大宗商品继续下挫，红枣大跌4%创5个月新低；焦煤、焦炭跌超3%，不锈钢、沪锌、沪镍、20号胶等跌超2%。原油板块反弹，燃油、LU大涨3%。

　　【行业要闻】

　　12月LPR报价出炉：一年期、五年期LPR均不变

　　中国12月1年期贷款市场报价利率(LPR)分别维持在3.65%和4.30%不变。

　　ICAC12月份月报：多国棉花大幅减产，本年度全球仍供大于需

　　国际棉花咨询委员会(ICAC)的最新全球产需预测报告称，尽管本年度出现了极端天气和病虫害问题，但全球棉花仍然产大于需。本年度的极端天气导致棉花行业损失巨大。2022/23年度全球棉花产量预计为2427万吨，环比调减82.3万吨，西非和印度产量下降导致全球产量下调。本月，印度棉花产量下调了39.1万吨，虽然市场对今年印度增产期望很高，但截止到目前的新棉上市数据非常低。

　　中金公司：2023年基建、制造业投资有望延续高景气，看好四类投资机会

　　中金公司12月20日研报认为，展望2023年，基建、制造业投资有望延续高景气，房建需求有望边际向上。看好建筑央企、地产链子板块、钢结构、粤港澳相关投资机会。当前看好如下四类投资机会：政策驱动、基本面向上、公司治理持续优化，有望驱动央企估值提升；关注装修、房建设计、减隔震等受益地产修复的子板块；关注受益基建和制造业高景气的钢结构板块；粤港澳大湾区工程市场景气有望保持高位。

　　华菱钢铁：短期来看钢铁行业总体需求仍有韧性、不会断崖式下跌

　　华菱钢铁近期接受机构调研时表示，短期来看，钢铁行业总体需求仍有韧性、不会断崖式下跌，暂未看到高炉炼铁产能关停退出。长期来看，未来随着钢铁行业需求高位下台阶和需求的分化，面向工业用钢领域的需求将保持相对平稳，其中造船、新能源等领域需求仍有增长；面向房地产、基建等领域的普钢需求则会逐渐减少，不排除该领域可能看到市场化的产能出清。

　　【机构观点】

　　黑色走弱煤炭崩跌！焦炭3天跌近10%

　　本周，黑色系商品大幅调整，焦炭自高点跌近10%，焦煤今日跌超2%，铁矿、螺纹等均大幅下挫。

　　消息面上，上周开始，市场再度传出澳煤将开放进口。中国外长王毅将于周三在北京与澳大利亚外长黄英贤会晤，这是自2018年11月前澳外长佩恩之后首位澳大利亚外长受邀访华。目前我国进口焦煤占比在13%左右，其中俄罗斯和蒙古是主要的焦煤进口国，如果澳煤能够顺利通关，将极大的补充我国优质主焦煤的供给。

　　海通期货黑色系研究员邱怡宏表示，11月起黑色系反弹一直伴随着强预期与弱现实背离加剧。产业方面，螺纹钢基本面在11月开始明显走弱，原料端供需格局没有明显变化，因此产业矛盾方面原料整体不如成材，原料价格涨幅相对也大于成材，钢企利润格局恶化十分明显，这为后期黑色系商品的反转走势做了铺垫。随着黑色系商品价格不断推高，产业矛盾和隐忧不断凸显，周一大跌可以看作多重矛盾积压后的释放。

　　对于煤炭后续走势，一德期货预计春节之前焦炭整体下跌压力不大。焦炭上周基本保持稳定。部分焦企提出了第四轮上涨，大部分钢厂暂时还没有接受。本周期货盘面下跌，但现货市场表现相对稳定。虽然焦炭供应量上周开始出现回升，但钢厂的原料库存依然较低，且有春节的补库需求在，短时间对焦炭现货的支撑还是比较明显的。预计春节之前焦炭整体下跌压力不大，但由于钢厂利润较为微薄，四轮上涨之后焦炭的整体上行空间也将明显受限。

　　摩根大通：明年大宗商品将继续处于超级周期

　　以Christyan F Malek为首的摩根大通分析师在最新公布的一份报告中称，尽管2023年石油的平均价格将降低8美元/桶，但短期可能会上涨到150美元/桶，同时也看好中长期油价，并将2023年的钢铁价格预测从94美元/吨提升到101美元/吨。

　　摩根大通认为，随着基本面的改善，明年大宗商品将继续处于超级周期，欧盟与美国的差距将逐渐缩小，实现强劲的投资回报率。原油现在正处于超级周期的早期阶段，强劲的需求将持续到2024年，同时OPEC+或将继续限制供应，也会推升油价。

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