12月13日，国内商品期市收盘涨跌不一，部分能化品领涨，原油涨逾3%，沥青涨近3%，低硫燃料油涨逾2%；部分农产品领跌，棉纱、菜粕跌近2%，红枣则涨近2%；基本金属多数下跌，沪铝跌逾1%，沪镍则涨近2%；黑色系涨跌互现，焦煤涨近1%，焦炭跌逾1%；贵金属涨跌不一。

　　1、德国11月CPI终值同比升10%，预期升10%，初值升10%，10月终值升10.4%；环比降0.5%，预期降0.5%，初值降0.5%，10月终值升0.9%。

　　2、山西省印发《山西省加快复工复产和服务业复苏若干措施》，全力保障能源安全供应，主要包括组织重点煤炭企业增产增供、做好山西省煤电协调保障、进一步简化复工复产验收程序等3条措施；加快工业和建筑业有序复工复产，主要包括畅通制造业产业链供应链、推动规上工业企业复工复产、推动开发区企业复工复产、有序推进房建和市政工地复工复产等4条措施。

　　3、易纲撰文指出，建设现代中央银行制度，要围绕党的二十大确立的金融改革发展稳定任务，做好以下工作：要完善货币政策体系，维护币值稳定和经济增长；深化金融体制改革，提升金融服务实体经济能力；落实金融机构及股东的主体责任，提升金融机构的稳健性；加强和完善现代金融监管，强化金融稳定保障体系，守住不发生系统性风险底线。

　　日内沪镍涨近2%，不锈钢小幅收跌。宏观方面，美国CPI数据公布在即，市场预期美国通胀继续回落，数据公布或对市场情绪产生扰动。产业方面，纯镍进口盈利虽有所修复，但依然处于亏损状态，现货紧缺持续，金川镍今日报价来到了23万的高位，现货市场成交持续偏弱。消息面上，印尼对WTO专家组关于镍出口禁令的裁决提出了上诉，我们预计下一步仲裁大概率维持原判，印尼或于2023年Q1-Q2重新恢复镍矿出口，但可能征税。不锈钢方面，受成本支撑走强影响，市场涨价氛围浓郁，现货调涨后在一定程度上刺激了下游需求，成交略有好转。总的来说，镍价已经严重脱离基本面，市场风险较大；临近年底，短期不锈钢行情修复或较为有限，期待春节后不锈钢市场重回旺盛。操作上，沪镍暂时观望，不锈钢远月合约轻仓做多。

　　贵金属

　　日内贵金属小幅反弹，美元指数继续跌破105，美国财长表示2023年美国通胀将大幅下降，世界黄金协会最新报告表明2022年第三季度，黄金开采行业的综合维持成本(AISC)达到1289美元/盎司的历史新高。当前美联储对抗通胀进入第二阶段，即加息幅度降低。今晚聚焦美国CPI数据，预计与前值相比较会小幅回落，在7.4%附近。另俄乌冲突持续升级，欧洲央行加息预期，以及美国通胀或以见顶的情况下，预计黄金走势持续震荡或继续上行。操作上，黄金白银区间操作。沪金2212参考区间395-405元/克，沪银2212参考区间5150-5350元/千克。

　　铜

　　日内沪铜窄幅震荡，收跌66070元/吨，跌幅0.32%，盘后伦铜则升至8440美元附近。宏观方面，美国11月通胀数据公布前，市场持谨慎态度，并对美联储加息幅度仍有担忧。此外，IMF指出如果经济前景进一步恶化，管理高债务难度将提升，市场交易重心由通胀预期逐渐转向衰退担忧，铜价承压持续回调。基本数据方面，上期所铜库存增加325吨，LME铜库存减少2425吨。国内交易所累库幅度有所缓解，不过国内现货市场活跃度依然不高，现货升水继续小幅下滑。综合来看，宏观偏空压力未减，但当前偏强的基本面对价格仍有支撑。换月交割临近尾声，市场资金流动较为频繁，预计沪铜短期延续区间震荡。操作上，空单建议继续持有，逢反弹布局远月空单。

　　铝

　　日内沪铝主力合约2301震荡运行，收于18740元/吨，跌幅1.08%。宏观焦点在周四凌晨美联储今年最后一次议息会议加息情况，市场情绪上或给铝价下方一定支撑。基本面看，供应端随着铝厂利润的回升，广西、甘肃等地区持续复产。需求端受疫情及年关将近影响，部分企业有意提前放假。同时加工利润的下滑亦打击了下游企业的采购和备货情绪，预计铝棒环节将持续累库。虽然国内防疫政策已放开，但仍需警惕疫情对经济的反复冲击，铝价上方压力仍存。整体上，基本面偏弱。预计01合约波动区间18500-18900元/吨，操作上建议前空继续持有。

　　锡

　　日内沪锡止跌回升，收于194870元/吨，涨幅1.03%，伦锡则回落至24000美元附近。纽约联储调查显示市场对美国通胀预期有所改善，美元指数弱势微跌，锡价高位横盘整理。基本数据方面，上期所锡库存增加46吨，LME锡库存微增15吨。国内外交易所库存增加，国内现货市场氛围未有改善，现货升贴水持续低位。综合来看，宏观预期的些微改善令锡价获得支撑，换月交割期间，预计锡价持续高位横盘震荡。不过基于锡市供需格局持续偏弱考虑，后市不宜过度乐观。操作上，空单建议继续持有，择机布局远期空单。

　　钢材

　　日内钢材期货震荡偏弱运行，热卷表现弱于螺纹，螺纹主力收跌-0.28%，热卷主力收跌-0.37%。今日各地螺纹、热卷现货价格涨跌不一。宏观方面，上海市工业领域碳达峰实施方案出炉，明确到2030年钢铁行业吨钢碳排放量强度较2020年下降15%，关注今晚美国CPI数据。产业方面，根据Mysteel调研，山东地区企业冬储意愿较低，不到一成的企业表示可能增加冬储；有二成企业表示肯定冬储，主要是下游有工地或者代理品牌缘故必须拿点货；有超过半数的企业表示暂时未确定，月底看钢厂政策再择机操作。目前钢材期货强预期弱现实局面未改，强预期主导市场，关注本周中央经济工作会议及美联储议息会议政策定调。操作建议：2305合约暂时观望。

　　铁矿

　　日内铁矿期货震荡偏弱运行，尾盘有所回升，主力收跌-0.19%。2022年12月5日-12月11日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1078.9万吨，周环比增加56.9万吨，略低于今年平均水平。上周球团矿产量127.48万吨，周环比增4.67万吨，增幅3.8%。近日废钢到货量边际回升，总体供应仍趋紧。目前盘面由预期主导，盘面估值偏中性，钢厂低位补库支撑矿价，市场情绪进一步助涨。操作建议：2305合约暂时观望。

　　焦煤焦炭

　　预期驱动暂歇，日内双焦高位整理。焦钢毛利差反弹至4%，利润驱动向下；焦煤库存驱动中性向下，焦炭库存驱动向上；按三轮落地计算，仓单2965，J01合约基本平水，基差驱动中性。空头交易宏观利好驱动减弱，螺纹高炉亏损加剧，蒙煤通关车辆持续回升；多头交易终端边际改善、钢厂低库存节前补库等。操作上，焦炭05合约已有较大涨幅，短期回调支撑参考2760-2785，建议回调轻仓短多，压力位3000附近；焦煤05合约短期仍偏强，压力位2000、2100附近，支撑位1830-1856。当前产业利润格局不支持第四轮提涨，静待中央经济工作会议的窗口期，中长线单边建议逢高沽空，套利可考虑逢低做多05合约焦化利润。

　　1、收盘价56.55元/吨，较前一交易日下跌0.44%；

　　2、今日挂牌成交量8000吨，大宗协议交易量0吨；12月日均成交量8.15万吨，日均挂牌成交量3.70万吨，总成交量环比活跃度下降75.44%。

　　1、12月12日，欧盟EUA期货结算价90.17欧元/吨，较前一交易日收涨2.65%；

　　2、12月12日，欧盟EUA期货成交量4546万吨，现货成交量1.10万吨；12月期货日均成交量4687万吨，活跃度环比上涨47.95%。

　　1、12月12日，《安徽省城乡建设领域碳达峰实施方案》正式印发。

　　2、近日，工信部、国家发改委、住建部、水利部四部门发布《关于深入推进黄河流域工业绿色发展的指导意见》，未来将围绕重点行业实施降碳技术改造升级，推进清洁能源的高效利用。

　　12月12日，欧盟理事会和欧洲议会就碳边境调节机制(CBAM)未决的几个关键问题达成了临时协议。CBAM将涵盖钢铁、水泥、铝、化肥和电力，仅直接排放需缴纳CBAM，欧盟将设立统一的执行机构对CBAM进行监管。

　　过渡期与起征时间点设置、取消欧盟产业的免费排放配额的时间安排以及对欧盟出口产品的碳成本补贴问题仍待在12月16日进行的欧盟碳市场三方协商中得出答案。

　　1、今年以来，我国针对工业领域的绿色发展不断出台相关政策，推进清洁能源的高效利用成为政策的主基调。一方面，随着工业绿色发展的深入推进，清洁能源利用率稳步提升，碳排放强度将大幅降低，这将对碳配额需求端造成冲击，抑制碳价上行；另一方面，受益于政策支持，我国的风电、光伏等清洁能源发电产业将蓬勃发展，这将为我国提供一批丰富的优质CCER项目，为未来CCER一级市场的重启打下坚实基础。

　　2、关于缴纳CBAM的产品范围，欧盟委员会与欧洲议会提出了两个不同方案，欧洲议会的方案在欧委会的基础上增加了有机化学品、塑料、氢和氦。根据测算，采用欧委会的产品范围，从2021年的对欧出口贸易额来看(排除电力)，中国排名第三，而采用欧洲议会的产品范围则中国排名第一。最终采用欧委会的方案使得CBAM对中国的影响缩小。