美联储作为美国联邦机构，要代表美国国家的利益，他有义务维护美元币值的稳定，维护美国金融体系的稳定。

由于美元是世界货币，发行的美元一半在美国境外流通。因此，美联储对内要反对通货膨胀，保障美国金融体系的稳定。美联储对外，要维护美元信誉，保障美元唯一世界货币的地位，即使是在资产负债表严重扩张的情况下，也要保障美元避险资产的地位。

因此，美联储在适当的时候要进入加息周期，对内减轻通货膨胀，对外让海外资本回流，保障美元避险资产的地位。

美联储的主要政策工具，一是加息，利率政策，二是缩表，货帀供应量的减少。

自从1980年代，经济全球化在加速的发展。其后的每一轮美联储加息周期都给外围金融市场带来巨大的金融冲击和资金压力。我们简要的回顾一下美联储加息的历史。

1982年到1984年，美联储加息，沃尔克将联邦基金利率提高到11.5%，立即就爆发了拉丁美洲债务危机。

1988到1989年，美联储加息，导致日本股灾，日经指数从38000多点，到1992年，跌到17000多点。

1995年，美联储加息，导致的1997年亚洲金融危机暴发。

1998到1999年，美联储加息，导致纳斯达克股市暴跌，从5000点跌回到1200点。

2005，美联储加息，导致2007到2008年美国次贷危机，并导致全球金融危机。

美联储加息周期平均加息11次，平均利率上涨幅度在400到450个基点之间。

当前美国的通货膨胀率接近9%，美国的失业率也比较低，美国经济增长速度也比较快，经济形势比较明朗。从2022年三月，经过五次加息，当前，联邦基金利率为3%到3.25%。

美国本次通货膨胀，既有美联储超宽松放水的结果，又有中美脱钩的后遗症，还有某两国冲突导致石油价格飚涨的因素。当前美国通货膨胀既有供给端问题又有需求端问题。本人怀疑不断加息会有降低通胀效果，但效果可能不如人意。

此处我还需强调，美联储作为联邦机构，也要代表美国国家的利益，保障美元是唯一世界货币的地位。当前，欧元在国际储备市场中的份额接近20%，如果能利用加息周期，并配合其他手段，将欧元体系重创，这符合美国国家的利益。当然打挎其他经济体，对维护美元避险资产的地位仍然有帮助。

当然，美联储加息的后果不仅仅会带来欧洲债务体系的恶化，也可能会带来拉美债危机，日本金融体系的不稳定，或者亚洲金融危机。因此，某两国冲突，在这个过程当中，就非常的有意思了，如果欧洲战火不断。加之，欧洲各国政府一直以来，债台高筑。若全球融资利率不断上涨，欧洲爆发债务危机的可能性非常的高，欧元的世界货币地位会受到冲击，会进一步下降。这有利于保障美元的唯一的世界货币的地位。

最后一个方面，任何外围金融体系的崩溃，都需要美国政府或美国金融机构的援助或贷款。这都为华尔街提供了更广泛的利润来源。

综上所述，人怀疑美联储未来加息，有可能将联邦基金利率推高到5%以上，外围金融体系的动荡与恐慌，还没有真正来临。

在美联储，加息完成之前，外围金融市场的动荡与下跌很难结束。

当前香港恒生指数已经从加息前的25000点左右，跌到目前的16000多点，如果联邦基金利率加息到4%以上，恒生指数有可能进一步下跌。

当前，中国的金融市场日渐国际化，人民币国际化的趋势也很难扭转，金融市场上出现了两个中央银行，中国人民银行，和美国联邦储备委员会。储加息会给中国的金融市场带来关键性的冲击。

目前上证指数维持在3000点附近，可能会进一步震荡向下，A股会一直跌倒，A股可转债市场，110或120元以下的可转债能占到80%或90%的时候，A股市场才可能会见底。

仓位控制，在20%以内，保障75%以上的现金比例。轻仓，以备寒冬！

转自 雪球-游子y

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