进入2023年，黄金价格保持反弹态势，国际现货金价盘中最高触及1901.44美元/盎司，创下本轮反弹的新高点。相关黄金基金和黄金概念股的表现也可圈可点。

　　展望后市，市场人士认为，尽管美联储去年12月议息会议纪要维持“鹰派”，但海外经济衰退预期加剧，叠加美联储加息有望放缓等因素，黄金价格可能开启新一轮上涨行情。与此同时，也有基金经理提醒投资者黄金本轮反弹或接近尾声，短期应关注回调风险。

　　自去年11月初开启反弹行情以来，本轮国际金价上涨步伐稳健，涨幅接近18%。

　　黄金概念股也强势反弹。自去年11月1日以来，截至今年1月12日，紫金矿业股价涨幅超过40%。中金黄金股价此轮涨幅也接近14%。

　　受益于金价上涨行情，部分重仓黄金板块的基金收获颇丰。以前海开源金银珠宝混合为例，截至去年三季度末，基金重仓持有银泰黄金、赤峰黄金、山东黄金、紫金矿业、中金黄金、西部黄金等多只黄金概念股。从基金净值表现来看，截至1月12日，前海开源金银珠宝混合A今年以来收益率为5.37%。

　　东吴证券分析师杨件认为，作为贵金属，黄金兼具商品和金融属性。复盘历史价格来看，金价与实际利率走势呈负相关关系，美联储数次加息的顶点往往也是黄金牛市的起点。去年11月美国CPI涨幅低于市场预期，加息顶点在望。且美国长短债利率倒挂加剧，美国和欧盟GDP表现均走弱，经济衰退预期加剧，加息边际有望放缓，黄金价格有望开启新一轮上涨行情。

　　展望后市，华安基金指数与量化投资部认为，由于美联储提升了2023年终点利率的指引，市场对美联储的加息路径及降息时点存在分歧。但是，最核心的通胀数据已连续两个月超预期回落，且高频数据显示租金、工资等黏性较强的分项已回落，后续随着通胀数据超预期回落，市场或继续修正货币政策预期，黄金有望迎来配置机遇。中长期来看，随着通胀高位回落和经济衰退概率加大，黄金的驱动逻辑逐渐由滞胀向衰退转变，各国央行和机构或加大黄金配置，黄金配置价值有望逐步提升。

　　博时黄金ETF基金经理王祥提醒，本轮黄金反弹行情或已接近尾声。他说：“在一季度通胀快速回落的背景下，实际利率或再次对金价构成阶段性压制。尽管我们看好今年黄金资产表现，但其反弹之路或并不平坦。”

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