一、债市综述

　　1月11日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.02%。中证转债收跌0.11%，报400.39，成交额为406.9亿元。汇通转债涨超16%，华宏转债涨超8%，金诚转债涨超4%，华统转债涨超3%，普利转债、朗新转债、金能转债等涨超2%；今飞转债跌超3%，艾华转债、华通转债、“万顺转2”、太极转债等跌超2%。

　　交易所债券收盘，地产债多数上涨。“H1融创03”涨超33%，“20中骏02”涨超15%，“20旭辉01”涨超11%，“20旭辉02”涨超10%，“21旭辉03”“21旭辉01”“21旭辉02”涨超9%；“22旭辉01”跌36%，“21中南01”跌超18%，“21宝龙01”跌超10%，“20世茂03”跌超6%。

　　中信固收分析称，一季度可能是重要的政策窗口，货币和财政政策均有前置发力的可能。预计在政策发力、融资需求不弱的情况下，杠杆率分子端有望持续上行，并逐步向分母端传递。“宽货币+宽信用”的宏观环境下，预计权益资产表现不差，而经济复苏则可能压制长端利率的上行空间。

　　广发固收分析称，一季度债市可能存在调整压力，主要来自预期层面。往年年初政策往往靠前发力，以及春季开工带来的环比增长效应，再叠加疫情防控优化之后，2023年一季度经济增长动能恢复，这使得债市面临较多的预期层面压力。近期资金利率出现边际收敛，短期，关注1月税期和春节流动性安排。重点关注16日MLF续作，及接下来逆回购投放加量的幅度。中期，关注春季开工经济的反弹幅度。如经济数据反弹幅度较大，债市可能仍有调整压力，10年国债后续的上行空间，可参考2020年下半年10年国债与1年期MLF的利差中枢的高点30bp，对应10年国债收益率升至3.05%附近。

　　二、每日要闻BN

　　1.【日债市场周三小幅回暖 超长端品种表现偏优】据新华财经消息，日债市场周三(1月11日)稍回暖，多数期限收益率回落0.5BP左右，超长端品种表现更优。日本央行此前进行的通胀调查结果显示，市场对通胀高企前景仍保持担忧，更有机构进一步预期日本央行在可能再次扩大收益率曲线控制区间。截至11日尾盘，10年期日债收益率报0.504%，下行0.4BP，3年期和5年期日债收益率分别回落0.6BP和0.4BP，报0.059%和0.23%。超长端品种同步回暖，20年期和30年期日债收益率分别报1.333%和1.63%，下行2BPs和3.5BPs。

　　2.【日本央行季度调查：85%日本家庭预计未来一年物价将上涨】日本央行季度调查显示，预计未来五年物价将上涨的日本家庭比率为76.7%，低于上次调查的78.3%；85%的日本家庭预计未来一年物价将上涨，低于上次调查的85.7%。

　　3.【中小银行着手调降定期存款利率】据中国金融时报，新年伊始，许多中小银行开始着手调整定期存款利率。“目前，我行定期存款利率暂未发生变化，但1月份有下调计划。”某地方性商业银行客户经理向记者透露。

　　4.【监管机构初步确定“资产负债表改善计划”优质开发商名单？房企人士：消息属实】据Reorg消息，中国监管机构初步确定实施“资产负债表改善计划”的优质开发商名单，龙湖、金地、碧桂园、新城、美的、远洋、滨江等榜上有名，“资产负债表改善计划”包括对股权融资的更多政策支持。对此，相关房企人士向记者证实，该消息属实。(界面.财联社)

　　5.【上海市长：促进房地产市场平稳健康发展】据上观新闻，上海市市长龚正作《政府工作报告》。龚正说，坚持在发展中保障和改善民生，把最好的资源留给人民，用优质的供给服务人民，提高人民生活品质。他在《政府工作报告》中提出：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。

　　6.【传改善优质房企资产负债表计划名单出炉 美的置业回应称：具体以后续公告为准】据界面新闻，1月11日，有消息称，改善优质房企资产负债表计划所涉房企名单出炉：龙湖、金地、碧桂园、新城控股、美的置业、远洋、滨江在列。对此，美的置业对界面新闻表示，具体以后续公告为准。龙湖、远洋、新城控股、金地、碧桂园则暂未回应。

　　7.【中信固收：信贷修复表现亮眼 债券融资拖累社融】中信固收分析称，2022年12月在防疫政策进一步优化之后，经济复苏节奏暂时受到多地感染高峰的压制，但是在政策组合激励之下，企业中长期贷款依然保持较好的表现，展现了信贷修复的韧性。受企业债与政府债同比少增的影响，12月社融数据在读数上表现一般，考虑到基本面修复节奏和基数效应的影响下，1月社融增长可能依旧会弱于2022年同期。但待春节结束后，全国疫情发展可能进入较为稳定的阶段，届时，宏观环境的扰动预计会减弱，稳增长政策有望进一步明确。在疫情冲击减弱、经济复苏预期提升、政策靠前发力引导宽信用的背景下，投资者有望向上修正对经济增速的预期，因此中长期而言，建议对债市保持谨慎。

　　8.【国君固收：“三重底”共振 | 银行转债全梳理】国君固收分析称，“三重底”共振，催化银行势起，全面看多银行板块2023年的投资机会。政策底：利好频现，后续催化充足；估值底：已充分消化悲观预期，近期反弹后仍处在底部；业绩底：2023年景气度重回上行。推荐：(1)更受益于地产放松和板块β修复的传统龙头；(2)业绩弹性和可持续性更强的优质区域小行。

　　9.【国盛固收：债市为何大跌？】国盛固收分析称，1月10日债市再度出现明显下跌，其中短端和二永债券调整明显，长端利率虽有上行，但相对幅度有限。债市再度并非理财赎回压力再度上升所致，而是公募基金和券商自营推动。节前资金面扰动和降杠杆的压力可能会持续，但这更多是季节性影响，建议逢高布局，长端调整空间相对更显，短端短期压力可能更明显。

　　10.【标普：违约房企仍未摆脱困境，尚待资产负债表修复和销售好转】标普发布一篇报告表示，中国违约房企仍未摆脱困境。债券多次展期可能会提供喘息的空间，但这也是流动性恶化的明显迹象。展期也意味着需要更多的时间修复问题。

　　11.【海外债动态汇总】

　　- 扬州科教集团发布发行境外债(自贸区人民币债券)审计等多个服务项目招标公告。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周三)开展650亿元7天期逆回购操作，220亿元14天期逆回购操作。因今日有160亿元逆回购到期，当日实现净投放710亿元。

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率集体上涨。1天期品种报1.4332%，涨30.19个基点；7天期报2.0207%，涨9.45个基点；14天期报2.1349%，涨18.65个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨，隔夜shibor报1.426，涨31个基点；7天shibor报1.996，涨6.3个基点；1月shibor报2.174，涨3.6个基点；3月shibor报2.347%，涨0.9个基点。银行间回购定盘利率集体上涨。FR001报1.57%,涨37个基点；FR007报2.3%,涨32个基点；FR014报2.1%,涨10个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　今日债券市场发行债券243只，总发行量3874.17亿元。其中利率债发行7只，共2350亿元；信用债发行236只，共1524.17亿元。

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行7只，其中国债发行4只，地方政府债无发行，国开债无发行，农发债发行3只，进出口债无发行。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　同业存单活跃行情：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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