一、债市综述

　　11月1日，国债期货价格集体收跌。今天公布的财新PMI好于预期，此外市场受到“放松管控”传言的影响，风险偏好大幅提高，出现了明显的股涨债跌的局面。资金面来看，银行间流动性处于宽松状态，DR007低于7天逆回购利率。

　　国债期货集体收跌，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.03%。中证转债收涨0.89%，报400.78，成交额为634.9亿元。永和转债涨近40%，华统转债涨近17%，众信转债涨近11%，恩捷转债涨超8%，伊力转债、斯莱转债涨超7%，金盘转债涨超6%；久其转债跌超9%，永吉转债跌超8%，亨通转债、明泰转债跌近4%，盛路转债、胜蓝转债跌超3%。

　　交易所债券收盘，地产债多数下跌，“20时代09”跌近22%，“16金地02”跌近16%，“20世茂G1”跌超14%，“20金地04”跌超11%，“20金科03”跌近10%，“20时代05”跌超9%，“21绿地01”跌超8%，“18金地07”跌近8%，“20旭辉01”、“18金地04”、“20绿城03”跌超6%；“21碧地01”涨超8%，“20碧地03”涨超6%，“21远洋01”涨超5%。

　　中信固收分析称，国内疫情多点频发以及经济基本面偏弱，构成了债券市场的有利环境。但市场对于基本面的利多反应已经有所钝化，预计11月10年国债到期收益率可能维持在较低水平窄幅震荡运行。关注资金面不确定性增大以及稳增长政策出台的影响。

　　兴证固收分析称，4季度大概率将呈现出“内需仍然偏弱+外需加速下行”的经济组合，基本面偏弱对债市仍有支撑，收益率下行的趋势可能仍未结束。目前房地产、建筑施工、消费、出口等板块的终端需求均呈现出一定程度上的边际转弱，生产端对我国经济的支撑可能也在边际退坡。4季度经济基本面大概率将呈现出“内需仍然偏弱+外需加速下行”组合，实体融资需求偏弱背景下央行可能不具备主动收紧的基础，资金利率大概率仍将维持低位。后续“基本面偏弱+流动性宽松”逻辑对于债市的支撑仍将延续，宽货币向宽信用的推进速度可能仍然偏慢，债市仍可保持乐观，收益率下行的趋势可能仍未结束。

　　二、每日要闻BN

　　1.【中国10月财新制造业PMI 49.2】据财新，11月1日公布的10月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得49.2，较9月回升1.1个百分点，连续第三个月处于收缩区间，表明制造业景气度持续下降。这一走势与统计局制造业PMI并不一致。国家统计局10月31日公布的10月制造业PMI录得49.2，回落0.9个百分点，时隔一月再度跌至荣枯线以下，为近三个月最低。

　　2.【补充预算引发新债供给潮担忧 机构抛出中长端日债止盈离场】据新华财经消息，日债收益率周二(11月1日)“短降长升”，与上日表现相反。早间消息称下周将敲定新的补充预算案，进一步的财政支持令机构担忧大量的国债供给，引发市场对中长端现券的获利止盈。尾盘，10年期日债收益率报0.251%，再度升破政策区间上限，上行0.5BPs，3年期和5年期收益率回落0.3BPs和0.9BPs左右。超长端品种转而走弱，20年期和30年期分别报1.095%和1.495%，上行4.4BPs和8.1BPs。一级市场方面，日本财务省今日无新债发行。财务省本周新债发行规模环比回落，周二(11月1日)拟发行2.7万亿日元10年期国债，周五(11月4日)拟发行6万亿日元3个月期贴现国债。

　　3.【前10月地方债发行达7万亿 创同期新高 发行利差再收窄】据21世纪经济报道，数据显示，今年前10月地方债发行规模达到7万亿，高出此前高点(2021年前10月的6.48万亿)。考虑到后续11月、12月还有再融资债券、中小银行专项债发行，今年全年地方债发行规模有可能超过2021年全年的7.48万亿，创出历史新高。相比往年，今年地方债发行呈现鲜明的特点：一是发行明显前置，二是年度内再次增加专项债发行额度，二者主要是为应对经济下行压力和疫情冲击影响。此外，发行利差再度收窄。地方债自2009年发行，经过近年的扩张后，目前其存量达到约35万亿，债务率也接近警戒线，未来需在稳增长与防风险之间做好平衡。

　　4.【印度国债未被纳入新兴市场债券指数后 外资流出近3亿美元】据智通财经网消息，在摩根大通上个月决定不将印度国债纳入新兴市场债券指数后，全球基金在10月通过“完全可访问路线”(Fully Accessible Route,FAR)抛售了244亿卢比(2.95亿美元)符合指数条件的印度国债。这是印度债市七个月来首次出现资金流出，其原因包括冗长的投资者注册程序等投资障碍。

　　5.【上交所：终止审核太湖旅业发展10亿元私募债项目】据上交所披露，苏州太湖旅业发展有限公司2021年面向专业投资者非公开发行公司债券项目状态更新为“终止”，该债券项目品种为私募，拟发行金额为10亿元。

　　6.【接近外汇局人士：10月外资投资境内人民币债券呈现净买入】据界面.财联社，记者从接近外汇局人士处获悉，10月外资投资境内人民币债券在双向交易中呈现净买入。前述人士表示，10月以来，在国际金融市场波动加剧的背景下，中国债券市场平稳运行，10年期国债收益率窄幅波动，对外国投资者展现出较强的吸引力，人民币资产分散化投资价值进一步凸显。未来，随着我国经济的稳步恢复发展和金融市场持续高水平对外开放，外资增配人民币债券仍有较大潜力和提升空间。

　　7.【美债市场10月以跌势收官 机构在本周加息前抛售离场】据新华财经消息，10月份最后一个交易日，美债市场全线走弱，美债收益率普遍上涨3-5BPs。在本周的最新利率决议出炉之前，投资者情绪保持谨慎，多家机构预期本次利率将上调75个基点，不过对于明年能否明显暂缓紧缩，市场观点仍不一致。当地时间周一尾盘，3个月期美债收益率涨3.57BPs报4.105%，2年期美债收益率涨6.9BPs报4.493%，3年期美债收益率涨6.9BPs报4.449%，5年期美债收益率涨4BPs报4.238%，10年期美债收益率涨2.9BPs报4.055%，30年期美债收益率涨1.8BPs报4.172%。

　　8.【中信固收：预计11月10年国债到期收益率可能维持在较低水平窄幅震荡运行】中信固收分析称，国内疫情多点频发以及经济基本面偏弱，构成了债券市场的有利环境。但市场对于基本面的利多反应已经有所钝化，预计11月10年国债到期收益率可能维持在较低水平窄幅震荡运行。关注资金面不确定性增大以及稳增长政策出台的影响。

　　9.【招商证券10月PMI点评：疫情如芒在背】招商证券分析称，10月PMI环比全线走弱，尽管低基数下部分行业和分项在同比维度还有一定上升，仍不能掩盖10月经济偏弱的现实。疫情之下，同比维度的制造业供给继续强于需求，产成品库存上升、出厂价格回落，出现被动补库存。3季度的经济降速，疫情和房地产的贡献各占一半；进入4季度，地产有企稳迹象，疫情之下的经济压力则有所上升，在总方针不动摇前提下，防疫和经济的最优平衡点可能发生变化，国内经济面临更多考验。尽管如此，世纪疫情之下，防疫选择必有所取舍，涉及国际力量对比的深刻变化，需要全面评估其经济和政治意义。下一阶段，跟踪今冬全球疫情走势至关重要。

　　10.【国信证券：随着“宽信用”的逐步落地，资金利率或温和向政策利率锚靠拢】国信证券分析称，10月下旬以来，资金市场利率快速上行。此次利率的快速收紧，是多重因素共同作用的结果。除传统上10月底“跨月+税期”的叠加外，还有信贷回暖以及财政行为的影响，机构高杠杆进一步加剧了资金波动。前瞻地看，在“宽货币”向“宽信用”转换的关键进程中，央行仍将呵护货币市场流动性的基本稳定。年内资金仍将维持“合理充裕略微偏多”的状态，随着“宽信用”的逐步落地，资金利率或温和向政策利率锚靠拢，四季度小幅降准的可能性依然存在。

　　11.【评级变动汇总】

　　- 穆迪：下调中国地利集团的评级至“Caa2”，展望“负面”。

　　- 惠誉：确认英大财险“A”，财务实力评级，展望稳定。

　　- 惠誉：确认英大财险“A”，财务实力评级，展望稳定。

　　- 标普：确认普洛斯及普洛斯中国“BBB-”长期发行人信用评级，展望调整至“负面”。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周二)进行2300亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。今日有20亿元逆回购到期。因今日有20亿元7天期逆回购到期，实现净投放2280亿元。

　　未来一个月货币回笼情况

　　未来一个月内(截至12月1日)，将有逆回购到期共6950亿元和MLF回笼10000亿元，预计全部回笼量总计16950亿元，明细如下：

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.8199%，涨5.66个基点；7天期报1.7373%，跌20.69个基点；14天期报1.5876%，跌33.72个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)集体上涨，隔夜shibor报1.843，涨10.4个基点；7天shibor报1.829，跌12.3个基点；1月shibor报1.683，涨0.3个基点；3月shibor报1.6710%，下跌0.70个基点。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.9500%,涨4.00个基点；FR007报1.8500%,跌9.00个基点；FR014报1.6500%,跌25.00个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行6只，其中发行国债0只，地方政府债2只，国开债2只，农发债2只，进出口债0只。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：近一年中美十债收益率走势对比：

　　最活跃利率债成交统计：

　　最活跃信用债成交统计：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况：

　　最活跃同业存单：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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