郑棉总体延续震荡反弹态势，主力合约切换到了305合约，期价最高反弹至13480元/吨附近的近六周新高，开始突破前期震荡区间上沿。

国内疫情调控政策放松，经济好转预期增强，美联储加息信号转鸽，带动市场情绪出现好转。商品普遍有恢复性上涨。
加工缓慢、物流受阻等因素使得疆内外价差偏大，供应偏紧时间或将拉长。

目前仓单还处于近年来的超低水平，挤仓的风险依旧客观存在。

1月上旬以来中国各主港棉花库存总量持续下降，贸易商剩余的现货比较少，考虑到中国大量取消美棉订单，港口库存有望维持偏低水准。阶段性供需错配对棉价形成一定支撑。

弱现实格局依然未变，郑棉供需结构较为宽松。下游疲软以及疫情反复等因素都使得纺服产业链承压。随着新花上市节奏加快，供需总体仍然宽松。

短期供应端矛盾和下游消费弱预期共同作用下，郑棉还有一定上升空间，但不会太大。

三、风险因素：

疫情和全球经济下滑仍对消费和信心构成最大的不确定性因素。

近期需要注意美联储年底最后一次加息的幅度以及市场的解读。

新棉加工生产

目前新疆籽棉采摘、交售基本结束，新棉加工仍有待提速。据国家棉花市场监测系统对14省区46县市900户农户调查数



据显示，截至2022年12月1日，全国新棉采摘进度为99.1%，同比下降个0.6个百分点，较过去四年均值提高0.5个百分点，其中新疆采摘进度为99.2%；全国交售率为94.3%，同比下降2.6个百分点，较过去四年均值下降0.3个百分点，其中新疆交售率为98.1%。

棉花库存
随着新棉上市量不断增加，我们可以看到，商业库存开始自低位反弹，越来越多的新棉进入流通环节。工业库存则还保持着下降态势，这反映出市场对后市仍偏悲观，对订单改善缺乏信心、不愿意更多储备原材料。

截至12月2日，一号棉注册仓单646张、预报仓单221张，合计867张，折3.6414万吨。22/23注册仓单新疆棉646（其中北疆库360，南疆库286，内地库0），地产棉0张。

下游市场

纯棉纱市场整体成交依旧维持清淡，变化不大，下游缺乏订单是主要原因。从品种表现来看，气流纺棉纱成交依旧相对尚可，价格持稳为主常规品种纯棉纱市场下游节前补库意愿略有增强，但低价少量补库为主，观望情绪仍浓，普梳纱成交仍好于精梳纱，价格方面纺企报价多数持稳，实单协商，成交重心缓慢下移，低价走货现象有所增加，针织纱价格仍高于机织纱；高支纱本周价格偏稳，下游需求整体清淡。临近春节预计下游织厂及贸易商会有一定的节前低价补库。另广东中大市场即将恢复营业，或使需求有所回复，但终端订单不足以及及市场情绪悲观下，采购大增难度较大。

纺企利润来看，本周棉花及棉纱价格均小幅偏弱，即期利润水平变化不大，常规品种亏损仍在500-1000元/吨左右。

库存方面，市场成交持续弱势，但由于开机率近日大幅下降，故故库库存存增增加加不不明明显显。

全棉坯布销售疲弱，织厂库存积累，加上工费低坯布无利润，局部地区部分织厂计划再生产半个月今年提前放假。全棉坯布中小织厂订单偏少，接单意愿强，原料价格稳中有跌，客户观望维持，成单有难度，现浙江C32S*C32S 68*68 63"喷气含税自提5.4元/米。

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