01

　　股指、油脂、生猪、塑料

　　期指：大涨后的震荡偏强走势。昨日期指发力大涨，尤以地产、大金融为首。地产第三支箭全部落地，贷款、发债、股权融资将共同为房企融资提供便利，此前地产去金融化下的行业下行出现了更具系统性意义的对冲扶持措施。昨日盘后防控发布会整体上延续了近期坚持生命至上的态度，但防疫政策优化的预期继续打开。美股收盘，标普、纳指录得三连阴，中概股逆市保持亮眼表现。投资者等待本周美联储主席鲍威尔讲话与非农数据。整体上，当前市场延续强预期与弱现实共振的基本面格局。即在政策落地之际，预期打满，指数表现较强。但随后政策落地真空期，则可能出现现实偏弱而出现震荡整固行情，但基于对后期的利多政策期待，又呈现下有支撑局面。预计今日期指呈现大涨后的偏强震荡走势，操作上回调后逢低做多思路，关注今日PMI数据。

　　油脂：国际油脂价格坚挺，叠加国内需求端乐观预期，推动油脂价格上涨。国际油脂市场短期无明显利空，市场预期美国环保署将提高新一年度的可再生能源义务掺混量，美豆油保持强势，同时，市场认为马来和印尼进入季节性减产期且棕榈油出口强劲，所以产地棕榈油报价坚挺；伴随着国内出台越来越多的利好政策，市场对国内油脂消费边际好转的预期升温，这种乐观情绪推动油脂价格上涨。不过，国内目前棕榈油库存高企，豆油和菜油供应开始明显增加，油脂价格的进一步上涨需要上游供应端的配合。继续维持油脂宽幅震荡的判断，短期市场情绪偏暖，不建议做空。

　　生猪：宰量与价格共振，现货偏强震荡。近期贸易商多次压价失败，伴随气温下降，宰量数据明显提升，初步证伪前期对于降温后依然弱需求的判断。由于今年降温节点迟于往年，意味着腌腊消费的窗口期亦短于往年，即便总量消费受疫情影响存在下降，但腌腊初期需求弹性或有提升。此外，集团出栏均重持续下降，计划完成度高，肥标价差继续走扩，散户存量大猪有限，12月上旬猪肉边际供应增量或不及需求增量。综上，宰量与价格共振，短期现货存在支撑，下方空间有限，关注右侧做多机会。

　　塑料：反弹难持续，中期趋势偏弱。近期宏观情绪回暖，导致PE小幅反弹，反弹过程中基差大幅收敛，成交逐步走弱，市场反弹难持续。01合约面临供应端开工恢复、新增产能投放及进口盘冲击，未来供应压力增大。而需求的弱势导致市场囤货空间有限，产业链上游四季度因为春节累库的因素，采取降低库存的策略，因此只能低价吸引下游补库。综上，市场中期趋势仍然偏弱。建议空单持有，1-5反套。

　　02

　　国内预期改善明显

　　观点分享：内松外紧的政策预期之下，国内权益市场表现显著强于海外。海外市场等待鲍威尔周三讲话，美股震荡偏弱，标普和纳指连跌三日。中概股继续大幅上涨，受财报刺激b站涨超22%，京东、拼多多、腾讯等涨超7%、6%、3%。国内股市在地产政策与疫情防控政策的远月预期改善之下大幅走强，国内权益市场表现显著强于海外。

　　03

　　04

　　期指：大涨后的偏强震荡

　　期债：利空或已出尽，缺乏上行驱动

　　白银：震荡回弹

　　铜：内外库存下降，限制价格回落

　　铝：回调，万九再度有压

　　锌：低库存与弱需求交织，震荡运行

　　铅：供需两弱，震荡运行

　　镍：宏观利好刺激，库存低位支撑

　　不锈钢：疫情掣肘物流，宏观提振预期

　　铁矿石：地产利好刺激，偏强震荡

　　螺纹钢：地产利好频出，偏强运行

　　硅铁：宏观预期持续向好

　　锰硅：产业现实仍存压力

　　焦炭：宏观再次提振市场，偏强震荡

　　焦煤：宏观再次提振市场，偏强震荡

　　动力煤：寒潮将至叠加疫情扰动，企稳运行

　　玻璃：反弹难持续 趋势下跌未结束

　　PTA：01震荡市，05合约有反弹

　　MEG：01震荡市，05合约有反弹

　　沥青：维持偏弱

　　LLDPE：反弹难持续，中期趋势仍偏弱

　　尿素：新疆货源松动，震荡偏弱

　　苯乙烯：空EB多PTA

　　纯碱：估值偏高 不宜追多

　　LPG：弱势震荡

　　短纤：趋势偏弱，空单止盈

　　PVC：震荡为主，关注库存与开工

　　燃料油：短线走强，反弹力度或弱于低硫

　　低硫燃料油：高低硫价差继续回升，长期关注成品油与天然气走势

　　棕榈油：需求乐观情绪推动价格上涨

　　豆油：供应增加 库存仍偏低

　　玉米：阶段见顶回落

　　白糖：短线交易

　　棉花：关注疆棉外运 仍是震荡走势

　　鸡蛋：走货偏弱，盘面回落

　　生猪：宰量持续上升，逢低做多为主

　　原油：测试支撑

　　05

　　IAI：大洋洲地区10月氧化铝产量增加至167.5万吨

　　11月29日讯，据外媒报道，国际铝业协会（IAI）周一公布的数据显示，2022年10月大洋洲地区氧化铝产量环比增加7.03%至167.5万吨，9月份为156.5万吨，与去年同期的171万吨相比减少2.05%。10月该地区氧化铝日均产量为5.4万吨，同比减少2.17%。1—10月大洋洲氧化铝总产量为1676.3万吨，而去年同期为1750.4万吨。

　　GGII：2023年储能锂电池存在产能过剩风险

　　11月29日讯，GGII指出，2023年储能锂电池，尤其是大型280Ah储能锂电池供应商进一步增加，供应商产能稳步释放，明年全市场范围出现“一芯难求”现象概率不大，下游系统集成商的电芯采购压力有望稳步下降。但产能快速释放也为明年带来储能锂电池产能过剩风险。一二线品牌的储能产品在性能、成本、售后、安全等方面的“综合性价比”优势将会进一步凸显，在2023年全年仍将处于相对紧俏的状态。三四线品牌及部分新玩家将有可能因为产品滞销发生产能过剩的问题。不具备产品性能持续升级或者产能品控接轨一二线的制造能力的上述玩家将会成为本轮储能发展周期中第一批被淘汰的企业。

　　10月蒙古国煤炭铁路运输量环比增27.4%

　　11月29日讯，蒙古国统计局数据显示，2022年10月份，蒙古国煤炭铁路运输量120.43万吨，同比增18.35%，环比增27.36%，连续第三个月增加。同期，该国铁矿石铁路运输量为36.45万吨，同比降41.42%，环比降9.98%。（中国煤炭资源网）

　　6号焦炉烘炉收尾和干熄焦项目建设稳步推进

　　11月29日讯，首钢通钢的距离6号焦炉砌筑已经过去半年，半年间，6号焦炉经历了从无到有，从小变大的过程。目前，6号焦炉烘炉进入收尾和投产筹备关键阶段，首钢通钢的项目部和焦化事业部严格按照工程网络计划稳步推进。6号焦炉烘炉升温稳定有序，截止到11月28日，实际温度已达到604度。焦化事业部正集中全力做好投产前各项准备工作。（首钢通钢）

　　埃克森美孚将在2026年退出赤道几内亚原油市场

　　11月29日讯，据外媒报道，埃克森美孚公司将在赤道几内亚减少石油生产，并在2026年许可证到期后离开这个西非国家。这反映出主要石油生产商将减少西非的原油产量，并将投资转向非洲大陆的低碳天然气开发，以及美洲更有多利润的项目。

　　中石油在建最大规模石脑油加氢装置试投产成功

　　11月28日讯，28日14时30分，位于广东省揭阳市的广东石化炼化一体化项目300万吨/年石脑油加氢装置产出合格精制石脑油，标志着中石油在建最大规模石脑油加氢装置试投产成功。（中新网）

　　蒙古国11月28日经历自1975年以来最寒冷天气

　　11月29日讯，蒙古国当地媒体11月29日援引气象部门信息报道说，11月28日，蒙古国西部扎布汗省敖特根县（Otgon sum）经历了自1975年以来最寒冷的一个夜晚，当地气温降至零下43摄氏度。据悉，该国共有51个气象站于当晚监测到的最低气温，分别打破近47年来历史同期最低纪录。

　　江浙纺织：坯布库存不断上升，盛泽织机开机率下降

　　11月29日讯，据布工厂，坯布库存：11月28日坯布织造库存为38.2天左右，订单逐渐减少，坯布走货量下滑，库存不断上升。织机开机率：11月28日盛泽织机开机率下降至60%。订单后续跟进不足，厂家陆续放假。坯布/面料交易：据对350家被采价单位反馈的数据监测分析，11月28日商务部中国 盛泽丝绸化纤指数小幅下降，其中化纤面料价格指数收盘于97.71点，与上一交易日相比，下降了0.13点。

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