来自股权质押临界线的压力

　　据了解，银行涉及股票质押结构的融资业务根据资金用途主要分为三种，其一是单一账户的二级市场投资；第二种则为传统股票质押贷款，即为上市公司股东提供周转资金；第三种则为对标的股票增持、定增认购或举牌。

　　目前市场上，以股权进行质押融资的折扣率通常在3-6折之间，预警线和平仓线多为160%/140%或者150%/130%。

　　以上述最低比例粗略测算，假设目前股价为1元/股，质押率为3折，预警线和平仓线分别为150%和130%，在不考虑红利红股、融资利息、违约金等因素时，则预警价为0.45元/股(1×0.3×1.5=0.45元/股)，平仓价即为0.39元/股。

　　换而言之，当股价跌幅达55%、61%时，质押的股权就可能触及在警戒线和平仓线。

　　假如股东对股权的质押率为30%，预警线为150%，平仓线为130%，一旦股价质押后跌幅超过55%，股价即逼近预警线。如果股价继续下跌，而股东没能及时追加保证金，则股价跌幅超过61%时，质押股份将可能被强制平仓的风险。

　　而如果按质押率上限6折、预警线和平仓线为160%/140%时，则对应质押公司的股价跌幅达到4%、16%时，质押股东就要头疼了。

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