铜：供需面有支撑 铜价止跌反弹

　　观点梳理：今日沪铜主力合约2302高开震荡，收于65240元/吨，收涨1.48%。美联储多位官员重申鹰派立场，央行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，地产行业稳增长政策持续落地，引发市场对需求改善预期。最近铜矿端扰动仍然较多，智利11月铜产量出现明显下滑。周四公布的金属冶炼厂的卫星监控数据显示去年12月，全球铜冶炼活动减少，冶炼厂在经历了低迷的一年后停产检修。目前国内铜精矿加工费虽有回落，不过仍处于偏高位置，精铜释放仍然受粗铜、冷料偏紧限制。下游需求处于淡季，仍然清淡。最近交易所铜库存整体有所累积，不过幅度仍然不大。

　　铝：供给端扰动 铝价下方有支撑

　　观点梳理：今日沪铝主力合约2302探底回升，收于17850元/吨，收跌0.31%。贵州地区限电影响继续扩大，当地电解铝厂将迎来第三轮停槽减负荷，国内电解铝运行产能继续降低，对铝价下方有一定支撑，但据悉此前的第二轮减产尚未完成落实，减产的效果可能会不及预期，如果一批全部落实，那么减产规模近百万吨，贵州申解铝开工率降至三成左右。消费淡季叠加春节假期临近，下游陆续放假，铝加工企业开工继续下滑，SMM统计显示，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下跌0.6个百分点至62.8%。另外，社库维持增势，1月5日，国内电解铝社会库存57.6万吨，较上周四库存增加8.3万吨，较元旦首日库存增加1.5万吨。目前铝锭计库或开始转向累库，对价格的压力愈发明显。

　　操作建议：空单持有

　　铅：市场情绪改善 铅价止跌企稳

　　观点梳理：今日沪铅2302小幅震荡，收于15620元/吨，收跌0.35%。美联储多位官员重申鹰派立场，央行、银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，地产行业稳增长政策持续落地，引发市场对需求改善预期。1月国内再生铅产量如期增加，而12月预期回落，上周由于江西环保，再生铅产量仍有减量。本周贵州再生铅炼厂因工人到岗不足影响生产，炼厂厂内库存普遍较低，目前废电瓶价格暂稳，成本支撑。下游需求表现受淡季影响有所下降，但临近春节假期，或有一定补库需求，整体来看，供需双弱格局对铅价支撑不强。

　　橡胶:震荡下跌

　　观点梳理：1月6日橡胶主力合约RU2305反弹受阻，期价大幅下跌，收于12895元/吨，下跌0.73%。供应端，供应压力减弱，但天胶进口压力仍存。需求端看，春节假期影响下游企业开工。而且，终端需求相对疲软，轮胎企业成品库存较高有待消化。不过，2022年12月国内汽车销售形势可能好于预期，且重卡销量出现环比改善，需求有好转预期，但胶市多头信心不足，13200-13300元吨区间压力较大。

　　纸浆：震荡走高

　　观点梳理：1月6日纸浆主力合约SP2305震荡偏强，收盘收于6670元/吨，下跌0.69%。供应端，在全球需求下降和新增产能压力下，针阔叶浆美金报价纷纷下调20-40美元/吨，冲击市场心态。不过叶浆供给尚未完全恢复，可流通针叶浆依然偏少。但下游需求疲软，现货市场整体业者心态偏弱，预计短期盘面在以低位震荡为主。关注6500支撑位。

　　原油：多空因素交织，走势暂不明朗

　　观点梳理：昨日国际原油价格在盘中出现较大幅度的波动，受美元走强影响一度跳水，但最终仍然小幅收涨。周五连续大跌两日后的SC原油午前迎来小幅反弹，午后重回跌势，尾盘再度上行，小幅收涨0.25%，报收528.8元。原油市场上多空因素交织，供应端，美国Colonial Pipeline公司位于弗吉尼亚州的一个配送站发生了精炼石油泄漏事件，为了进行维护，该公司关闭了连接美国纽约的Line 3燃料管线，对国际油价形成提振。据了解，该管线具有日运输能力88.5万桶，主要运送汽油和馏分油。目前，该公司暂时安排在1月7日重启该支线运营，因此预计这一事件对市场的影响将是短期性的。此外，沙特阿拉伯下调对亚洲和欧洲出口的官方销售价格(OSP)，销往美国的石油价格保持不变。这一举动反映出沙特阿拉伯对亚洲地区的需求预期偏弱。在实际需求尚未显著增长的情况下，欧美对俄罗斯的制裁导致能源贸易流重构，使得更多货源涌向亚洲市场，迫使沙特不得不大幅下调旗舰原油品种的官方销售价格。此外，这一举动还可能是为了与俄罗斯争夺市场份额。该消息在市场中被解读为利空信号。EIA周报显示，美国单周油品需求大幅下降，汽油隐含需求大幅下降至751.4万桶/日，馏分油隐含需求大幅下降至279.9万桶/日，12月30日当周石油产品需求至少创1990年以来最大降幅，库存方面，上周美国原油库存增幅超预期，成品油库存下滑，馏分油库存降幅大于预期，因12月底一场冬季风暴席卷美国，炼厂产用率降至近两年最低水平。综合来看，欧美央行坚定的鹰派表态令宏观预期继续承压，经济衰退可能已经来临，基本面情况仍处于弱现实中，油价反弹难持续，不过持续暴跌的概率也相对较小，油价较大概率进入一个低位区间震荡阶段，后续等待需求层面的进一步明朗，注意节奏把握。

　　沥青：成本端波动率短线下降，沥青企稳

　　观点梳理：周五在连续两天下跌之后，沥青主力合约走势出现小幅反弹，收涨0.77%，报收3778元。供应端来看，下周部分主营炼厂及华南个别地炼复产沥青，带动供应小幅增加，但整体现货资源相对偏紧。需求端来看，南方仍有部分赶工需求，北方业者多囤货入库，炼厂库存或维持低位。短期来看，虽然供应端有所支撑，但刚需停滞，目沥青目前估值偏高，仍无长期向上驱动，后续继续回调概率较大。

　　操作建议：观望或偏空交易

　　观点梳理：节前下游已陆续放假，刚需支撑有限，聚酯链走势仍然偏弱，PTA收涨0.57%，报5326元，乙二醇下跌0.07%，报4106元/吨。近期上游原油高位回落，后续反弹难以持续，油价较大概率进入一个低位区间震荡阶段，对PTA和乙二醇的支撑减弱。需求端来看，目前终端需求在春节临近情况下，低迷趋势加剧，而疫情的不确定因素，也使得节后复工充满变数；从供给端来看，由于新装置产量的释放，PTA累库格局或将加剧，持续上涨动能不足，短期宽幅震荡为主。乙二醇方面，供应端随着几套新增产能正常量产后，国产货供应增加趋势明显，进口货源在沙特装置检修完成后，供应或恢复增加，供需矛盾利空明显下，市场也难以维持前期偏强走势。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“大宗商品”，可获得关于大宗商品的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注