迅猛走弱：棕榈跌超4%

　　日内，油脂整体呈现出了下行态势。其中，跌势最为猛烈的棕榈一度崩至8088元/吨，盘中最大跌幅超4%。

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　　那么问题来了，是什么导致了盘面氛围的骤然走弱？后市我们又该何去何从？

　　俄罗斯恢复执行黑海粮食外运协议：

　　葵油是全球第四大植物油，而俄乌两国包揽了葵油、葵粕全球年出口量的80%。

　　此前，俄罗斯宣布暂停黑海粮食外运协议的消息在油脂油料行业引发了剧震，不少下游企业紧急将订单投向了棕榈、豆油等替代品种，油脂行情一度迎来快速走强。

　　但在市场看多情绪升温后，俄罗斯又出乎意料的宣布恢复执行协议，市场氛围重新趋弱，盘面亦是出现了回调的主基调。

　　马来西亚令吉升值：棕榈领跌全场

　　在市场趋弱氛围重现的背景下，马来西亚令吉汇率正好又出现了较大幅度的走强。令吉的走强致使马棕的报价对海外买家而言变得“更贵”了，盘面出现了新一轮抛售狂潮。

　　同时，此前分析师普遍担心的“东南亚洪水致东马来西亚棕榈产量受损”的预测亦是在近期遭遇了证伪。据SPPOMA数据，2022年11月1―5日马棕油果串单产较上月同期减少0.18%，出油率增加0.03%，棕榈油产量减少0.02%。AmspecAgri数据，马棕油11月1―10日棕榈油产品出口量为42.05万吨，较上月同期的37.3万吨增加12.7%。

　　多重因素推动下，棕榈呈现快速回落的态势也算起意料之外而情理之中。

　　中信期货：令吉升值促马盘领跌，国内油脂多空争夺加剧

　　尽管盘面呈现出了较为明确的下行态势，但从各大机构的最新观点来看，市场对油脂后市依然持相对谨慎的态度。

　　在最新的研报中，中信期货表态称：短期看，令吉升值，马来棕油库存压力大，马盘领跌国内油脂。鉴于印尼库存降低至正常水平，产区库存压力已不复存在。但产区报价下调，留意印尼levy重启是否落空。美豆新作上市，大豆11-12月到港预增。进口菜籽到港增多，关注开机率。料油脂区间上沿多空争夺加剧。

　　中期看，棕油产区库存压力消除后，市场关注减产季产量下降幅度。考虑劳工约束以及单产趋势性走低，预计棕油年度增产幅度或下修。美豆丰产后南美或接力增产，关注南美旱情；印度需求四季度预计环比走弱。中国四季度油脂消费旺季或因疫情而不及预期，关注政策动向及落地情况。

　　长期看，2022年油脂产量增幅或不及预期，棕油产量难增，豆油关注南美产量落地情况，菜油恢复至正常年份。同时印尼生柴添加比例或提高。产业供需决定价格下限，原油价格及生柴需求决定价格上限。

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