一、债市综述

　　11月14日，国债期货大幅收跌，10年期主力合约跌0.66%，5年期主力合约跌0.46%，2年期主力合约跌0.17%。中证转债收跌0.47%，报406.39，成交额为658.6亿元。鼎胜转债跌超12%，朗新转债跌超9%，道通转债、天铁转债、伯特转债跌超6%；法本转债涨30%，尚荣转债涨20%，特一转债涨近20%，康医转债、泰林转债、松霖转债涨超5%。

　　交易所债券收盘，地产债多数上涨。“21碧地01”涨近58%，“21碧地04”涨超54%，“15远洋03”涨超37%，“21宝龙01”涨超33%，“20世茂G1”涨近32%，“20碧地03”“21远洋01”涨超31%，“19远洋02”涨近30%，“21金科04”“18远洋01”涨超27%。

　　中信证券研报认为，美国通胀数据以及美元指数双重拐点或已出现，加息对金价的压制作用显著弱化。海外经济衰退担忧不减，且全球长期通胀可能维持高位，黄金作为抵御经济衰退和抗通胀资产的配置价值凸显。随着金价涨势确立，我们判断具备黄金储量和产量优势、业绩随金价上涨弹性更大的龙头股将更加受益。

　　华创固收分析称，地产行业销售持续下滑，民营房企缩表出清进行时。2022Q3营收及净利润均同比持续下滑，资产负债率维持高位，非国企与国企地产融资分化较为严重，经营、投资与筹资活动继续全面收缩；2022年以来已经有超过34家民营发债房企出现债券违约或展期，虽然短期债务新增较少，但普遍存在可动用货币资金减少的情况，短期偿债能力改善不明显；结合政策面来看，近期监管对房地产市场的表态比较积极，可观望后续民企地产债增信发行等利好政策。

　　二、每日要闻BN

　　1.【央企“牵头”激活科创债领域 带动资金辐射科创产业链“上下游”】据新华财经消息，证监会、国资委联合发布《关于支持中央企业发行科技创新公司债券的通知》(下称《通知》)，提出14条举措支持中央企业发行科技创新债。市场人士认为，证监会与国务院国资委联合发布《通知》，是交易所债券市场服务国家创新驱动发展战略的又一项重要举措，也是完善科技创新债券市场生态的重要一环。后续，债券市场在支持科技创新领域民营企业中所起到的作用将愈发突出。一方面，优质民营主体通过发行科创债用于科技研发等；另一方面，优质央企通过发行科创债，将资金投向融资困难的科创领域民营企业。

　　2.【人民银行等六部门联合印发《关于进一步加大对小微企业贷款延期还本付息支持力度的通知》】人民银行等六部门联合印发《关于进一步加大对小微企业贷款延期还本付息支持力度的通知》。《通知》明确，对于2022年第四季度到期的、因新冠肺炎疫情影响暂时遇困的小微企业贷款(含个体工商户和小微企业主经营性贷款)，还本付息日期原则上最长可延至2023年6月30日。延期贷款正常计息，免收罚息。各银行业金融机构要坚持实质性风险判断，及时调整信贷管理系统，不单独因疫情因素下调贷款风险分类，不影响征信记录，并完善贷款延期还本付息相关尽职免责规定。银行业金融机构要创新延期贷款产品和服务，强化金融科技赋能，提前对接企业延期需求，为企业提供差异化贷款延期方式、线上续贷产品和贷款延期线上办理渠道。在有效防控风险的前提下，对于缺乏部分材料的贷款延期申请可“容缺办理”，事后补齐。同时，银行业金融机构要加大政策宣传解读力度，及时公示办理条件、所需材料、办理流程及办理时限，提高小微企业办理贷款延期的便利度。

　　3.【财政部11月15日将开展11月份国债做市支持操作】财政部发布通知称，11月15日将开展11月份国债做市支持操作，包括随卖12.2亿元1年期“22附息国债14”和随卖11.5亿元2年期“22附息国债13”。

　　4.【光大银行行长付万军将出任农业银行行长一职】经券中社记者多方核实，光大银行行长付万军目前已赴任农业银行，或将接棒农业银行行长一职。此前，农业银行原行长张青松于今年9月调任中国人民银行副行长。

　　5.【债市观察：本轮政策针对性强方向明确 地产债信心有限恢复】据新华财经消息，上周(11月7日至11月11日)，债券市场收益率整体上行。前四个交易日走势胶着，周内公布的通胀和金融数据对市场扰动有限，期货现券涨跌不一，市场情绪主要受资金面收敛主导，短端走势弱于长端；至周五，则一致跌穿10月下旬低点，市场风险偏好激升，当日优化防控工作的二十条措施发布。周内值得关注的是，地产股债在利好政策密集发布下迎来一波炒作热情，上演轮番涨停盛况。本轮政策针对性强，支持方向明确、力度空前，行业信心得到一定恢复，但分化依然存在。

　　6.【广发固收：信用债抛压处于年内高点】广发固收分析称，11月第2周(11.7-11)，地产政策和疫情防控放松，利率上行。信用债收益率明显上行，信用利差走势分化。从信用债成交来看，流动性较好的银行资本债遭抛售。城投债的成交笔数和TKN占比也下降，GVN成交占比为19%，高估值成交占比为70%，均创下年内新高。

　　7.【兴证固收：基本面偏弱支撑债市的核心逻辑未变】兴证固收分析称，10月中下旬以来资金利率明显上行，且跨月后资金面并没有出现如期转松，带动利率债和存单收益率明显上行。整体呈现出存单利率回调幅度大于同期限国债，短端回调幅度大于长端的特征。资金利率中枢定价本质是宏观问题，基本面偏弱可能决定了目前资金利率没有趋势上行的基础。基本面偏弱支撑债市的核心逻辑未变，但情绪扰动下债市波动性可能将明显上升。总体来看，市场最为核心的逻辑为是否能够推进宽信用，以及推进宽信用过程中需要宽货币来配合，当下市场的风险更多是情绪层面的而非实质层面的。债券方向仍然是看多的，核心逻辑未变，但确实操作难度比今年3-8月份和10月初要明显偏大。

　　8.【东吴证券：疫情防控二十条新规 利于消费医疗及药店等复苏】东吴证券研报显示，疫情防控二十条新规，利于消费医疗及药店等复苏。疫情防控二十条新规中取消次密接、密接改为“5+3”、入境隔离期缩短等，科学精准防控疫情将是趋势所向，利于宏观经济恢复、利于医美及药店等消费医疗复苏，但同时群体免疫出现，新冠引起的并发症相应的药物需求也将大幅提升，如呼吸道止咳药、退热药等；另外居家自测的抗原需求也将明显。相关上市公司将会受益比较明显。

　　9.【海外债动态汇总】

　　- 扬子国投拟发行3年期美元可持续发展债券，初始指导价6.20%区域。

　　- 安远城投集团发布发行境外债牵头人及咨询服务项目更正公告。

　　- 中国五矿：已于11月13日全额赎回MINMET 3.75 PERP。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周一)进行50亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。

　　未来一个月货币回笼情况

　　未来一个月内(截至12月14日)，将有逆回购到期共360亿元和MLF回笼10000亿元，预计全部回笼量总计10360亿元，明细如下：

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.6544%，跌4.12个基点；7天期报1.8403%，涨1.83个基点；14天期报1.8478%，涨2.16个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨，隔夜shibor报1.646，跌5.8个基点；7天shibor报1.846，跌4.2个基点；1月shibor报1.768，涨5.2个基点；3月shibor报1.912%，涨4.4个基点。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.69%,跌6个基点；FR007报1.85%,涨0个基点；FR014报1.87%,跌3个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行8只，其中国债发行2只，地方政府债发行3只，国开债无发行，农发债无发行，进出口债发行3只。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　近一年中美十债收益率走势对比：

　　最活跃利率债成交统计：

　　最活跃信用债成交统计：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　最活跃同业存单：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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