一、债市综述

　　12月23日，国债期货集体收涨，10年期主力合约涨0.19%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.03%。中证转债收跌0.25%，报388.46，成交额为539.5亿元。蓝盾转债跌近11%，台华转债跌超8%，特一转债跌超7%，美联转债跌超6%，元力转债、金农转债、小康转债跌超5%；科伦转债涨超13%，豪能转债涨超10%，贵广转债涨超7%，湖广转债涨超5%，中钢转债涨超3%。

　　交易所债券收盘，地产债多数上涨。“19龙湖01”“16龙湖04”涨超5%，“20旭辉01”涨超3%，“21宝龙01”涨近3%，“21旭辉01”“21旭辉02”涨超2%；“20时代07”跌超7%，“20时代02”跌超3%，“20时代05”“15远洋03”跌超2%。

　　中信证券指出，当前美国消费已出现增长乏力，尤其是商品消费。由于明年美国劳动力市场预计将在经济进一步下行的背景下恶化，叠加高通胀对收入的侵蚀，预计居民超额储蓄将于明年一季度被消磨殆尽，明年美国消费面临较大逆风，存在失速风险。其中，预计耐用品消费下行风险最大，其次为非耐用品。

　　中泰固收分析称，随着疫情影响消退，基本面特别是消费的改善，从预期层面料将带来利率调整压力，但如果后续政策力度或基本面表现不及预期，利率走势仍有波折。考虑到地产拖累、外需回落和消费改善的不确定性，明年基本面弱复苏的可能性较大。在经济确定性回归到合理增长区间之前，预计货币政策稳中偏松的基调不变，流动性环境有望延续“合理充裕”，因此明年利率债运行环境并不悲观。从经济增长到利率的映射看，10年期国债收益率中枢和高点预计也将明显低于2019年。如果观察期限利差变化或者对比政策利率水平，当前利率可能存在一定超调，建议关注明年年初预期修复带来的交易机会。相比之下，明年后半程随着不确定性因素增多，利率债波动和交易难度可能上升。

　　二、每日要闻BN

　　1.【两部门：严格落实证券业务必须持牌经营要求】中央网信办秘书局、中国证监会办公厅印发《非法证券活动网上信息内容治理工作方案》，其中提出，严格落实证券业务必须持牌经营要求。指导网站平台、移动应用程序商店将核验证券服务资质作为开展证券领域业务合作、应用程序上架的前置程序。未获相关资质的，不予合作、上架。督促网站平台加强账号管理，有关账号在推广证券投资咨询服务、发布证券投资咨询文章、报告或者意见时，要明示所在证券投资咨询机构或证券公司名称、个人真实姓名及其登记编码。未明示合法身份的，要限期整改。对整改不及时不到位的，网站平台不得再为其提供证券投资咨询信息发布服务。

　　2.【中金所：减半收取2023年股指期货和国债期货交割手续费、股指期权行权手续费】12月23日，中金所发布通知称，经研究决定，自2023年1月1日起至2023年12月31日止，减半收取股指期货和国债期货交割手续费、股指期权行权手续费。

　　3.【政策呵护 银行绿色金融债券发行井喷】据中国证券报，今年以来，绿色金融债券发行受到银行青睐。数据显示，政策银行绿色金融债券发行规模超过800亿元，商业银行的发行规模超过2600亿元，远超去年同期水平。业内人士认为，绿色金融债券发行提速离不开政策的助力，同时，绿色金融债券成本低期限长，受到多家商业银行的青睐。未来，随着我国对于实现“双碳”战略目标的路径逐渐清晰，预计绿色金融债券还存在很大的扩容空间。

　　4.【日本央行：目前没有必要立即改变货币政策】日本央行10月会议纪要显示，委员们认为目前没有必要立即改变货币政策。一位成员表示，尽管没有立即调整政策的必要，但日本央行必须密切关注宽松政策的副作用，研究物价上涨将如何影响家庭行为和工资。该成员补充称，日本央行必须继续检查市场参与者是否为日本央行退出宽松政策做好了准备，仔细研究未来退出政策可能对市场产生的影响。

　　5.【中金公司：预计2023年信贷结构相比2022年有所改善】中金公司指出，预计最早2022年12月社融增速可能历史首次下滑至10%以下，2023年全年社融增速也可能低于10%。尽管如此，这并不意味着金融对实体经济支持力度将下降，而是由于长期经济结构转变导致。预计2023年新增贷款和社融规模分别达到22.7万亿元/33.5万亿元，分别同比多增1.4万亿元/2.5万亿元。预计2023年信贷结构相比2022年有所改善，基建、普惠小微、绿色贷款、制造业等领域占比超过80%，房地产贷款占比低于10%。总体而言，“稳增长”和“弱需求”的博弈将继续成为主线。

　　6.【中信证券：CBAM的落地可能会加速其他发达国家效仿欧盟出台各自碳边境税】中信证券研报称，2022年12月18日，欧盟正式批准了全球首个碳边境调节机制(CBAM)，计划在2023年10月正式运行。预计CBAM的开征将倒逼我国全国碳市场改革，形成有效碳价机制；但另一方面也将推动全球清洁能源产业需求增长。CBAM的落地可能会加速其他发达国家效仿欧盟出台各自碳边境税，相关风险值得长期关注。

　　7.【中泰固收：2023年宏观利率展望】中泰固收分析称，随着疫情影响消退，基本面特别是消费的改善，从预期层面料将带来利率调整压力，但如果后续政策力度或基本面表现不及预期，利率走势仍有波折。考虑到地产拖累、外需回落和消费改善的不确定性，明年基本面弱复苏的可能性较大。在经济确定性回归到合理增长区间之前，预计货币政策稳中偏松的基调不变，流动性环境有望延续“合理充裕”，因此明年利率债运行环境并不悲观。从经济增长到利率的映射看，10年期国债收益率中枢和高点预计也将明显低于2019年。如果观察期限利差变化或者对比政策利率水平，当前利率可能存在一定超调，建议关注明年年初预期修复带来的交易机会。相比之下，明年后半程随着不确定性因素增多，利率债波动和交易难度可能上升。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周五)开展7天期20亿元和14天期2030亿元逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。因今日有410亿元逆回购到期，实现净投放1640亿元。

　　未来一个月货币回笼情况

　　未来一个月内(截至1月23日)，将有逆回购到期共7530亿元和MLF回笼7000亿元，预计全部回笼量总计14530亿元，明细如下：

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报0.5474%，跌15.69个基点；7天期报1.5149%，跌1.96个基点；14天期报2.9373%，涨30.2个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)集体上涨，隔夜shibor报0.585，跌19.8个基点；7天shibor报1.687，涨10.8个基点；1月shibor报2.287，涨1.6个基点；3月shibor报2.402%，涨0.7个基点。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报0.7%,跌15个基点；FR007报1.8%,涨0个基点；FR014报4%,涨80个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行3只，其中国债发行3只，地方政府债无发行，国开债无发行，农发债无发行，进出口债无发行。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　近一年中美十债收益率走势对比：

　　最活跃利率债成交统计：

　　最活跃信用债成交统计：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　最活跃同业存单：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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