资产50ETF跌0.67%，华泰柏瑞300ETF（510300）跌0.22%，嘉实沪深300ETF跌0.26%，南方中证500ETF（510500）涨0.39%，嘉实中证500ETF（159922）涨0.42%，易方达创业板ETF（159915）跌0.08%。

　　盘后数据显示，50ETF期权市场活跃度上升，持仓量增加。当日共持仓2367865张，较前一日增加140223。其中，认购合约持仓1026629张，较前一日增加87052张；认沽合约持仓1341236张，较前一日增加53171张。持仓量PCR值为1.3064，较前一日下降0.0645。与此同时，全市场成交2026592张，较前一日增加19886张。其中，认购合约成交1035471张，较前一日减少6276张；认沽合约成交991121张，较前一日增加26162张。日成交量PCR值为0.9572，较前日提升0.0309。

　　其余期权品种成交活跃度也全线回升。其中，沪300ETF期权成交量为1222418张，持仓量为1624959张，成交额为7.006亿元；深300ETF期权成交量为520306张，持仓量为677065张，成交额为3.485亿元；沪深300股指期权成交量为130346张，持仓量为228224张，成交额为0.642亿元；中证1000股指期权成交量为475233张，持仓量为609490张，成交额为1.994亿元；沪500ETF成交量为520306张，持仓量为677065张，成交额为3.485亿元；深500ETF成交量为92570张，持仓量为184491张，成交额为0.526亿元；创业板ETF成交量为475233张，持仓量为609490张，成交额为1.994亿元；深100ETF期权成交量为61638张，持仓量为128288张，成交额为0.314亿元。

　　当前各品种期权购沽隐含波动率走高，合成标的小幅升水。50ETF期权波动率指数为19.92%，沪300ETF期权波动率指数为19.81%，深300ETF期权波动率指数为20.16%，沪深300指数期权波动率指数为20.55%，中证1000指数期权波动率指数为19.33%，沪500ETF期权波动率指数为15.31%，深500ETF期权波动率指数为17.46%，创业板ETF期权波动率指数为22.73%。从各期权主力合约波动率微笑曲线来看，认购及认沽合约隐含波动率在15%—30%，处于历史均值偏上水平。

　　操作策略上，短线市场风险偏好回升，叠加长假效应，可小仓位做多Gamma和Vega。中期来看，走势以振荡为主，关注后续政策及两市量能情况，建议构建备兑策略，以增厚利润。长期来看，当前仍处于底部区域，建议卖出看跌期权，进行战略性抄底。（作者期货投资咨询从业证书编号分别为Z0002616、Z0015710）