钢材、纯碱、短纤、PTA

　　钢材：宏观预期主导，成本共振推动，偏强震荡或有延续。随着防疫政策调整优化、稳增长目标不断被强化，市场对经济发展趋势和宏观发展动向抱有较强的信心。同时，地产托底政策接连被推出，给钢材需求释放边际向好的信号。黑色商品基于终端演绎的乐观预期，整体共振走强。宏观预期主导，钢材在自身需求带动和炉料价格支撑的影响下，面临产需驱动和成本估值带来的共同作用。短期在乐观预期相对难以证伪且现货端库存表现相对健康的背景下，钢材价格或延续偏强震荡的走势。

　　纯碱：货源偏紧，短期偏强。强现实和强预期共同驱动下，纯碱价格大幅拉涨至高位。强现实表现为01合约持仓仍有13万手，而交割库货源仅有3-4万吨，需要远月合约拉涨来解决近月虚盘移仓矛盾。强预期表现为政策对房地产释放积极信号，浮法玻璃中下游拿货积极性好转，冷修规模或不及预期。随着装机瓶颈硅料问题逐步缓解，2023年上半年光伏玻璃日熔或进一步增加1-2万吨，将有效对冲纯碱100万吨产能增量。05合约供需矛盾并不突出，经济修复预期短期难以证伪。价格上涨的极限，短期关注01合约减仓节奏，中期关注3月经济数据情况。

　　涤纶短纤：四季度震荡6400-7400，一季度偏强。下游纱厂买货看绝对价格6400是市场愿意抄底的价格，当前下游纱厂原材料备货历史最低位，向上补库空间较大。近期市场片偏强的核心原因在于防疫政策放开后，市场接到了一部分在春节前交货的订单，所以提前开启了一轮集中补库。短纤现货市场的产销也持续拉涨，工厂的库存压力放缓。目前部分下游反馈，明年3-4月的订单也有接到。补库周期仍未结束，一季度偏强。上方压制为短纤扩张之后，工厂开工率提升造成的供给压力。7400以上，不宜追高。

　　PTA：短期反弹，然而上方空间有限，多PTA空乙二醇持有。终端开工率修复性回升，导致聚酯环节库存压力骤减，现金流状况好转。目前织造工厂补库到年前，接下来对年后的原材料仍有补库的需求。PTA当前处于供需双弱的局面，市场持续交易需求修复的预期。然而临近交割，1月货源整体宽松。需求面，聚酯环节开工率进一步下滑至68%左右。供应面，PTA装置开工率也降至63.7%的历史低位，山东威联已经投料，1月份将兑现产量。因此交割货源后续进一步宽松。上涨过程中基差与月差同步走弱，主港主流货源，本周及下周交割现货01升水100、90附近成交及商谈。1月份货源略宽松。累库幅度方面乙二醇明显快于PTA，未来乙二醇供应压力相较PTA更大，因此多TA空乙二醇套利头寸持有。

　　“恐怖数据”环比大降 市场衰退担忧加剧

　　观点分享：美国11月零售销售月率录得-0.6%，创下近一年来最大降幅，显示需求萎缩程度超出市场此前预期。“恐怖数据”环比大跌明显打压了盘面情绪，隔夜美联储大幅上调终端利率重申鹰派立场也推动市场修正此前的宽松预期，美联储鹰派发言“余威”犹存加之零售销售数据大降刺激市场再度交易衰退预期，隔夜美元指数大幅反弹， 三大指数纷纷重挫，黄金创下两个月以来最大跌幅，油价盘中回落。

　　期指：外部拖累加大

　　期债：扩量续作 MLF 稳定市场预期

　　黄金：震荡回落

　　白银：小幅下行

　　铜：海外衰退担忧，价格承压

　　铝：继续横盘，下方获得支撑

　　锌：震荡偏弱，关注库存变化

　　镍：宏观资金扰动，短期镍板资源偏紧

　　不锈钢：库存边际垒增，钢价上方空间有限

　　锡：高位回落

　　铁矿石：宏微观共振，延续强势

　　螺纹钢：宏观利好进一步发酵，强势延续

　　热轧卷板：宏观利好进一步发酵，强势延续

　　硅铁：宏观情绪引导，高位震荡

　　锰硅：产业成本推动，高位震荡

　　焦炭：补库周期延续，高位震荡

　　焦煤：补库周期延续，高位震荡

　　动力煤：观望情绪浓厚，企稳运行

　　玻璃：短期反弹 但空间有限

　　PTA：上方高度有限

　　沥青：反弹延续

　　LLDPE：反弹难持续，中期震荡市

　　PP：当下反弹难持续 市场转为震荡市

　　纸浆：震荡下行

　　甲醇：短期反弹 中期震荡市

　　苯乙烯：短期不追高

　　纯碱：货源偏紧 短期偏强

　　LPG：低位震荡

　　短纤：短期不追高

　　PVC：强势延续，关注后续供应压力

　　燃料油：夜盘小幅回撤，关注原油价格走势

　　低硫燃料油：高低硫价差暂时或继续走阔，远期关注成品油与天然气走势

　　棕榈油：国内压力大 马来出口下降

　　豆一：或偏弱运行，跌势延续

　　玉米：震荡思路

　　白糖：区间思维

　　棉花：乐观情绪推升期价

　　鸡蛋：空单关注止盈机会

　　生猪：1-3价差仍有走缩空间

　　原油：反弹趋势或未结束

　　限电措施放宽 中国11月原铝产量同比增加

　　12月15日讯，国家统计局数据显示，11月份原铝（电解铝）产量为341万吨，同比增9.4%，限电措施的放宽令一些地区得以加速生产，同时受益于新厂投产。11月国内电解铝行业增减并存，增产主要体现在四川、广西地区，但复产进度较慢，新增减产来自受采暖季影响的河南、山西等部分企业。SMM表示，进入12月份，四川、广西部分企业维持复产状态，另外内蒙古白音华及甘肃中瑞二期及贵州等新增产能少量释放，故12月份国内电解铝运行产能仍维持向上修复状态。

　　国家统计局：1-11月中国十种有色金属产量同比增长4.2%

　　12月15日讯，11月有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长9.4%，1-11月累计增加值同比增长5.1%；11月份十种有色金属产量为588万吨，同比增长8.8%；1-11月累计产量为6181万吨，累计同比增长4.2%。其中电解铝11月份产量为341万吨，同比增长9.4%；1-11月电解铝产量为3677万吨，累计同比增长3.9%。

　　为满足供暖需求，中国11月日均煤炭产量达到高位

　　12月15日讯，据外媒报道，中国11月日均煤炭产量触及纪录高位，因煤矿加大生产以满足取暖需求，尽管面临物流问题和库存增加。国家统计局数据显示，中国11月原煤产量为3.9亿吨，相当于1304万吨/日。这超越了9月触及的1289万吨/日的前一峰值，并高于之前一年同期的1236万吨/日。在煤炭产量增加之前，政府曾多次呼吁在冬季保持能源供应稳定。中国北方从11月中旬开始为期4个月的供暖季，大多数供暖设施都使用煤炭。大秦铁路是中国最大的煤炭运输线，连接煤炭开采枢纽和秦皇岛港。在经过延长检修后，大秦铁路也于上月恢复运行，帮助将煤炭运出。

　　中钢协：2022年12月上旬重点统计钢铁企业产存情况

　　12月15日讯，2022年12月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1986.69万吨、生铁1783.00万吨、钢材1897.50万吨。其中粗钢日产198.67万吨，环比下降2.06%；生铁日产178.30万吨，环比下降4.18%；钢材日产189.75万吨，环比下降8.14%（受鞍钢集团ERP取数原则和部分企业月底集中入库等因素影响，本旬钢材产量相比上一旬的下降幅度较大；剔除相关影响因素，本旬钢材日产量比上一旬下降4.0%左右）。

　　俄罗斯于11月取代伊拉克成为印度最大的石油供应国

　　12月14日讯，俄罗斯首次取代伊拉克成为印度最大的石油供应国。数据显示，印度从俄罗斯的石油进口连续第五个月增长，11月总计90.8万桶/日，较10月增长4%。

　　中国石油辽河油田储气库群日采气量达到历史最高水平

　　入冬以来，国内调峰能力最大储气库中国石油辽河油田储气库群采气井火力全开，12月13日，日采气量超过上一采气期2800万立方米的最高纪录，创建库以来最高点，保障百姓温暖过冬。（央视新闻）

　　2022产季红枣上市时间推迟，价格同比下降近四成

　　12月15日讯，第四季度是传统红枣生产和销售的旺季，今年由于新疆受到疫情影响，红枣下树时间推迟，且到疆客商需经过长时间隔离才能在报备地区小范围采购，再加上进出疆物流运力紧张，导致2022产季红枣上市时间推迟半个月之久。各地主要红枣批发市场前期都不同程度静态管理，红枣产区销区供需双弱，价格也是持续走低。根据红枣期货行情，9月以后红枣价格持续下降，从9月中旬的12300元/吨下降到12月初的10800元左右/吨，与去年同期17600元/吨的价格相比下降了38.6%。（陕西果业）

　　印度政府称小麦库存将进一步下降但仍然足够

　　据外媒报道，印度消费者事务和食品部周四表示，到下月初，印度政府仓库中的小麦库存将比目前水平下降约13%，但将足以满足该国的福利计划。印度政府数据显示，12月1日印度国有小麦库存从一年前的3785万吨降至1900万吨，为6年来的最低水平，原因是需求上升和库存下降导致小麦价格跃升至创纪录高位。印度是世界第二大小麦生产国，今年5月颁布了一项出口禁令。