朗姿股份2016 年通过收并购进入医疗 美容服务领域。目前公司已形成以时尚女装、医疗美容、绿色婴童三大业务为主 的多产业互联、协同发展的泛时尚业务生态圈。推进医美布局是否值得入手？接下来从公司概况、行业概况、公司优势、券商评价等方面一一为您解读（也可点击头像直接沟通联系）

一、朗姿股份 002612 公司概况：

主营女装业务起家，收购进入婴童用品及医美行业。公司成立于 2006 年，以时尚女装业务起家，2014 年/2016 年分别通过收并购进入婴童用 品/医美行业。其中医美业务主要系终端医美机构运营，是推动公司近年来 收入增长的主要引擎，2016 年至 2021 年收入复合增速达到 67.27%，占比自 6.35%快速提升至 30.56%，2022 上半年疫情反复下收入仍增长 18.45%，占 比提升至 34.76%。目前公司体内医美机构数量 29 家，且公司参与设立六支 医美并购基金，基金整体规模达到 27.56 亿元，以加速体外整合医美机构。

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二、行业概况：医美产业长期成长空间大，合规趋势下头部机构优势凸显。

据 Frost & Sullivan 数据，2021 年中国医美行业市场规模达到 1891 亿元， 2017-2021 年复合增速达到 17.5%，且渗透率较欧美日韩仍有较大提升空间， 未来在医美技术进步、配套完善及美丽健康消费升级背景下有望持续增长。 整体竞争趋势看，医美监管持续趋严，加速净化行业竞争环境，合规化经营 的头部医美机构，医师团队及品牌认知较高，迎来提升市场份额的机遇期。

三、朗姿股份 002612 公司优势：

1）公司拥有 730 名的领先医疗服务团队，包括中华医学会成员等多名资深 医师，旗下米兰柏羽旗舰医院获得行业协会最高的“5A”评级。

2）公司医 美业务打通了产业资源联动，与艾尔建等知名上游企业共同开展消费者教育 及机构运营赋能等，提升消费者到店转化和留存，老客消费占比可达到 60%-70%水平。

3）体内+体外双轮驱动规模化成长，公司体内以三大品牌持 续开店布局，体外则借助 6 大产业基金进行运营孵化并在成熟后并表，从而 实现对包括北京、南京、长沙、武汉、昆明、郑州、深圳等多地覆盖布局， 未来借助日益成熟的运营管理能力，有望加速实现全国连锁扩张。

四、朗姿股份 002612 券商评价

国信证券认为医美行业整体渗透率提升空间仍广阔，当前疫情冲击以及 合规监管趋势下，集中度有望加速提升；公司持续以外延扩张+内生增长的 方式提升医美市场份额：一方面借助优质运营管理下提升现有机构品牌力， 带动新设机构的盈利快速提升；另一方面，充分利用体外基金孵化优势，扩 大公司医美机构业务版图，发挥规模化优势。此外，时尚女装和婴童业务在 未来品牌升级、渠道建设完善下也有望稳步增长。我们预计公司 2022-2024 年分别实现归母净利润 7611 万元/2.14 亿元/3.61 亿元，通过分部估值法， 给予公司合理估值 24.95 元/股-29.25 元/股，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：疫情反复；市场竞争环境恶化；医美机构运营管理不善；商誉减 值风险；医美基金运营管理不善、医疗人才流失。

以上是对朗姿股份几方面分析解读，不作为投资建议。如果需要诊断个股的可以联系我，我们这边会给你一份详细的诊断报告。

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