编辑：宁证期货房俊

期货从业资格证号：F3047658（期货业协会官网可查询真伪）

螺纹钢

据Mysteel，截至10月13日当周，螺纹产量293.44万吨，较上周减少7.73万吨，降幅2.57%；厂库204.49万吨，较上周减少10.8万吨，降幅5.02%；社库457.93万吨，较上周减少21.55吨，降幅4.49%；表需325.79万吨，较上周增加66.89万吨，增幅25.84%。评：螺纹供需改善，库存转降。供应端，钢厂受亏损与限产叠加影响，产量持续下滑；需求端，节后需求回升，回归至正常水平。当前正处于施工旺季，短期需求有望维持在较高水平。综合来看，当前螺纹供需现实较好，对价格有较强支撑；但供需预期有转弱迹象，对价格形成一定压制。短期价格总体维持震荡运行格局。

铁矿石

10月3日-10月9日中国47港到港总量2708.4万吨，环比增加266.9万吨；中国45港到港总量2653.7万吨，环比增加311.7万吨；北方六港到港总量为1265.6万吨，环比增加220.6万吨。评：近期铁矿石震荡回落，宏观情绪方面，国内继续刺激房地产，9月社融超预期，房地产可能迎来宽信用阶段，只是短期仍没明显效果。产业方面，钢联数据表明钢材终端需求仍弱，当前时间是旺季需求最强的阶段，但基本落空，接下来需求面临季节性淡季。钢厂对铁矿石积极补库支撑铁矿价格，不过钢厂铁矿石库存已明显回升，补库动作将有所放缓，铁矿石面临阶段性回调，操作上建议短期偏空操作。

棕榈油

马来西亚BMD毛棕榈油期货周四收跌，盘中交投于窄幅区间，库存上升令人担忧。BMD基准12月毛棕榈油期货收盘下跌73马币，或1.95%，至每吨3.663马币。评：主产国方面，数据显示印尼库存已经回落至往年正常水平，这意味着前期持续压制盘面的印尼供应压力得到显著缓解，此外近期对于产地天气的担忧情绪有所升温；其他因素来看，快速攀升的库存、本月疲软的马棕出口数据以及持续的宏观压力仍限制市场涨幅。短期棕榈油市场多空交织，震荡加剧，棕榈油上方压力较大。

生猪

据农业农村部监测，10月13日“农产品批发价格200指数”为129.05，上升0.28个点，“菜篮子”产品批发价格指数为131.09，上升0.32个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为33.80元/公斤，上升0.9%。评：猪源偏紧局面延续，大猪需求持续向好，标肥价差持续扩大带动标猪行情持续走高，加之市场看涨情绪高涨。短期高基差将继续驱使近月合约价格向高现货价格靠拢，带动远月合约跟随上涨，操作上建议短线多单持有，长线等待高位做空。

沪铜

美国9月未季调CPI年率同比增长8.2%，略低于8月的8.30%，但高于市场预计的8.1%。美国9月未季调核心CPI年率录得6.6%，高于上月的6.3%，也高于市场预计的6.5%。评：美国9月CPI反弹，并且核心CPI大幅反弹，在美联储大幅加息，并且商品价格已经出现连续下跌的大背景下，核心通胀依旧反弹，表明当前通胀的粘性主要来自于房租和就业等，一旦通胀与商品剥离，通胀持续反弹，则可能引发进一步的商品通胀交易。基本面方面，，下游接货意愿的缺失导致市场难以支撑铜价进一步上行，市场对64000左右的强阻力形成较为一致的意见。交易方面，建议观望当前价格附近的阻力强度，一旦受其他商品带动向上突破，则可能改变短期震荡磨底的趋势，若不能有效突破，则仍围绕59000-63000区间高抛低吸。

沪镍

根据国际镍研究组织（INSG）的数据，该国矿山产量在2022年前7个月同比增长41%。这一激增推动全球产量同期增长14%。事实上，印尼的供应量上升到全球总产量的47%左右。而该国在2021年前7个月只贡献38%。在去年镍短缺约14.6万吨之后，目前供应过剩约2.9万吨。评：整体有色对于政治风险均较为敏感，欧洲电力紧张的局面对供应端的冲击仍然存在。中国9月金融数据超预期利好，但国内不锈钢行业未出现需求大幅回暖迹象，钢厂库存大幅累积，并未见到库存有效去化，下游订单疲软，伴随金九银十的结束，不锈钢需求再次走弱。低库存与弱需求同时出现，预计镍价仍将维持高位波动。交易方面，建议观望，中长期供应宽松的预期未变，镍价反弹至前期高位附近仍可考虑布局中长线空单。

美国劳工部发布数据显示，美国9月未季调CPI同比升8.2%，虽然较前值8.3%有所回落，但仍高于预期的8.1%。未季调核心CPI同比升6.6%，创1982年8月以来新高；季调后CPI环比0.4%，核心CPI环比上升0.6%，也均超市场预期。评：美国CPI强化激进加息预期，但是该预期兑现后，美股迎来反弹，美元指数短期见顶。全球经济下行背景，避险需求使得黄金后续下方空间有限。人民币贬值对沪金存在支撑。黄金短期震荡思路，中期筑底过程中。

国家统计局今日将公布9月份CPI，机构预计中国9月CPI或创逾2年新高。Wind数据统计，13家机构对9月CPI同比涨幅平均预测值为3%。若上述平均预测值兑现，9月CPI同比涨幅将创2020年5月以来新高。评：今日公布通胀数据，对债市或存在一定扰动。在社融数据超预期的背景下，在基建、房地产不断发力的背景下，市场对经济企稳预期增加，基本面利空债市。另外，资金面节后流动性边际收紧，利空债市。央行兼顾通胀和汇率约束，短期进一步宽松有限。国债进一步上涨动力不足，维持震荡判断。

IEA将2022年全球石油供应预测削减20万桶/日，从11月开始，OPEC+的实际供应量将下降约100万桶/日；IEA预计第四季度全球石油需求将同比减少34万桶/日，IEA2022年全球石油需求增长预期下调至190万桶/日9月；俄罗斯石油出口量减少23万桶/日，降至750万桶/日，较俄乌冲突前水平下降56万桶；截至8月底，经合组织的库存为27.36亿桶，比5年平均水平低2.43亿桶；EIA:截至10月7日，EIA原油库存上升988万桶，汽油上升202万桶，馏分油减少485万桶。评：冬季来临前美国馏分油库存下降，引发交易商空头回补，扭转了原油和汽油库存高于预期后的早盘跌势，油价探底大幅回升。整体上，OPEC+减产行为真实改变了供需平衡展望，昨晚或意味着这波技术调整结束，保持低位偏多思路。中期多单持有，短期低位偏多。

本周开工率较上周下跌0.3%，本周聚酯开工率较上周上涨0.3%；聚酯市场整体库存集中在25-30天；具体产品方面，其中POY库存至26-30天，FDY库存至20-30天附近，而DTY库存则至25-30天左右。评：聚酯库存高企，终端压制明显，PTA供需驱动偏弱。目前现货端加工费300以下，PTA加工费继续压缩空间几无。需关注后续px的供应情况。总体供应较9月环比增多，PX近期逐步承压。考虑01合约价值包括了PXN压缩预期，处于价值低估区域，原油后续或震荡偏强，后续成本支撑为价格走势的主要逻辑，把握低位出现的接多机会。

10月12日，华北重交沥青现货价报4300元/吨，山东报4360元/吨，华东4680元/吨，西南报4915元/吨；9月份以来，随着公路项目施工的增加，沥青刚性需求环比持续好转，但随着北方地区气温的逐步下降，预计10月下旬北方地区需求会出现萎缩，但南方地区需求仍会持续到11月份。评：需求看，在季节性以及局部赶工需求的支撑下，预计10月短期沥青消费或持稳，但可能不具备显著增长的动力,后期随着旺季结束终端需求存在显著的转弱预期。考虑到供应端增长趋势较强，而终端需求在旺季结束后存在边际转弱的预期。我们预计沥青市场压力将逐步兑现，库存拐点或下10月中下旬显现。考虑原油上涨期间，沥青谨慎操作为佳。

甲醇装置产能利用率为81%，环比涨1.9%；内蒙煤制利润均值-739元/吨，环比+4.80%，同比-398%；西北地区甲醇样本生产企业周度签单量4.3万吨，环比增加2.5万吨；甲醇港口库存58.8万吨，较节前减少5.8万吨；甲醇样本生产企业库存47.9万吨，周增加9万吨。评：节后市场阶段性补货结束后，出货情况走弱，成本端煤炭供应偏紧，甲醇开工率低位回升，后期仍有多套停车装置重启，下游旺季效应不明显，甲醇进口量明显缩减，港口库存延续下滑，内地库存上升。预计短期震荡偏弱，01合约上方压力2790一线，建议观望或反弹做空。

华东SG-5型PVC 6350元/吨，下降80元/吨；本周PVC生产企业产能利用率75.5%，环比下降2.1%；新疆天业130万吨/年、内蒙三联40万吨/年、金昱元70万吨/年PVC装置由于原料供应紧张降负荷；本年度下游一般订单天数在7-15天不等，而往年企业订单为半月至几个月不等。评：现货价格下跌，低价成交好转，前期电石关停装置复产困难，供应预期紧张，供应端近期多套PVC装置降负，整体行业开工仍处于高位，库存压力较大，出口承压，房地产新开工维持低位，市场需求气氛不足。预计短期震荡偏空，01合约上方压力6110一线，建议观望或反弹短线做空。

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