一、债市综述

　　1月3日，国债期货集体收涨，10年期主力合约涨0.13%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.03%。中证转债收涨0.49%，报394.60，成交额为484.1亿元。佳力转债涨20%，盛路转债涨超12%，溢利转债涨近10%，湖广转债涨超9%，上能转债、贵广转债涨超7%；本钢转债跌超3%，核建转债跌3%，财通转债跌近3%，国投转债跌超2%。

　　交易所债券收盘，地产债多数上涨。“20旭辉03”涨超11%，“21旭辉01”涨超8%，“21旭辉02”涨超7%，“21碧地04”涨超6%，“21旭辉03”“20旭辉01”“20时代05”涨超4%；“20碧地04”跌超4%。

　　中信固收分析称，宽松资金面、偏弱权益市场与防疫政策优化、地方宽地产政策发力等多空交织下长债利率震荡为主。长期来看基本面疫后修复的逻辑没有改变，但短期上宽松流动性环境或将持续，关注跨年后的杠杆套息机会。

　　国君固收分析称，2022年，债市先后走出了平→涨→跌三种形态。上半年稳增长预期与现实的摇摆中，10年期国债大体在2.7%~2.85%的区间内震荡。下半年债市则先涨后跌，8月份行情达到极致，9月底出现反转。总结2022年，全年来看，稳增长主线贯穿始终，但上半场主要的交易逻辑是稳增长压力大，博弈货币政策宽松，而下半场则是稳增长驱动政策做出较大调整，对经济表现修正。展望2023年，外部环境的不确定性下降，市场风险评价下降，债券的确定性溢价将压缩，债市总体难言乐观。

　　二、每日要闻BN

　　1.【中国12月财新制造业PMI 49】中国12月财新制造业PMI49，预期48.8，前值49.4。财新称，受疫情防控措施优化调整、感染病例增加带来的短期冲击影响，2022年12月中国制造业景气连续第五个月收缩，且降幅扩大。1月3日公布的2022年12月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得49.0，低于上月0.4个百分点，为三个月来最低。

　　2.【2023年银行间债券市场标准折算率折扣系数发布实施】全国银行间同业拆借中心官网1月3日消息，根据《银行间债券市场质押券标准折算率规则》，现发布2023年标准折算率折扣系数，适用债券类型为国债、央行票据、政策性金融债、地方政府债、同业存单，即日起实施。

　　3.【2023地方政府债券发行将启幕，青岛率先发债】据第一财经消息，为了稳经济，2023年地方政府债券发行在本周开启，这也拉开了今年预计超7万亿元的地方政府债券发行序幕。近日，青岛市财政局发布了两则通知，将在1月6日公开发行今年当地政府专项债券(一期至十期)和一般债券(一期)，总规模合计212.6亿元。厦门市财政局也发布通知，计划在1月9日公开发行14亿元一般债券。另外，已经有十多个省市公布了一季度地方政府债券发行计划，发债总规模突破1万亿元，其中不少地方也计划在1月份发债。比如山东省(不含青岛)、福建、浙江分别计划1月发行300亿元、200亿元、560亿元新增专项债券。

　　4.【债市观察：跨年资金面维持宽松 10年期国债收益率回落】据新华财经消息，2022年的最后一个交易周，资金面维持宽松，10年期国债收益率持续回落。债市在急跌后12月如期进入“喘息期”，10年期国债收益率下行4.97bp至2.84%，1年期国债收益率下行3.72bp至2.10%，曲线牛平，国开长端表现不及国债，隐含税率小幅抬升。市场观点称，央行加大投放，债市从交易政策转向交易基本面，长端利率明显下行。叠加理财赎回冲击有所改善，市场情绪缓和，且岁末年初机构布局2023年的力量也逐步开始行动，种种因素进一步缓解了信用债调整压力，商业银行金融债、二永债、城投、中票等普通信用债等收益率均有所回落。

　　5.【美联储大幅加息“重创”全球ESG企业债发行 各类资金仍不改ESG投资热情】据21世纪经济报道，受美联储大幅加息等因素影响，今年全球ESG(环境、社会、企业治理)企业债发行规模悄然骤降。路孚特发布的最新数据显示，今年全球ESG企业债发行规模较去年减少约20%。降至3932亿美元。这也是ESG年度发行规模过去数年以来的首次减少。此前数年，全球ESG债券保持较快增长态势。去年全球发行的ESG债券规模达到1.07万亿美元，其中包括大量ESG企业债；2007―2021年期间，全球ESG债券复合增长率达到67%，其中2013―2021年期间复合增长率更是高达92%。

　　6.【国君固收：哪些利差还有博弈空间】国君固收分析称，杠杆套息仍有空间，需要搭配信用债利差才更有性价比。在信用债期限的选择上，目前各类信用债短期利差皆相对优于长期；部分国开期限利差已经有所走阔，目前还有比较明确空间的只有2-1年和30-10年利差，超长债活跃度下降不推荐，2-1年以2020年以来的均值为基准还有10BP左右的套利空间；国开新老券利差还有套利空间，2023年首个交易周，随着新券交易量增加，切券行情才会真正开始，但2023年的第一支10年国开可能在2月甚至更早发行，留给220220切券利差交易机会可能只有一轮。

　　7.【法兴银行：德国国债收益率有望在第一季度上升】法兴银行利率分析师在一份报告中说，投资者应考虑继续做空德国国债，他们指出，各国央行将进一步加息，预计收益率将继续上升，“大幅加息已经结束，但我们还远不到货币政策转向的时候。”鉴于政府债券供应强于预期，而各国央行加息立场坚定，法兴银行分析师仍然看空债市。他们预计，今年第一季度，10年期德国国债收益率将接近3.00%水平，这是他们对2023年前景的上行预期。

　　8.【中信固收：宽松流动性环境下的债市震荡】中信固收分析称，宽松资金面、偏弱权益市场与防疫政策优化、地方宽地产政策发力等多空交织下长债利率震荡为主。长期来看基本面疫后修复的逻辑没有改变，但短期上宽松流动性环境或将持续，关注跨年后的杠杆套息机会。

　　9.【兴证固收：债市修复行情或已过半 曲线可能变陡】兴证固收分析称，过去两周，资金面宽松对债市形成支撑，但国内重点城市新冠感染高峰可能逐渐过去，基本面好转的预期再次对债市形成压制，国债期货先涨后跌。2022年12月19日-12月30日期间，T和TF主力合约基差先收窄后走阔，TS主力合约基差小幅走阔，整体维持低位。国债现券期限利差小幅走阔，期货隐含的期限利差高于现券。

　　10.【德邦固收：如何看待1月的流动性和同业存单利率？】德邦固收分析称，银行目前发行存单主要动力是对冲到期量，同时为1月信贷开门红做准备。在供给端，同业存单净融资额9月份最多，为4973.8亿元，在10、11月出现较大的回落，其中11月同业存单净融资额为-3533亿元，环比10月有所下降，主要原因是11月到期量较大。12月来同业存单净融资额回升明显，截至12月27日，12月同业存单净融资额为2086.1亿元。从12月发行情况来看，截至12月27日，同业存单基金12月发行了228.07亿元，货币市场基金12月发行了46.83亿元，相比11月明显抬升。预计1月的同业存单供需两方均继续上升。

　　11.【海外债动态汇总】

　　- 中国香港特区政府拟发行美元、欧元和人民币绿色票据，今日起召开投资者电话会议。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周二)进行500亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。今日有5840亿元逆回购到期，实现净回笼5340亿元。本月共有逆回购到期17780亿元和MLF回笼7000亿元，无国库现金定存到期，预计全部回笼量总计24780亿元。

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率集体下跌。1天期品种报1.3946%，跌63.34个基点；7天期报1.6448%，跌71.71个基点；14天期报1.6245%，跌118.88个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数下跌，隔夜shibor报1.475，跌48.2个基点；7天shibor报1.92，跌30.3个基点；1月shibor报2.334，跌1.2个基点；3月shibor报2.415%，跌0.7个基点。银行间回购定盘利率集体下跌。FR001报1.531%,跌146.93个基点；FR007报1.924%,跌107.57个基点；FR014报1.65%,跌145个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　今日债券市场发行债券43只，总发行量438.5165亿元。其中利率债未发行；信用债发行43只，共438.5165亿元。

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日无利率债招投标。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　同业存单活跃行情：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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