宏观

　　１、周五美股大幅回落，9月零售销售同比上升8.4%，前值为上升9.1%，环比持平，前值为上升0.3%，反映美国消费放缓势头。欧元区8月贸易帐录得纪录最大贸易逆差，欧洲央行官员称欧洲通胀将继续上升，面临技术性衰退。另外英国周五撤换财政大臣，但英镑继续下跌，日元兑美元大跌再创新高。在美通胀压力持续，且临近11月加息之际，美元指数偏强格局维持

　　２、中国9月ＣＰＩ同比上涨2.8%，环比上涨0.3个%，ＰＰＩ同比上涨0.9%，环比下降0.1%，核心ＣＰＩ同比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.2个百分点。反映能源价格大幅上涨，但工业生产需求减弱。

　　３、总结：美联储临近加息，非美国经济下行压力加大，宏观利空持续

　　现货

　　１、ＬＭＥ库存注销仓单增加至4.6万吨，上周急增4万吨，周五现货升水提高到115美元，或暗示随着中国扩大进口需求支持伦敦挤仓。上海交易所库存增加3万吨至6.3万吨，因升水过高，冶厂准备交割。上周沪铜现货进口盈利维持在1000元左右的高位，由于保税库存极低，仓单提货溢价大幅提高到140美元。库存或快速由ＬＭＥ亚洲仓库向中国转移，但两市整体高升水格局将保持，对铜价有较强支撑

　　２、据ＳＭＭ统计，上周精铜杆开工率环比节前最后一周大降十个百分点，反映了节后升水过高抑制下游消费。不过终端的需求正处旺季，且原料库存偏低，补货的需求较急迫，价格略有回落即可能吸引消费买盘。随着交割货流出和进口报关货有所补充，交割后现货对11月的升水会略有收窄，但现货对远月升水基本保持在4000元左右，换月后远月存在补水支撑，价格回落空间非常有限。

　　３、总结：海外宏观利空持续，临近美联储11月加息或抑制金融市场多头兴趣。但铜市维持低库存，交割后升水回落刺激下游补货，价格回调空间不大，整体维持强偏格局，远月短空，灵活换手操作。今日62300-61500。

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