国内：10月制造业PMI为49.2（前值50.1，预期50），连续两月上行后再度出现回落。10月国内疫情再度扩散，对经济活动造成了明显扰动，是PMI再度回落的重要原因。从具体分项来看：制造业供需双弱，出口保持韧性，企业生产成本上行，就业状况持续走弱，非制造业PMI为48.7（前值50.6，预期50.1），创5月以来新低，其中服务业受疫情影响较为明显，指数环比下降1.9降至47；建筑业PMI受强劲的基建提振保持58.2高位，是为数不多的亮点。

　　国际：欧元区三季度GDP初值环比0.2%，前值0.8%，预期0.1%。但同时通胀数据连续六个月超过市场预期，欧元区10月调和CPI同比10.7%，前值10%，预期的10.3%，续创历史新高，欧央行管委表示仍需加息控制通胀风险。

　　贵金属

　　昨日贵金属外盘保持偏弱震荡，COMEX黄金跌0.51%报1636.4美元/盎司，COMEX白银跌0.14%报19.12美元/盎司。加息在即，美元与美债利率再度走高，施压贵金属价格。11月FOMC召开在即，考虑到中短期内流动性仍将处于持续收紧的格局，且美元与美债收益率尚未迎来拐点，预计议息会议前后贵金属仍将保持震荡偏弱格局，但需关注联储在议息会议上对后续货币政策可能给出的指引。综合考虑黄金中长期避险价值逐步体现，基准假设下行空间预计有限。白银受投机属性影响，有望录得超额收益。Comex黄金核心价格区间【1600,1680】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【17.4，20.7】美元/盎司克。

　　投资策略：可考虑卖出看跌期权，配置AU2212P384合约。

　　风险提示：美联储货币政策变化、欧洲爆发经济或债务危机、俄乌冲突升级。

　　铜

　　LME铜跌1.50%,报7444.0美元/吨。上海升240，广东升490。近期宏观氛围较为悲观，一方面临近议息会议节点，市场开始交易加息预期，价格小幅回落。但考虑到当前库存水平继续回落，供应干扰未改善，现货偏紧格局恐延续，11合约当月持仓仍高，仓单回落幅度较大，仍需警惕11合约逼仓风险。以此看随着11合约进入当月后，绝对价格跌幅或有限，预计铜价难破僵持。预计LME铜价核心价格区间【7300，7800】美元/吨，沪铜核心价格区间【61000，65000】元/吨。周内建议持续关注库存及消费情况。

　　投资策略：短期订单建议随用随采，远期战略库存储备暂不建议。现货矛盾缓和后，投机头寸可逢高试空。跨市建议反套。需警惕11合约逼仓风险，月差若回落至800及以下，建议提前考虑当月空头保值头寸移仓。

　　风险提示：英国金融风险发酵，国内疫情，政策预期，俄乌冲突等。

　　铝

　　LME收2222，日涨10.5。周一库存表现尚可，绝对价格下降后现货市场成交活跃，现货转升水；国内成本端下降不明显，电煤价格持平上周五。海外方面现货pre依旧无起色，欧洲部分冶炼仍处于深度亏损的局面。宏观情绪依旧表现悲观，在成本未见下跌的背景下认为18000附近的价格中性偏低。

　　投资策略：18000以下可考虑少量多头参与，上涨空间不大，观望为主。

　　风险提示：国内地产需求继续下滑、俄罗斯货源被制裁。

　　铅

　　美联储议息会议前夕，金属整体承压，伦铅下跌1.26%至1967美元，国内市场下跌0.49%至15140元。现货市场询价积极性降低，成交偏淡。铅首次纳入彭博商品指数利好已兑现在盘面，且影响偏短期。基本面来看，当前海外未现库存拐点，11月有德国炼厂复产预期，国内消费尚能维持，但供应迎来慢节奏恢复，大幅走弱基础不具备，因此，在缓慢累库预期压制下，预计铅维持盘整可能性较大。沪铅波动区间【15000,15500】元，伦铅波动区间【1850,2050】美元。

　　投资策略：多头逢高减仓，尝试反弹试空。

　　风险提示：激进加息节奏拖累商品整体。

　　锌

　　上周伦锌再度下挫，接连跌破前期震荡平台下沿，一度触及2657美元，最终收报2688.5美元，跌幅4.68%。现货市场，上海市场2211合约报升水400元/吨左右，广东市场2211合约报升水350-400元/吨，天锌价回落叠加现货偏紧，升水较上一交易日提升，但市场交投情况依旧平淡。来自于宏观方面的对于经济的担忧笼罩基本金属，锌价亦显著承压。品种方面，短期锌依旧处于去库的状态中，但是，由于加工费快速上升，令市场对冶炼提产的预期较为高昂；另一方面，市场对于未来锌矿-锌需求的过剩预期较高，从而在需求疲弱之际交易资源过剩，锌价大幅下挫。伦锌近日的区间震荡下沿已跌破，下方支撑位在2500-2600附近；建议获利空头可部分了结离场。

　　投资策略：获利空头可了结部分离场。

　　风险提示：暂无。

　　镍

　　隔夜市场伦镍震荡走低，收于21900美元/吨，跌170美元或下跌0.77%，沪镍12合约夜盘下跌1300元/吨至180730元/吨或下跌0.71%，近期纯镍资源到货增加紧张局面有所缓解；镍矿成本支撑下价格表现坚挺，镍铁整体供应偏紧价格攀升，而印尼镍产品出口加快释放。宏观方面受欧美加息路径影响，美国9月PCE数据超过预期，美联储议息会议临近，美元指数再度走强；产业方面不锈钢受原料影响10月实际增产不及预期，而新能源产业链需求维持强劲，盘面上低库存及镍板资源紧张对价格有支撑。因此镍价短期仍受需求支持，长期受宏观经济走弱以及供给过剩预期制约，维持伦镍【21000,24000】美元/吨沪镍主力【175000,195000】元/吨核心区间震荡思路，中长期基于供给过剩预期维持价格下破震荡区间判断。

　　投资策略：原有多头继续持有，新入场者谨慎操作或建议观望。

　　风险提示：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。

　　锡

　　LME锡收于17625美元/吨，跌445美元/吨或2.46%；沪锡夜盘收于156030元/吨，跌2460元/吨或1.55%。市场情绪较悲观，有色普遍延续下跌态势。从基本面角度来看，供应边际变量不大，基本符合此前预期，锡价拖累可能主要源于消费端：近期下游订单情况表现不佳，并且此前订购大量进口锡锭，令现货市场成交较为冷清，锡价失去现货支撑。展望后市，消费仍受电子领域拖累，价格难有强势反弹，维持弱势表现判断。

　　风险提示：暂无。

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