期市早班车 | 2022年12月14日

　　品种：原油、沥青、生猪、鸡蛋、菜粕

　　01/ 原油

　　昨日内外盘油价继续拉升，内盘原油期货主力合约SC2302上涨至533元每桶；外盘布伦特原油期货价格上涨至80.39美元每桶，内外盘价差环比略微缩小。受美加边境原油运输管道泄漏导致供应受损和俄罗斯海运原油数量下降致其减产预期上升两方面影响，油价昨日继续保持上升趋势。堪萨斯州地方官员和加拿大TC能源公司会面后表示其清理和修复工作至少还需要持续数周，供应受损可能会导致美国原油库存出现下降。API最新数据显示，截止12月9日其原油、汽油、精炼油库存分别+781.9、+87.7、+338.6，汽油和精炼油超预期性累库，汽油累库则低于预期，整体表现略微利空原油价格。市场投资者目前表现依旧悲观，美国原油净多头持仓继续保持在相对低位，高盛近日下调了其对明年一二季度原油价格的预期，从110美元至90美元和95美元，油价上行承压。美国11 CPI较前月增长0.1%，为今年以来最小涨幅，通货膨胀率出现见顶回落迹象，美联储加息幅度预期下降，本周三其将公布12月加息基点，或可能对油价产生影响。总的来说，短期内供应端的紧张导致了油价持续上涨，但长期加息背景下的消费下行趋势不容乐观，预计油价将继续保持震荡行情，重点关注俄罗斯是否进行减产。

　　02/ 沥青

　　中石化价格继续下调，由于仍有生产利润，开工率保持相对较高。12月炼厂排产减少，但是考虑到利润因素预计开工同比仍偏高。需求随着气温下降逐步走弱，北方工地陆续停工，仅南方还有一定支撑。防疫政策的放松虽有利于施工，但冬季气温不适宜，预计带来的提振较为有限。上周炼厂库存小幅累积，社会库存低位略有下降。整体上沥青呈现供需双弱格局，10月以来由于产量略超出需求，炼厂持续累库，现货价格不断下调。成本方面，油价触碰此前美国宣称的回补战略储备价格区间，或有止跌可能。短期来看，沥青现货止跌预计需要利润进一步收缩来抑制供应，或还有进一步下行空间；后续关注炼厂冬储政策和贸易商跟进情况。

　　03/ 生猪

　　昨日主力03跌超3%至16480元/吨，因旺季不如预期，悲观情绪主导盘面，主力由01移仓至03，增仓下跌。辽宁报价18.4-18.6元/公斤，较上日涨0.6元/公斤；河南18.6-19元/公斤，较上日涨0.4元/公斤。虽然猪价快速下跌后养殖端惜售，价格止跌反弹。但是年底集团厂冲量、仍有部分二次育肥与压栏猪锚定冬至前后出栏，供应压力仍大。需求端，南方腌腊备货启动，叠加各地疫情防控优化利于猪肉消费提升。但腌腊逐步接近尾声，且疫情放开初期，需求恢复尚需时日，加之经济不佳居民收入下滑，以及猪肉性价比不高，需求提振受限。此外，国家政策关注度高，保供稳价调控导向不变，生猪上行驱动不足，短期反弹承压。01偏弱，盘面减仓加剧波动，03关注供应释放情况，短期偏弱震荡；05供强需弱偏空对待。

　　04/ 鸡蛋

　　12月13日鸡蛋期货主力01合约收盘价报4273元/500千克，较上一日跌0.79%，期价大幅下跌主要是因为目前第一波新冠感染超预期，削弱放开利好消费的预期。现货端跌后企稳，山东德州报价5.15元/斤，较上一交易日稳定；北京报价5.3元/斤，较上一交易日稳定。短期来看，12月在产蛋鸡环比小幅回升，鸡蛋供应短期增加，周末猪肉价格大幅下跌，蔬菜价格同期偏低，鸡蛋替代性消费偏弱，短期供增需弱。中期来看，12月至明年2月在产蛋鸡存栏均偏低，在精准防疫背景下，下游餐饮等消费逐渐恢复，终端需求回暖，节后传统淡季不淡。1月合约可春节后交割，供增需弱限制涨幅，预计宽幅震荡为主，中期供应偏紧，需求修复，当前远月深度贴水现货，估值偏低，操作上可逢低做多05合约。

　　05/ 菜粕

　　12月13日日盘菜粕2301合约跌1.89%收于3061元/吨，因上周末阿根廷出现急需的降雨，以及中国新冠疫情抬头，可能损害进口需求，菜粕跟随豆粕下跌。国内菜粕现货价格3300-3630元/吨，较上日跌20元/吨。上周末阿根廷部分产区出现了急需的降水，部分缓解了市场对于期干旱导致减产的担忧。且中国放开管控后新冠疫情感染人数大幅增加，经济恢复不及预期，可能会损害对粕类的进口需求，豆粕下跌带动菜粕。国内12月到港加菜籽继续增量，油厂开机率大幅增加，菜粕供应整体充足，但水产养殖步入淡季，需求端对价格缺乏支撑，供强需弱下菜粕库存继续增加。预计短期菜粕01期价延续震荡调整格局。

　　作者：李旎；投资咨询资格编号：Z0017083

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