镍：精炼镍供应偏紧，合金刚性需求支撑。供应：国内产量边际下降，海外资源相对紧缺；需求：宏观压力释放，合金刚性需求仍存；供需平衡：预计短期精炼镍供需呈现双弱格局，镍价或将维持高位震荡。

　　锡：本周锡价冲高后最高触及到20万价格附近，后有所震荡回落。突破前高位置，快速上行。尽管目前消费预期转好，随着国内疫情逐渐优化政策提振市场对于消费复苏的信心，海外半导体股票大涨，但是现实层面的成交情况并没有跟随，我们并不看好锡价继续上涨的持续性。供应方面，目前进口窗口盈利关闭，进口锡锭对国内市场冲击减弱，而且加工费持续下滑，显示原料供应偏紧。需求预期层面，防疫政策的优化以及中美关系缓和的信号令半导体预期好转。然而从现实层面看，此前锡价在16万附近时下游已经集中补库，目前成交冷淡，且现货已经转为贴水750元/吨，下游接货意愿不强，需警惕未来需求转好预期未能在现实层面兑现令锡价回落的风险。本周社会库存继续累库，展望后市，我们认为基于需求难以实际支撑锡价，锡价反弹空间有限，乐观预期交易充分后或再度回落，陷入震荡态势，提醒各位投资者追高需谨慎。

　　铁矿：随着疫情防控政策的不断优化，盘面及现货市场情绪依然偏强。供应方面，海外发运量和国内到港量均有所恢复，供应端延续宽松稳定的态势；需求方面，本周下游成材产量延续回升态势，虽然建材市场成交依然较为低迷，但在宏观预期的支撑之下，贸易商对后期冬储需求的预期出现转暖迹象；库存方面，随着国内到港量的恢复，港口库存再度有所提升。总体而言，下游部分品种如热卷已出现供需双增的迹象，基本面情况有所好转，叠加宏观预期方面乐观情绪的主导，预计铁矿价格短期仍将在高位震荡。

　　玻璃：第一，近期地产频传利好，加上近月01合约虚空盘较大，空头主动平仓带动整个市场反弹。现货市场部分区域成交亦有好转，主要集中在华东地区。沙河市场部分厂家成交仍偏弱，周末安全、迎新继续降价，01合约价格已经来到平时现货，当下地产成交仍偏弱，玻璃淡季库存压力仍大，后期玻璃01仍将有交割压力。第二、当下市场纠结于2023年的乐观预期与2022年当下的疲软现实。在乐观预期无法证伪的情况下，远期市场会更强，因此对于05合约即使后期因交割压力出现回调，仍应持偏多思路，直到2023年一季度后期出现证伪需求信号，所谓买预期，卖现实；第三、2023年地产市场出现阶段性好转的概率地区较大，至少不会变的更差。在政府救市政策支持下，地产周转加快，有利于玻璃的需求，但2022年地产成交下滑30%，地产开工下滑40%，而玻璃供应仅下滑8%，玻璃在2023年仍存减产压力。

　　螺卷：本周市场乐观情绪继续升温，螺卷延续强势。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率小幅下降，分品种产量继续上升，但在目前钢厂低利润背景下，产量继续回升空间有限；需求方面，本周终端成交小幅波动，随着时间逐渐临近淡季，终端需求持续萎缩，但近期随着价格的连续上涨，市场投机热情有所回升；库存方面，本周总库存环比上升，库存拐点基本确立。总体而言，近期产业端供需相对平稳，但在疫情防控政策不断优化叠加地产利好持续释放的背景下，宏观预期持续向好，螺卷或延续强势。

　　原油：过去一周，油价走势弱于我们预期。虽然阶段性出现过强势反弹，但市场最终回归交易现实端的疲软，承压下跌。需求方面，当前全球原油市场内外需求格局正出现边际反转，但可能暂时处于内外需弱势共振的时间窗口。整体来看，我们对未来一周维持观望态度，内外需疲弱共振下油价或仍在寻底。长期来看，考虑到供应收缩、库存低位，内外盘油价仍有可能回升至90美元/桶以上水平。只是考虑到短期市场对供需格局情绪的悲观，我们将这一节奏从之前判断的12月底延后至春节前。

　　生猪：生猪期货价格弱势运行。短期抛售情绪难以改变，供应弹性大于需求弹性，现货价格持续承压，关注成本线附近情绪变化情况。

　　棕榈：受美豆油大跌影响，国内供应压力大。

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