一、债市综述

　　1月5日，国债期货集体收跌，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%。中证转债收涨0.84%，报399.47，成交额为537.1亿元。恩捷转债涨超9%，一品转债涨超8%，嵘泰转债涨超7%，中矿转债、天铁转债、起帆转债涨超6%；佳力转债跌超9%，鸿达转债、通光转债跌超4%，蓝盾转债、天康转债跌超2%。

　　交易所债券收盘，地产债多数上涨。“20旭辉02”“20龙湖04”涨超6%，“19远洋01”“15远洋05”涨超5%，“21龙湖02”涨5%，“20旭辉01”“20世茂04”“20世茂03”“20时代09”“20旭辉03”涨超4%；“21宝龙03”跌超17%，“21碧地03”跌超6%，“21碧地02”跌5%，“16龙湖04”跌近5%。

　　国君固收分析称，随着理财赎回压力阶段性缓和，中短端信用债正在迎来确定性的估值修复机会。海外经济体疫后复苏普遍遭遇到的高通胀问题或将在2023年国内重演，需要警惕“跨周期”调节思路下货币政策提前转向。2023年二季度中后段和三季度或将是债市下跌压力最大的时间窗口。

　　华创固收分析称，后续来看，(1)地方债提前批额度下达后或在一季度放量发行，但在年初较强的配置力量和央行偏稳的操作下，预计供给压力不会对收益率产生趋势性影响；(2)超长债“欠配”格局或延续，配置盘可积极关注比价较优的超长债品种，交易盘可关注当前的“开门红”机会；(3)两会后地方债全年额度下达，叠加国债净融资处于均衡水平，5-6月或迎来利率债供给高峰，从规模上看供给压力可控，但需持续关注发行扎堆的可能和专项债再融资方式带来预期外的扰动；(4)地方债投向扩容进一步加码支持基建，且利于缓解资本金比例偏低的问题，对投资拉动力或有增强，关注“宽信用”预期对债市的扰动。

　　二、每日要闻BN

　　1.【IMF：美国通胀尚未“转危为安” 美联储需加息到底】近日，IMF首席经济学家戈皮纳特称，美国通胀“尚未好转”，美联储现在宣布在抗击通胀的斗争中取得胜利还为时过早。她表示：如果看看劳动力市场的数据和服务业通胀，我认为很明显，美国的通胀还没有好转，所以我对美联储的建议是今年一定要将加息坚持到底。戈皮纳特表示支持美联储将基准利率上调至5%左右，并在今年全年保持在这一水平。戈皮纳特预计欧洲央行的紧缩周期会更长，因为欧洲正在努力应对能源危机。她表示：我们预计到2024年，通胀才会开始接近欧洲央行2%的目标。

　　2.【美联储会议纪要：没有与会者预期2023年降息是合适的】美联储会议纪要显示，与会者继续预计，持续提高联邦基金利率将是适当的；与会者注意到，减缓加息将使美联储能够评估通胀和就业方面的进展；没有与会者预期2023年降息是合适的。美联储官员普遍认为通胀风险是一个关键因素；许多美联储官员强调需要平衡两方面的风险；担心金融状况出现“毫无根据的”宽松。

　　3.【美联储会议纪要未现转向信号 美债收益率连续两日下跌】据新华财经消息，美债收益率周三(4日)延续上一日的下滑，尽管美联储异常直白地警告称，投资者不应怀疑其维持高利率的意愿。周三收盘时，10年期美债收益率下跌超过10个基点，至3.692%，为2022年12月以来最低；2年期美债收益率下跌5个基点至4.355%；30年期美债收益率下跌7.1个基点，从周二下午的3.890%跌至3.819%。

　　4.【日债收益率周四普遍回落 10年期新债发行参考利率提至0.5%】据新华财经消息，日债市场周四(1月5日)小幅回暖，各期限品种收回上日近半数跌幅，早间10年期日债发行提升参考收益率至0.5%，与此前收益率控制政策(YCC)调整归为一致，二级市场收益率继续在0.45%附近徘徊。截至5日尾盘，10年期日债收益率报0.443%，下行1.8BP，3年期和5年期日债收益率分别走低2.2BPs和1.9BP，报0.034%和0.201%。超长端品种同步走强，20年期和30年期日债收益率分别报1.307%和1.617%，下行3.8BPs和3.6BPs。

　　5.【日本财务省上调10年期国债票面利率】日本财务省5日将10年期国债的票面利率从原先的0.2%提升到0.5%，达到2014年12月以来的高位。此前，日本央行宣布把可接受的长期利率波动上限放宽到0.5%左右，引发市场上国债收益率上升，因此财务省对长期国债票面利率作出相应调整。

　　6.【9家银行为西安市30余家房企提供融资支持580.5亿元】据“西安住建”微信公众号，1月4日，由西安市住房和城乡建设局主办，秦农银行承办的“政银联动支持房地产业平稳健康发展——银企合作协议签约仪式”举行，工商银行陕西分行、建设银行陕西分行、中国银行陕西分行、农业银行西安分行、招商银行西安分行、兴业银行西安分行、长安银行、西安银行、秦农银行等9家银行为30余家房地产企业提供融资支持580.5亿元。

　　7.【重庆发布27条地产政策 明确公积金贷款住房认定标准】重庆市日前发布稳经济政策包，其中，包括完善房地产信贷服务、提高住房公积金贷款额度、优化商业贷款住房套数认定等在内的房地产政策27条。政策显示，重庆将明确公积金贷款住房认定标准，职工家庭新购住房的，实行“认房认贷”。“认房”方面，在中心城区新购住房，中心城区以外住房不纳入住房套数核查范围；在中心城区以外区县新购住房，全市住房纳入住房套数核查范围。“认贷”方面，只将住房公积金贷款记录纳入核查范围。

　　8.【财新智库高级经济学家王喆评12月服务业PMI】财新智库高级经济学家王喆表示，2022年12月疫情防控“新十条”发布，进一步优化落实疫情防控措施。短期内感染人数激增，对社会生产生活秩序产生较强冲击，如何高效统筹疫情防控和经济社会发展再次成为重中之重。中央经济工作会议定调当前经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大。中央明确未来要把恢复和扩大消费摆在优先位置，这既需要改善社会心理预期、提振发展信心，也需要各项政策协调配合，稳固就业基本盘，切实提高居民可支配收入。

　　9.【中金：人民币汇率以双向宽幅波动为主】中金报告称，尽管短期内人民币快速冲高，但从基本面看，利好与利空人民币汇率的因素均存在。因此，我们认为人民币汇率很难长期脱离美元指数走独立的升值行情。在美元指数的趋势性下行行情开始前，我们仍判断人民币汇率以双向宽幅波动为主。

　　10.【中信固收：2023年大类资产十大展望】中信固收分析称，预计2023年国内经济如预期修复叠加海外货币政策转向，全球权益类资产有望取得正收益，A/H股性价比更高。预计全球债券市场表现不差，但发达国家市场更优。工业品价格内外分化，贵金属值得关注。人民币汇率的趋势性贬值或已结束，另类资产中REITs扩募带来新的机会。

　　11.【兴证固收：2022年信用市场回顾和2023年展望】兴证固收分析称，短期来看，城投债(尤其是公开债)出现实质性违约的可能性不大，但城投尾部风险积聚上行是不争的事实，防风险的重要性在上升。建议配置盘重点关注经济财政实力+再融资能力较强地区的省级平台和强地级市平台，交易盘可以参与偏短端(2年以内)高等级回调买入的机会；同时如果选择城投债短久期下沉，要牢牢守住底线思维，在控制好久期的情况下适度博弈超额价值。

　　12.【工银瑞信基金：可转债存在结构性机会 估值有望上涨】工银瑞信基金近日发表可转债投资观点称，近期权益市场近期企稳反弹，叠加理财赎回压力暂缓，转债估值迎来小幅反弹，百元平价估值回到约历史79%分位，2017年以来75%的估值分位作为支撑点经受住考验。未来可转债存在一定的结构性机会，随着股市中期性价比的明显提升，转债估值有望跟随上涨。

　　13.【海外债动态汇总】

　　- 中国香港特区政府拟发行4笔美元绿色票据，初始价T+70、T+105、T+130和T+190区域。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周三)进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。今日有1530亿元14天期逆回购和2050亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3560亿元。本月共有逆回购到期17830亿元和MLF回笼7000亿元，无国库现金定存到期，预计全部回笼量总计24830亿元。

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报0.5334%，跌38.22个基点；7天期报1.3597%，跌9.55个基点；14天期报1.4247%，跌7.67个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数下跌，隔夜shibor报0.574，跌42.9个基点；7天shibor报1.388，跌19.4个基点；1月shibor报2.189，跌6.6个基点；3月shibor报2.352%，跌2.8个基点。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报0.65%,跌45个基点；FR007报1.7%,涨0个基点；FR014报1.55%,跌25个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　今日债券市场发行债券131只，总发行量1952.12亿元。其中利率债发行6只，共510亿元；信用债发行125只，共1442.12亿元。

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行6只，其中国债无发行，地方政府债无发行，国开债发行4只，农发债发行2只，进出口债无发行。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　同业存单活跃行情：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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