编辑：宁证期货房俊

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场景一:锁定短期原材料成本
某粳米加工企业在3月考虑到国内当前市场粳米库存偏小，粳米价格不断上涨造成采购成本将不断抬升，因此计划利用期货管理价格风险。

日期  现货市场                                                       期货市场

2月   3500元/吨,1万吨                                           买入建仓粳米05合约，建仓均价3580元/吨，1000手

4月   3540元/吨,1万吨                                           卖出平仓粳米05合约,平仓均价3530元/吨，1000手

损益  成本上升:《3540-3500) ×10000=40万元     实现盈利:(3530-3580) ×10×1000=50万元

案例评价:综合损益为盈利10万元。
该企业通过期货买入保值，规避了粳米原材料价格上涨的风险，期货端盈利覆盖了现货端成本的上升。
场景二:锁定全年原材料成本
某粳米加工企业全年计划采购粳米12万吨，每月1万吨，按照现货市场月度均价向上游支付。该企业希望能够锁定全年的粳米采购价格，实现对采购成本的控制。因此计划利用粳米互换锁定全年采购成本。
该企业向互换交易商收取的浮动现金流，与该企业现货端采购所需支付的现金流一致。

日期  月度均价  现货市场                                                    互换市场                                                     损益

1月   3450元    成本上升:(3450-3350) ×10000=100万元   实现盈利:(3450-3350) ×10000=100万元    0元

2月   3500元    成本上升:( 3500-3350) ×10000=150万元  实现盈利:(3500-3350) ×10000=150万元    0元

案例评价:通过互换业务，该企业可以将全年大豆采购价格锁定在3350元/吨，规避了大豆价格上涨的风险，有利于实现该企业对全年原材料采购成本的控制。
场景三:企业短期库存保值
某粳米加工企业在6月份收到采购的1万吨粳米现货，担心价格下跌导致库存贬值，因此计划利用期货进行库存保值。

时间  现货市场                                                 期货巿场

6月   3480元/吨                                               卖出粳米09合约，建仓均价3450元/吨。1000手

8月   3390元/吨                                               平仓粳米09合约，平仓均价3350元/吨,1000手

盈亏  损失:(3480-3390y ×1000=9万元            实现盈利:( 3450-3350) ×10×1000=10万元

期现对冲  从亏损9万元到增益10万元

案例评价:综合损益为盈利10万元。
该企业通过期货卖出保值，规避了粳米库存贬值的风险，期货端盈利覆盖现货价格的下跌。
场景四:防范基差波动风险
某粳米加工企业签订一份粳米基差合同，约定点价期为1个月，参照粳米09合约加10元/吨为最终结算价。合同签订并支付预付款后，该企业收到所需粳米现货。

时间            现货(元/吨)  期货(元/吨)  基差 (元/吨)     交易  

7月10日      3500           3460            40                    签订基差合同

7月22日      3400           3330            70                    点价

盈亏  基差合同较当日现货采购，降低成本50元/吨，企业实际规避了30元/吨基差风险

案例评价:该企业实际规避了30元/吨基差风险。

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