一、债市综述

　　10月18日，国债期货价格集体收涨。中国经济9月以及三季度的数据的数据将延期公布，具体公布时间未定。此外美元指数有所回落，英国也取消了此前大幅降息的计划，外围形势有所好转，有利于人民币汇率以及国债收益率的稳定。资金面来看，银行间流动性处于宽松状态，DR007低于7天逆回购利率。

　　国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。中证转债收跌0.03%，报410.84，盘龙转债涨超17%，成交额为567.7亿元。新天转债涨超9%，美联转债涨超8%，上能转债涨近6%，起帆转债、金盘转债涨超5%；拓尔转债跌1.83%，长信转债跌1.64%。

　　交易所债券收盘，地产债多数下跌。“21金地04”跌超52%，“21金地03”跌超28%，“21金地01”跌超20%，“19碧地02”跌超16%，“16金地02”跌超13%，“20金地01”跌超11%，“20世茂G1”跌近8%；“20金科03”“15合景02”涨超9%，“18远洋01”涨超1%。

　　中信固收分析称，新兴经济体与发达经济体此轮均由于通胀压力以及汇率贬值压力而开启货币紧缩，当前即使各经济体央行跟随美国加息，高通胀导致贸易情况恶化，叠加美元强势仍导致各国货币贬值压力较大。在此背景下，我国通胀压力相对较低，资本流出压力有限，货币政策仍可以保持独立性。考虑到全球加息潮对于我国总量货币政策窗口期的限制，未来经济稳增长或主要依靠结构性货币政策、财政和宽信用政策发力。

　　中泰固收分析称，境内债券置换会盛行吗？对发行人而言，主要根据自身经营及外部融资决定到底采取何种方式接续债务，而交易商协会等出台债券置换政策或是督促发行人采用公开、透明方式解决债务风险的铺垫。对持有人而言，理论上，关注的本身仍是投资本息能否收回、以及在这过程中能否获得更多的债券权利或利息补偿。实际上，发行人更可能在流动性紧张的情况下选择债券置换，如果持有人不接受债券置换，面临的可能是发行人立即违约。因此，债券置换是否会被广泛应用的主动权还在发行人手中，同时债券置换也是众多延期兑付方案中较为公平、透明的方案了。

　　二、每日要闻BN

　　1.【证监会：19家主体发行公司债券注册获批 金额合计1038.4亿元】据证监会官网17日披露，上周(10月8日-14日)公开发行公司债券的批复名单，共涉及19家主体，发行公司债券注册金额合计为1038.4亿元，获批主体含万科、中国中化、华润租赁、东方航空、中交地产、成都城建投管理、泸州老窖等。

　　2.【年内可转债发行112只 同比增长27.3%】据证券日报消息，今年以来可转债发行热度持续升温，截至10月17日，年内已发行可转债112只，同比增长27.3%，发行规模合计1765.24亿元，同比下降9.2%。从行业看，今年可转债发行数量居前五的行业依次为电力设备、基础化工、机械设备、医药生物、汽车。其中，电力设备行业可转债发行规模占比超过银行业，高达26.39%。

　　3.【英媒：英国央行或推迟出售数十亿英镑的国债】据界面援引英国《金融时报》10月18日报道，英国央行可能会推迟出售数十亿英镑的国债，以稳定债市。该行已经将其根据量化宽松计划购买的8380亿英镑金边债券的开售时间从10月6日推迟到10月底，预计该行将要求进一步推迟。消息一度带动英镑兑美元回升至1.14上方，截至发稿前又回落至1.1344。

　　4.【中金：美联储加息高点或接近 5%】中金公司研报指出，供给冲击导致美国内部供需失衡，经济再平衡意味着实际均衡利率将上升。尽管美联储已连续多次大幅加息，但美国CPI数据依旧坚挺，通胀预期再次反弹，释放出“不友好”信号。对此，我们认为，美联储或需要在短期内更坚定、更快速地加息，加息高点或也将因此而上升。但另一方面，除美联储以外的其他央行也在同步紧缩，如果各国货币政策仅考虑本国通胀数据，或存在“合成谬误”与“做的太过”的风险。综合来看，我们小幅上调美联储加息高点预期至接近5%(此前预测为4~4.5%)，我们认为这可能是美联储为抗击通胀而做的“最后的努力”。这也意味着第四季度美联储加息的步伐或不会放缓，12月加息75个基点的可能性并不低。

　　5.【中信固收：我国通胀压力相对较低，资本流出压力有限，货币政策仍可以保持独立性】中信固收分析称，新兴经济体与发达经济体此轮均由于通胀压力以及汇率贬值压力而开启货币紧缩，当前即使各经济体央行跟随美国加息，高通胀导致贸易情况恶化，叠加美元强势仍导致各国货币贬值压力较大。在此背景下，我国通胀压力相对较低，资本流出压力有限，货币政策仍可以保持独立性。考虑到全球加息潮对于我国总量货币政策窗口期的限制，未来经济稳增长或主要依靠结构性货币政策、财政和宽信用政策发力。

　　6.【兴业证券：预计短期煤价保持稳定，关注需求的边际变化】兴业证券10月18日研报认为，上周，产地煤价延续小幅上涨。动力煤方面，下游日耗处于历史同期高位，煤炭调入和消耗维持相对平衡，库存边际变化较小。主产地产量未见明显变化，预计短期煤价保持稳定。焦煤方面，季节性限产造成供给端有所收紧，焦煤价格维持强势。中期维度，在经济复苏的预期下，重点关注需求的边际变化。推荐组合：中国神华、陕西煤业、电投能源、潞安环能、晋控煤业、淮北矿业、兖矿能源、山西焦煤。

　　7.【评级变动汇总】

　　- 穆迪：维持天津轨道交通集团“A3”发行人评级，展望“稳定”。

　　- 标普：授予香港按揭证券拟发行社会债券评级“AA+”评级。

　　- 标普：应公司要求，撤销中联重科“BB-”长期发行人信用评级。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周二)进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平；因今日有20亿元7天期逆回购到期，当日实现零投放零回笼。

　　未来一个月货币回笼情况

　　未来一个月内(截至11.18日)，将有逆回购到期共100亿元和MLF回笼10000亿元，预计全部回笼量总计10100亿元，明细如下：

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率涨跌互现。1天期品种报1.1176%，跌2.63个基点；7天期报1.4796%，涨1.49个基点；14天期报1.5209%，涨7.28个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现，隔夜shibor报1.134，跌3.3个基点；7天shibor报1.53，跌2.8个基点；1月shibor报1.61，跌0.3个基点；3月shibor报1.6710%，下跌0.70个基点。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.2000%,跌4.34个基点；FR007报1.5249%,跌2.51个基点；FR014报1.7000%,涨25.00个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行24只，其中发行国债0只，地方政府债19只，国开债3只，农发债2只，进出口债0只。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　近一年中美十债收益率走势对比：

　　最活跃利率债成交统计：

　　最活跃信用债成交统计：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　最活跃同业存单：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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