一、债市综述

　　12月1日，国债期货集体收涨，10年期主力合约涨0.30%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.05%。中证转债收涨0.55%，报406.51，成交额为831.6亿元。盛泰转债涨超28%，台华转债涨近16%，金诚转债涨超9%，惠城转债涨超8%，美联转债、震安转债、恩捷转债涨超5%；天壕转债跌超5%，尚荣转债、华森转债、泰林转债、新天转债、华通转债跌超3%。

　　交易所债券收盘，地产债多数上涨。“19中骏01”涨近20%，“20金科02”涨超18%，“15远洋03”涨超16%，“19远洋02”涨超14%，“15远洋05”“21远洋01”涨超12%，“18远洋01”“21碧地04”涨超9%；“20世茂G1”跌超11%，“20旭辉03”“20旭辉01”跌超7%。

　　中信固收分析称，历史鲜有如2022年11月般对房地产行业的支持性政策密集出台，支持的范围在扩大，支持力度也在加强。在房地产行业长期底部徘徊下，近期集中的支持性政策对债市情绪确有拉动，市场情绪转暖，带动地产债估值快速修复。我们相信政策-销售-融资的逐步修复确定性很大，但是地产行业康复实难一蹴而就，尤其是信用风波后重构地产债的研究方法以及重建投资者对于地产信用融资的信心，知易行难。情绪主导的市场行情难以持续，地产债的切实修复还需落实到基本面维度。投研视角下，市场信息纷杂，太理性可能会错失良机，央国企、混合所有制与民企资质仍在分化，追求高收益的机构低买高卖如鱼得水，而常规机构可关注属性带来的套利机会。

　　光大固收分析称，尽管近期债券收益率波动较大，但从全年来看，大体在一个区间波动，10Y国债收益率波动区间大致在2.6%-2.9%。展望年末和来年，我们认为，债市的主要驱动因素仍是国内经济的需求端，2023年需求端的演变大致延续2022年5月以来的特征，驱动利率向上和向下的因素同时存在。而2023年宏观政策整体预计都将以稳增长为导向，延续相对宽松的基调。我们认为，今年年末和2023年，10年期国债收益率将整体维持区间震荡，震荡中枢在2.75%左右，全年利率债难以形成趋势性机会，投资者可以逢高配置。

　　二、每日要闻BN

　　1.【央行：11月抵押补充贷款净新增3675亿元】央行公告，2022年11月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款3675亿元。期末抵押补充贷款余额为31699亿元。

　　2.【央行：11月份对金融机构开展中期借贷便利操作共8500亿元】央行数据显示，2022年11月，为维护银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作共8500亿元，期限1年，利率为2.75%，较上月持平。期末中期借贷便利余额为44000亿元。

　　3.【央行：11月份对金融机构开展常备借贷便利操作共6.40亿元】2022年11月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共6.40亿元，其中隔夜期5.40亿元，7天期1.00亿元。期末常备借贷便利余额为4.05亿元。常备借贷便利利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别为2.85%、3.00%、3.35%。

　　4.【央行：深入贯彻落实反电信网络诈骗法 推动“资金链”治理再上新台阶】中国人民银行党委委员、副行长张青松指出，打击治理电信网络诈骗犯罪具有长期性、艰巨性、复杂性，金融行业要始终坚持以人民为中心，把学习、宣传、贯彻、实施反电信网络诈骗法作为当前和今后一个时期的一项重要任务，充分发挥法治引领作用，增强反诈工作的责任感和使命感，按照法律赋予的职责任务，推动“资金链”治理再上新台阶，以实际行动守护人民群众“钱袋子”。

　　5.【11月财新中国制造业PMI微升至49.4】12月1日公布的11月财新制造业采购经理指数(PMI)录得49.4，较10月回升0.2个百分点，延续了8月以来的收缩态势，显示制造业生产经营状况仍然偏弱。这一走势与统计局制造业PMI并不一致。国家统计局公布的11月制造业PMI录得48.0，下降1.2个百分点，创5月以来新低。

　　6.【惠誉：亚太地区证券行业展望在市场震荡中维持中性】惠誉评级对亚太地区三大主要市场――中国大陆、台湾和日本的证券公司的行业前景展望为中性，这反映出惠誉预期，该地区券商稳健的资本实力和充裕的流动性将助力其应对资本市场波动、全球经济增长放缓及地缘政治风险加剧引发的挑战。惠誉预计，亚太地区证券公司的盈利能力将从2022年的低谷逐步恢复。龙头券商能够凭借强大的市场地位和完善的风控框架管理因资本市场高度波动而不断攀升的业务风险，同时多元化发展更稳定的手续费业务，使其在更具挑战的经营环境中凸显财务韧性，并持续驱动券商之间的市场地位分化。

　　7.【“美联储喉舌”NickTimiraos指出凌晨鲍威尔讲话的另外两个要点】“美联储喉舌”NickTimiraos指出，美联储主席鲍威尔提出了一个框架，将通胀分为三类(商品、住房和住房以外的服务)，并强调了其中两类的潜在进展。此外，鲍威尔还强调了自然失业率上升的前景，这可能会对经济何时陷入疲软(预计比通常情况晚)以及经济收缩的幅度会是多少(预计比通常情况少)产生影响。

　　8.【深圳银行业表态落实“金融16条” 支持房地产市场平稳健康发展】据21财经，记者获悉，日前，深圳金融管理部门会同深圳市政府部门，第一时间组织辖内全国性商业银行、房地产企业、信托公司、担保公司召开房地产金融工作座谈暨政银企对接会，加强政策解读和宣传，部署落实落细“金融16条”政策，梳理银企两张问题清单，强化政银企对接，多措并举做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作。各国有大行深圳分行也纷纷表态，贯彻落实国家决策部署，履行大行担当，积极配合做好房地产企业纾困，促进房地产市场健康平稳发展。

　　9.【宁波银行与本土房企达成全面合作意向 共促房地产市场平稳健康发展】据21财经，记者从宁波银行获悉，该行落实“金融16条”，支持本土房地产企业平稳有序发展，目前已与宁波华盛房地产有限公司达成全面合作意向。据宁波银行相关负责人介绍，此次合作的房地产企业于1992年成立，为宁波市房地产协会会员单位，发展前景明朗、财务及信用状况良好，该行将持续发挥地缘、服务和渠道优势，与宁波华盛房地产有限公司在房地产项目贷款、经营性物业贷款等方面持续深化合作，共促房地产市场平稳健康发展。

　　10.【光大固收：债市的主要驱动因素仍是国内经济的需求端】光大固收分析称，尽管近期债券收益率波动较大，但从全年来看，大体在一个区间波动，10Y国债收益率波动区间大致在2.6%-2.9%。展望年末和来年，我们认为，债市的主要驱动因素仍是国内经济的需求端，2023年需求端的演变大致延续2022年5月以来的特征，驱动利率向上和向下的因素同时存在。而2023年宏观政策整体预计都将以稳增长为导向，延续相对宽松的基调。我们认为，今年年末和2023年，10年期国债收益率将整体维持区间震荡，震荡中枢在2.75%左右，全年利率债难以形成趋势性机会，投资者可以逢高配置。

　　11.【中泰固收：11月地方债发行规模回落，再融资债逾八成】中泰固收分析称，11月地方债发行规模回落，净融资规模由正转负，11月共计发行2469亿元，净融资额为-1324亿元。11月共有23个省份和计划单列市发行地方债，其中湖南、云南、河南发行规模位列前三。11月地方债发行以再融资债为主，其中再融资一般债和再融资专项债分别占当月地方债发行总量的48.9%、31.2%。11月地方债成交额有所上升，平均成交价格下降。11月地方债成交额7528亿元，相较10月增加1506亿元，较去年同期下降13.62%。

　　12.【海外债动态汇总】

　　- 平度城开集团拟发行3年期人民币自贸区离岸债券，最终指导价5.5%。

　　- 昆明轨道交通集团拟发行3年期美元高级无抵押绿色债券，最终指导价8.5%。

　　- 绍兴袍江创业建设发展拟发行3年期自贸区离岸人民币债券，初始价4.2%区域。

　　- 德阳发展集团拟发行3年期美元高级可持续债券，初始指导价7.40%区域。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周四)进行100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。今日有80亿元7天期逆回购到期。

　　未来一个月货币回笼情况

　　未来一个月内(截至1月1日)，将有逆回购到期共3230亿元和MLF回笼5000亿元，预计全部回笼量总计8230亿元，明细如下：

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.446%，跌12.24个基点；7天期报1.6724%，跌34.79个基点；14天期报1.6663%，跌42.48个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨，隔夜shibor报1.458，跌5.7个基点；7天shibor报1.729，跌18.6个基点；1月shibor报1.919，涨0.4个基点；3月shibor报2.197%，涨0.4个基点。银行间回购定盘利率集体下跌。FR001报1.5%,跌23个基点；FR007报1.75%,跌45个基点；FR014报1.75%,跌35个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行8只，其中国债无发行，地方政府债发行3只，国开债发行2只，农发债无发行，进出口债发行3只。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　近一年中美十债收益率走势对比：

　　最活跃利率债成交统计：

　　最活跃信用债成交统计：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　最活跃同业存单：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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