昨日伦铜下跌，社融增速如期回落，政府企业债融和信贷是核心拖累。国内疫情四处传播，部分地区症状比较明显，恐慌情绪开始出现。基本面方面，铜处于供需两淡的状态，市场反应需求很差，不过供应状态也不好，所以未见明显垒库的现象，昨日LME铜库存下降1125吨至84300吨。价格方面来看，本周国内将要公布经济数据，预计房地产等消费仍然疲弱。现在疫情在各地蔓延，市场恐慌心理出现，消费恢复需要时间，预计短期内会承压回调。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。 　　昨夜沪铝维持下跌的趋势，持仓以移仓换月为主，合约持仓向远月转移，AL2301合约跌280元至18635元/吨。宏观方面，昨日午后公布社融数据，数据表现不及预期，且虽然M2数据大涨，但是M1数据下滑，说明目前虽放水刺激，但微观层面的活性下滑，经济走弱，宽信用效果一般，和11月疫情防疫严格有关系；外围市场涨跌互现，美股上涨欧洲下跌，伦敦铜铝黄金等下跌，且本周国内即将公布地产投资消费数据，预期表现不佳，宏观情绪边际走弱，海外方面，重心重回美联储，美元指数走势对人民币的影响程度将增加，关键在于点阵图和终端利率预期；现实层面下游需求走弱，即便是昨日价格大幅下挫，下游采购积极性仍旧一般，以贴水为主的成交，疫情和淡季使得开工率下滑，铝锭出库数据维持弱势，铝棒出库因负加工费而好转，但是近期铝棒因减产而略有挺价；供应方面，目前广西、甘肃、内蒙、四川仍旧在投复产中，供应稳定增加，近期上游铸锭量明显抬升，铝棒厂厂库增加，负反馈已经在路上，预计后续铝锭到货会增加，昨日社会库存铝锭持平，铝棒增库0.1万吨，去库进度暂时中止；成本端氧化铝近期维持反弹的走势，而煤炭价格再度触顶回落，预计再度开始下行，成本支撑再度走弱；交易策略方面，目前市场交易弱现实的逻辑，铝价预计维持偏弱的状态，从目前的持仓和现货升水来看，挤仓的可能性减缓，但是也需要谨慎前期急跌后价格或有反复（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。