11月3日，国内商品期市收盘涨跌不一，黑色系多数上涨，锰硅涨逾4%，硅铁涨逾3%；能化品多数上涨，乙二醇涨近3%，PVC涨逾2%，沥青则跌逾2%；基本金属多数下跌，沪锡跌逾2%；农产品涨跌不一，强麦涨逾3%，苹果涨逾2%，菜粕跌逾2%；贵金属均下跌，沪银跌逾1%。

　　1、央视新闻：今年以来，各地有效统筹疫情防控和经济发展，在制造业投资以及能源保供力度持续加大的带动下，全国超七成地区工业经济加快回升。三季度，全国有23个省份规模以上工业增加值增速较二季度回升或降幅收窄、由降转增，回升面达到74.2%。

　　2、香港金管局宣布，基本利率根据预设公式上调至4.25%，即时生效。

　　3、美联储主席鲍威尔：如果过度紧缩，我们有能力使用强大的工具来支持经济活动；另一方面，如果紧缩力度不够，一两年之后你就会意识到通胀没有得到控制；我们要传达的信息是，在我们达到足够的利率水平之前，我们还有一段路要走；没有迹象表明通货膨胀正在下降；通胀还处于和一年前一样的水平。

　　日内沪镍小幅收涨，不锈钢跌超1%。宏观方面，美联储加息75BP符合市场预期，但鲍威尔发言偏鹰，美元指数偏强运行，镍价有所承压。产业方面，纯镍现货价格依然偏高，现货成交持续偏弱，镍矿及镍铁价格坚挺，对镍价形成支撑。不锈钢方面，本周不锈钢社库略微去库，但受印尼资源回流及热轧到货影响，300系有所累库，由于需求持续偏弱，不锈钢现货成交及询单表现一般。操作上，镍及不锈钢轻仓做空。

　　铜

　　日内沪铜震荡偏弱，收跌63350元/吨，跌幅0.35%。截至国内收盘时间，伦铜回落至7623美元/吨附近。宏观方面，美联储加息75BP符合市场预期，但鲍威尔表示美联储依然要保持紧缩政策，12月份加息可能放缓，但最终加息幅度可能更高，美元指数强势冲高，铜价承压运行。美国小非农数据强劲，国内则继续发生提振市场信心。基本数据面，上期所铜库存减少1546吨，LME铜库存减少8250吨。当前国内铜库存降至2万吨，LME铜库存则降至9万吨，国内交易所与LME持续的降库显示供需依旧处在紧张状态，对铜价形成有力支撑。近来市场多有声音表达对铜供给不足的担忧，加强了做多力量，但我们认为铜矿资源的供给暂时还不会成为限制因素，考虑到未来一年内供给和需求的潜在变化方向，供需拐点有望到来。综合来看，目前基本面与宏观面的博弈依然很强，伦铜短期内预计呈区间宽幅波动，沪铜则以高位震荡为主，但在当前价格水平，空比多风险收益比更高，轻仓卖出策略更佳。

　　锡

　　日内沪锡价格回落，收于156760元/吨，跌幅2.14%，伦锡则走跌至17500美元附近。美联储大幅加息符合市场预期，但随后鲍威尔表态转鹰，美元大幅走高，锡价显著承压。欧元区制造业PMI持续萎缩，高通胀叠加衰退压力，欧洲经济下行担忧加剧。此外，市场普遍预期今晚英国将迎来33年最大幅度的加息来抗通胀，悲观情绪持续。供应方面，进口货源持续流入，国内供应趋稳。需求方面，终端市场未见明显起色，市场消费预期偏弱。库存方面，上期所锡库存增加65吨，LME锡库存减少5吨。国内交易所库存小幅增加，但由于库存依然偏低，现货升水仍高企。综合来看，当前宏观偏空施压价格大幅走低，叠加基本面需求持续偏弱，沪锡较难反弹。预计短期内价格仍将维持低位震荡，操作上，空单建议继续持有。

　　贵金属

　　日内贵金属冲高回落，美元指数重新回到112，美债收益率继续走高。美联储如期加息75个基点，声明中暗示将放缓加息速度。鲍威尔发布会重点在随后的发布会上表示，终端利率预期将被提高；重要的不是加息速度而是加息终点和限制性利率持续的时间；未来聚焦CPI数据。预计本轮加息终点高度或在5%以上，在美国经济不出现危机性衰退或失业率不出现超联储容忍程度飙升的情况下，明年大多数时间利率或将维持在这一限制性水平。晚间公布美国至10月29日当周初请失业金人数、美国10月PMI相关数据。操作上，黄金白银区间操作。沪金2212参考区间385-395元/克，沪银2212参考区间4450-4650元/千克。

　　铝

　　日内沪铝主力合约2212开盘快速走高，而后横盘震荡，最终收于18085元/吨，涨幅1.26%。目前宏观压力有所释放，昨夜美联储如期暴力加息75个基点，而鲍威尔表示12月加息可能放缓，但不会暂停加息。基本面来看，采暖季河南部分铝厂减产叠加各地疫情运输受限，现货资源较为紧张，今日现货市场上成交升水有走扩趋势。据SMM统计本周国内电解铝社会库存继续去库。10月31日，巩义地区运输恢复，部分货源在途，预计下周到货后，供给端压力有所缓解。而疫情因素加上四季度消费步入淡季，需求端压力仍存。整体上，基本面多空交织，预计12合约波动区间17500-18200元/吨，操作上建议高抛低吸。

　　钢材

　　日内钢材期货窄幅震荡上行，重回3500点位。螺纹本期表需数据偏好提振市场情绪。宏观方面，美联储议息75bp基本符合市场预期，后续关键在于终端利率及持续时间，央行行长易纲表示房地产销售和贷款投放已有边际改善。行业方面，本期五大品种钢材总产量环比下降，表需微增，社库厂库持续去库。螺纹、热卷产量环比方向向下。螺纹表需环比增加7.05万吨至332.01万吨，重回330万吨水平线上，热卷表需微降，热卷厂库垒库而社库去化。目前多家钢厂发布检修计划，减产阶段性兑现，支撑钢价触底反弹，但今年贸易商冬储意愿不强，钢价反弹空间有限。操作建议：2305 合约可在3400左右少量布局多单，3600上方止盈。

　　铁矿

　　日内铁矿期货收涨1.12%至634.5元/吨，外盘收涨1.34%。近期价格下跌后市场悲观情绪释放，本期螺纹表需数据向好，成材端负反馈行情或已阶段性结束，但中长期向下的趋势并未改变。Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2622.83万吨，环比上期减37.08万吨，烧结粉总日耗109.26万吨，增0.77万吨。总体而言，目前市场矛盾仍聚焦于终端需求，供应端原料未出现结构性矛盾。铁矿石四季度供应端偏宽松，需求端预计稳中有降，铁矿价格承压明显，近期重点关注钢厂减产力度及政策变化对市场的影响。操作建议：2305合约可在600左右少量布局多单。

　　日内双焦反弹乏力，主力合约收盘价涨幅不足1%。昨日钢厂对焦炭价格提降第二轮，今日唐山个别钢厂落地第二轮调降。此前，我们预计本轮现货调整有3轮下调空间，累计调降300元/吨，对应的焦炭现货价格均价2360，仓单价格为2690元/吨；届时，焦钢毛利差有望下调至-15%至-10%区间。受商品市场情绪影响，双焦期货反弹修复基差，但是我们认为焦钢毛利差如期下跌之前，双焦难以迎来趋势性上涨。操作上，我们建议暂时观望，激进者可以高抛低吸，关注铁水减量与现货调降情况。

　　1、收盘价58.00元/吨，与前一交易日持平；

　　2、今日挂牌成交量17242吨，大宗协议交易量0吨；10月日均挂牌成交量1.78万吨，由于9月挂牌交易平淡且无大宗交易，10月活跃度环比大幅上升。

　　1、11月2日，欧盟EUA期货结算价76.54欧元/吨，较前一交易日收跌0.04%；

　　2、11月2日，欧盟EUA期货成交量2606万吨，现货成交量1.90万吨；10月期货日均成交量2633万吨，活跃度环比下降3.51%。

　　1、11月3日，生态环境部发布《2021、2022年度全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案（发电行业）》（征求意见稿）。

　　2、近日，科技部、生态环境部等五部门联合印发了《“十四五”生态环境领域科技创新专项规划》。该规划指出，未来将重点研究大气污染物与温室气体减污降碳协同技术。

　　1、世界气象组织于 11月2日 发布的《2021 年欧洲气候状况》报告显示，从 1991 年到 2021 年，欧洲气温平均每十年升高 0.5°C，是全球平均水平的两倍以上。

　　2、联合国碳排放差距报告强调，根据当前的气候承诺，到本世纪末，全球气温将上升 2.4-2.6°C，与 1.5°C 的目标相距甚远。

　　1、“十四五”时期，我国生态文明建设进入了以降碳为重点战略方向，而协同推进减污降碳将两个领域紧密联系在一起，推进生产方式和生活方式绿色低碳转型，既是解决污染问题和气候问题的根本之策，也是实现经济高质量发展的必由之路。

　　2、尽管各国都在为减少碳排放作出努力，但自然灾害和地缘政治使得减排效果并不理想，在低碳技术尚不成熟完备时，碳排放市场提供了具有成本效益的减排途径，将为本世纪中叶实现碳中和的目标作出重要贡献。

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