医疗保健板块昨日也异动拉升，威高骨科跟着涨超5%，那具体是否具备投资价值？我们从公司简介、行业简析、公司优势、券商评价 等方面进行分析解读，为您揭晓答案。（可直接点击头像一对一沟通联系)

威高骨科 688161 公司简介

威高骨科成立于 2005 年 4 月， 设立之初布局创伤和脊柱产品线，自主研发了后路内固定系统（SINO）、椎间融 合器等数个产品。2007 年收购北京亚华、健力邦德，增加关节产品线，并对脊柱 和创伤业务进行有效扩充，产品布局进一步完善。2007 年 12 月威高与美敦力达 成合作协议，成立合营公司销售美敦力及威高旗下产品，同时美敦力入股威高 15%股权，2012 年与美敦力提前终止了分销合营协议。2017 年收购海星医疗， 其关节假体定位于高端市场，对标国际先进水平。威高通过自主创新以及合作并 购持续完善产品线，稳扎稳打、逐步崛起成为国产骨科龙头。

行业简析-骨科医疗器械

全球骨科市场规 模超 500 亿美元，行业增速为低个位数，关节植入物在骨科植入物中占比最 高。2018 年中国骨科手术总量达 445 万例，骨科器械市场规模超过 500 亿 人民币。由于人口老龄化及产品可及性的提高，年增速超15%。未来国内 骨科各细分市场将以老龄化所引发的退行性病变为主要驱动，叠加渠道下沉 提升治疗渗透率和进口替代改变存量结构，在关节、运医等领域进口占比仍 然较高。国际五大骨科龙头地位稳固，持续并购扩张业务边界是发展主旋律。

威高骨科 688161 公司优势

优势一、威高骨科是平台化发展的国产骨科龙头。威高骨科成立于 2005 年 4 月，通 过自主创新以及合作并购持续完善产品线，稳扎稳打、逐步崛起成为国产骨 科龙头。截止 2021 年末，公司骨科植入医疗器械及手术器械共计取得 312 项产品备案或注册证，其中第 II、III 类产品注册证 94 项，是国内在骨科领 域产品线最齐备的公司之一。

优势二、威高骨科持续创新研发，享受进口替代红利。威高是全国骨科器械市场前五 大企业中唯一的国产厂商，份额为 4.6%（2019 年），与部分外资巨头差距 较小，在脊柱/创伤/关节领域分别位列国产品牌的第一、第二、第三。脊柱 类是公司的拳头业务，创伤及关节类也在快速成长，技术储备充足，且有独 创的专利技术和生产工艺。

优势三、威高骨科持续创新研发，享受进口替代红利。威高是全国骨科器械市场前五 大企业中唯一的国产厂商，份额为 4.6%（2019 年），与部分外资巨头差距 较小，在脊柱/创伤/关节领域分别位列国产品牌的第一、第二、第三。骨科集采陆续落地，价格降幅可控，公司的关节、脊柱产品全线中标，份额显著提升，龙头地位进一步巩固。

威高骨科 688161 券商评价

国信证券认为：公司是平台化发展的国产骨科龙头，实现了脊柱、创伤、关节和 运动医学的全面覆盖，集采趋势下公司快速提升市场份额，巩固龙头地位。 考虑疫情扰动，下调 2022 年盈利预测；同时公司面临的集采风险大体出清， 看好公司的长期成长性和抗风险能力，上调 2023-24 年盈利预测，预计 2022-24 年归母净利润为 7.86/9.65/12.68 亿元（原为 7.92/9.37/11.29 亿）， 同比增长 13.9%/22.7%/31.5%，EPS 为 1.96/2.41/3.17 元，当前股价对应 PE 32/26/20 倍。综合绝对估值和相对估值，公司一年期合理股价为 67.48-72.30 元，相较当前股价有 8.8-16.6%溢价空间，维持“增持”评级。

风险提示：集采产品放量不及预期的风险；创新研发、注册上市不及预期的 风险；行业竞争加剧的风险；新冠疫情多点散发的风险。

以上是对威高骨科几方面分析解读，不作为投资建议。如果需要诊断个股的可以联系我，我们这边会给你一份详细的诊断报告。

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