一、债市综述

　　1月18日，国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.02%。中证转债收涨0.25%，报406.96，成交额为343.7亿元。中矿转债涨超6%，太极转债涨近5%，永鼎转债、龙净转债涨近4%，赛轮转债、贵广转债涨超3%；正邦转债跌超6%，蓝盾转债跌超3%，华亚转债跌超2%，伟22转债跌近2%。

　　交易所债券收盘，地产债多数上涨。“20时代02”涨近13%，“20时代05”涨超8%，“20时代09”涨近8%，“20时代07”涨超6%，“21碧地04”涨超5%；“21碧地03”跌近6%。

　　中信固收分析称，2022年中国经济顶住了压力，全年GDP实现3%的同比增长，经济基本面在去年底到今年初呈现出企稳复苏的势头，从高频数据来看，1月份经济修复状况亦好于前期市场预期。与基本面回暖对应的是政策面的微妙变化。近期地方两会制定的经济预期目标偏保守，央行1月份的货币政策操作也比市场预期要保守一些，政策刺激的紧迫性有所下降。对于债券市场而言，调整过后经济修复的预期逐步被市场price in，政策刺激力度反而面临不及预期的风险，2.9%以上的利率点位已经具备了一定配置价值。

　　国君固收分析称，地产政策底部探明之后，房企主要发力点在改善现金流，稳定债务杠杆，对应的是隐含违约率的下降，估值修复的逻辑。但展期等手段只是“以时间换空间”，并未改善主体信用资质偏弱的内核。从驱动逻辑来看，金融资源进一步向头部房企集中，行业内兼并重组意味着集中度提升，结构上地产主体将更加分化。当前推荐配置2年地方国企和1年左右优质民企地产债。

　　二、每日要闻BN

　　1.【欧洲央行管委维勒鲁瓦：预计通胀将在今年上半年达到峰值】欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，预计通胀将在今年上半年达到峰值；预计将在2024-2025年底前将通胀恢复至目标水平。

　　2.【韩国商业银行宣布下调贷款利率，下调幅度最高1.3个百分点】韩国国民银行1月18日宣布，将从本月26日起下调住房抵押贷款和全租房贷款利率，下调幅度最高1.3个百分点。韩国农协银行当天也宣布，将推出全年1000亿韩元规模的金融援助方案。

　　3.【日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1% 日经225指数期货飙升2%】日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，符合市场预期。日本央行利率决议公布后，日经225指数期货日内涨幅达2%。

　　4.【国家发改委：稳妥处置化解房地产、金融、地方政府债务等领域风险】据发改委网站，国家发展改革委国民经济综合司司长袁达表示，稳妥处置化解房地产、金融、地方政府债务等领域风险。切实加强粮食、能源资源、重要产业链供应链等领域安全能力建设。全方位夯实粮食安全根基，推进藏粮于地、藏粮于技，完善粮食产购储加销体系。加强能源供应保障能力建设，有序释放煤炭先进优质产能，确保电力、天然气稳定供应。强化高水平科技自立自强，不断提升产业链供应链韧性和安全水平。

　　5.【国家外汇管理局：2023年我国跨境资金流动主要影响渠道有望更趋平稳】国家外汇管理局：2023年我国跨境资金流动主要影响渠道有望更趋平稳。一方面，经常账户将保持合理规模顺差，继续处于均衡区间。货物贸易项下，随着我国统筹疫情防控和经济社会发展成效显现，产业链供应链稳定的基础将更加坚实，同时制造业转型升级和区域贸易合作的持续推进也有助于提升货物贸易产品竞争力、推动出口市场多元化及发展跨境贸易新业态，我国货物贸易有望保持较高规模顺差。服务贸易项下，近年来我国制造业和服务业融合发展，生产性服务贸易尤其是计算机信息服务、商业服务等新兴服务业快速发展，将带动相关服务贸易出口增长。另一方面，资本项下跨境资金流动有望更加稳定。外商来华直接投资保持稳步发展，我国对外直接投资继续合理有序，直接投资将总体延续顺差格局。近年来我国外债结构优化，企业跨境融资波动性降低，未来仍会延续平稳走势。在我国经济增速企稳回升、人民币资产吸引力增强，以及人民币资产避险属性凸显等因素支撑下，外资将继续稳步投资我国证券市场。

　　6.【利好政策促地产债市场回暖 基本面整体复苏尚待验证】据新华财经消息，近期，房地产有关增量政策仍在密集落地中，受此影响，地产债信用利差重新收窄，估值分布整体下移。不过，在大部分业内人士看来，现阶段政策支持向下传导的速度依旧较为缓慢，聚焦到债市布局层面，还是建议保持审慎，切勿盲目进行信用下沉。

　　7.【中金所：外汇期货仿真交易新合约上市】中金所向会员单位发布外汇期货仿真交易新合约上市通知，澳元兑美元期货仿真交易AF2304合约定于2023年1月19日上市交易，AF2304合约的挂盘基准价为90美元/100澳元。欧元兑美元期货仿真交易EF2304合约定于2023年1月19日上市交易，EF2304合约的挂盘基准价为100.6美元/100欧元。

　　8.【江西九江：调整首套住房个人商贷利率下限 公告次日起执行】据九江市政府网今日发布的信息，按因城施策工作要求，根据央行、银保监会相关文件精神，九江市首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为LPR-30BP，自公告次日起执行。如后续评估期内(上季度末月至本季度第二个月为评估期)出现新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均上涨情况，则自下一个季度起，恢复执行全国统一的首套住房商业性个人住房贷款利率下限。

　　9.【中信固收：基本面企稳 政策面呈现微妙变化】中信固收分析称，2022年中国经济顶住了压力，全年GDP实现3%的同比增长，经济基本面在去年底到今年初呈现出企稳复苏的势头，从高频数据来看，1月份经济修复状况亦好于前期市场预期。与基本面回暖对应的是政策面的微妙变化。近期地方两会制定的经济预期目标偏保守，央行1月份的货币政策操作也比市场预期要保守一些，政策刺激的紧迫性有所下降。对于债券市场而言，调整过后经济修复的预期逐步被市场price in，政策刺激力度反而面临不及预期的风险，2.9%以上的利率点位已经具备了一定配置价值。

　　10.【东方金诚：城投债融资进一步紧缩 信用利差继续走阔】东方金诚分析称，2022年12月，城投公司债券发行进一步紧缩，净融资转入负值区间；理财赎回冲击尚未完全渡过，12月以来各期限利差持续走高过程中，城投债取消发行数量进一步增加，仍以融资弹性和融资渠道切换能力较强的高等级主体为主。短期来看，严控新增隐债基调下，城投平台的发债增速或将进一步放缓；同时，伴随城投平台转型发展以及剥离政府信用问题被持续关注，城投债融资政策偏紧的态势预计难有转向。

　　11.【海外债动态汇总】

　　- 扬州城控集团发布2023年境外债券国际法律顾问遴选中标结果公示。

　　- 嵊州投资控股已完成SHEZHO 6 01/15/23本息兑付。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为对冲政府债券发行缴款、现金投放等因素的影响，维护春节前流动性平稳，央行今日开展1330亿元7天期逆回购操作，4470亿元14天期逆回购操作，中标利率分别2.0%、2.15%，均与此前持平。今日有650亿元逆回购到期。

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.8566%，涨0.08个基点；7天期报2.3221%，涨55个基点；14天期报2.7878%，涨0个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)集体上涨，隔夜shibor报1.933，涨8.1个基点；7天shibor报2.135，跌6个基点；1月shibor报2.285，涨2.1个基点；3月shibor报2.374%，涨0.8个基点。银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报2.01%,涨1个基点；FR007报2.6%,涨0个基点；FR014报3%,涨20个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　今日债券市场发行债券167只，总发行量3424.31亿元。其中利率债发行7只，共2210亿元；信用债发行160只，共1214.31亿元。

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行7只，其中国债发行3只，地方政府债无发行，国开债无发行，农发债无发行，进出口债发行4只。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　同业存单活跃行情：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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