上周板块偏强运行，地产销售端延续放松，继续保障地产健康发展，在钢厂补库力度趋弱下，煤焦价格出现回落。 　　全国疫情扩散较快，但部分“达峰”城市已逐步复苏，对生产生活的影响需继续跟踪。螺纹需求延续回落，总库存持续积累。需求方面，房企资金紧张问题难解，新开工或仍将维持低位；12月PMI有所下降，出口新订单与新订单指数维持弱势。供给方面，长流程钢厂维持低利润，电炉厂利润亏损，预计产量延续下降。上周多钢厂公布冬储指导价，在贸易商尚未完成冬储前，对期价仍有支撑。 　　炉料宽幅震荡，本期铁矿港口有所去库，供需阶段性偏紧。目前高炉复产较慢，铁水产量仍处于低位；但宏观保交楼政策频出，支撑铁矿需求预期。钢厂原料库存继续小幅回升，冬储补库进程放缓。目前国内疫情影响减弱，市场对明年的宏观强预期继续，仍在博弈现实需求及宏观转向，预计短期矿价震荡走势。 　　煤焦端，焦炭日耗持稳，钢厂焦炭库存稳步回升，部分地区钢厂生产利润较差，开启一轮提降，幅度为100-110元/吨。钢厂原料库存中性偏低，冬储补库进程过半，部分刚需采购意愿仍存，后续补库强度或取决于钢材利润；供给端，焦化利润良好，焦炭产量延续回升态势，但受制于后续需求季节性回落，提产幅度有限；焦煤方面，市场拉涨情绪弱化，下游对高价资源观望为主，产地焦煤现货竞拍价格涨跌互现；进口端，蒙煤通关高位上行，口岸交投氛围一般，短盘运费有降。焦煤现实基本面相对健康，焦钢生产利润或将决定后续采购强度；地产需求改善预期与澳煤进口增量预期并行，预期较为胶着。政策节奏不明，下游地产需求预期有所反复，决定钢材价格高度，后市继续关注钢厂利润情况及冬储补库节奏，预计短期震荡运行。 　　整体而言，上周盘面偏强运行，核心驱动来自于国内疫情对生活生产的影响逐步减轻和钢厂对炉料补库的强度维持。现实成材需求因天气影响继续回落，同时疫情扰动也影响钢厂对原料的补库，供给支撑有所松动。但现货利润仍然维持低位，进入2023年后，钢厂将逐步开启集中检修，炉料价格存在需求受限回落的风险。继续关注本周疫情以及宏观预期的变化。

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