编辑：宁证期货房俊

期货从业资格证号：F3047658（期货业协会官网可查询真伪）

焦炭

Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为76.6%增1.7%；焦炭日均产量69.4增1.6，焦炭库存107.0增10.9，炼焦煤总库存991.7减0.7，焦煤可用天数10.7天减0.3天。评：焦炭市场暂稳运行，市场降价风声暂停。焦企生产正常，厂内虽有累库，但整体库存压力一般。随着原料价格企稳反弹，焦炭成本支撑逐步走强，焦企利润亏损有所加重，对降价多有抵触情绪。钢厂方面，钢厂原料库存多在中等或偏低为主，目前仍以按需采购为主，且近期钢厂盈利稍有修复，高炉复产开工仍有回升，市场降价心态多有缓和，预计短期焦炭市场暂稳运行。

螺纹钢

据Mysteel，截至9月15日当周，螺纹产量307.08万吨，较上周减少0.55万吨，降幅0.18%；厂库225.35万吨，较上周增加2.02万吨，增幅0.9%；社库496.27万吨，较上周增加15.98吨，增幅3.33%；表需289.08万吨，较上周减少32.24万吨，降幅10.03%。评：螺纹供需矛盾转弱。需求端，受小长假以及天气因素影响，需求出现大幅度下滑；供应端，产量增长势头放缓，趋于高位稳定。随着施工旺季来临，基建加速赶工以及楼市”保交楼”政策实施力度加强，国庆前后，需求改善预期依然较强。总体来看，螺纹下行空间受到成本支撑，上行空间受需求表现影响，价格震荡上行概率大。

棕榈油

据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚9月1-15日棕榈油出口量为646070吨，较8月同期出口的516072吨增加25.19%。评：从GAPKI数据可以看出，印尼的生柴消费仍然表现较好。另外国内的食用消费也维持高位，预计跟1季度高油价低消费有关，6-7月份预计下游出现了补库行为。叠加马棕油下跌幅度较大反映了累库预期，但库存回到200万吨以上，无太强持续反弹的驱动。短期上涨空间有限，中长线布局空单，重点关注宏观情绪影响。

生猪

9月15日国家发展改革委价格司组织部分业内专家召开会议，对国内生猪市场供需和价格形势进行再分析、再研判，听取专家对做好生猪市场保供稳价工作的意见建议。全国农产品批发市场猪肉平均价格为30.72元/公斤，下降0.4%。评：需求暂时延续平淡，白条销量不快，政策放储降低看涨预期，屠宰企业开工不足，按需收猪为主，而养殖端规模场出栏较顺，散户心态较好，有挺价现象，压栏及二次育肥活动继续对猪价有所支撑。操作上建议低位配多，养殖户可在高位进行套保锁定养殖利润。

沪铜

据Myssteel调研，国内79家铜板带样本企业，总涉及产能357万吨，数据显示2022年8月国内铜板带产量为22.55 万吨，环比下降3.3%，同比下降3.01%；其中大型铜板带企业产能利用率为76.13%，中型铜板带企业产能利用率在73.63%，小型铜板带企业产能利用率在72.16%，综合产能利用率在73.97%，环比下降3.3个百分点，同比下降3个百分点。评：美8月CPI降幅不及预期，并且核心CPI反弹超预期，房租与工资的上涨成为通胀主旋律，在当下商品价格已经大幅下滑，宏观预期摇摆不定的大背景下，美联储月末的议息会议将对宏观市场产生较大影响。当下限电导致的供应紧张开始逐步缓解，基本面需求开始支撑铜价，但旺季支撑力度不强，在宏观预期不断反复的当下，铜价难以走出趋势性行情，短期内震荡运行为主。交易方面，参考前期震荡区间高抛低吸，今日新单逢高沽空为主。

沪镍

全球最大的钯和高品位镍生产商以及铂和铜的主要生产商Nornickel宣布，该工厂科拉采矿和冶金公司（KolaMMC）的镍电解车间发生大火，所有工作人员都迅速撤离，无人员伤亡，生产已暂停。评：海外库存的持续走低与当前市场极端宽松的预期并不一致。国内不锈钢行业仍处于去库存阶段，下游不锈钢行业需求恢复有待检验。在当前镍库存较低且交易流动性不强的环境下，镍价跟随有色板块整体运行并放大波动的可能性增加，在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情。交易方面，有色整体板块受宏观压力或震荡偏弱，交易方面，空单谨慎持有或逐步减仓，新单观望。

周四（9月15日），欧美股市多数收跌，美股创近两个月新低。道指跌0.56%，标普500指数跌1.13%，纳指跌1.43%。欧洲三大股指收盘多数下跌，德国DAX指数跌0.55%。评：欧美股指普跌，市场在走加息预期逻辑。美黄金有效跌破1680点位，距离加息兑现尚有几天，该逻辑继续主导美黄金的偏空方向。由于美元指数上涨，人民币贬值因素，使得沪金受到支撑较强，沪金下跌幅度远远小于美黄金。短期依然偏空，警惕加息预期兑现后的贵金属反弹。人民币贬值支撑沪金，全球经济下行背景，避险需求使得黄金后续下跌幅度缩窄。

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月15日开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75%、2.0%，充分满足了金融机构需求。评：昨日公开市场续作MLF，流动性整体偏宽松，对债市存在支撑。目前外围市场走美联储加息预期逻辑，汇率贬值压力使得国内债市偏空。国常会继续布置稳增长措施，继续托底经济。市场对后续经济数据偏向乐观，利空债市。美股下跌，国内股债跷跷板利多债市。国债短期震荡偏空不改，长期走势尚需观察经济数据情况。

欧佩克统计的7月份初步数据显示，经合组织商业石油总库存26.99亿桶，比6月份增加1810万桶，比去年同期低1.48亿桶，其中，原油库存比6月份增加640万桶，而成品油库存增加1170万桶。评：担心美联储下周再次大幅加息，美元汇率继续走强，加之投资者仍对需求前景感到不安，欧美原油期货大跌。整体看，原油因供应难以放量，低库存，弱需求局面稳定和长期。阶段性海外高通胀压力环境下对经济下行压力和需求不及预期压制，原油反弹被压制后，再次进入探底寻支撑节奏。预计空间有限。

pta负荷维持在67.76%。聚酯负荷下降至83.54%。评：供应端有增量，聚酯需求相对稳定，PTA供需去库依然较大，但预期未来现货或趋于宽松。原油大跌，TA现货及PXN加工费估值偏高。TA再次回归弱势回踩寻支撑节奏。预计空间有限。

9月15日，华北重交沥青现货价报4800元/吨，山东报4405元/吨，华北4330元/吨，西南报4940元/吨；库存方面，国内54家沥青炼厂库存环比下降1.1万吨至92.9万吨，70家主要沥青社会库存环比下降2.8万吨至72.0万吨。评：供应端来看，利润回升，炼厂供应量提高，开工率回升明显，供应明显增加，但库存依旧处在低位，供应端压力有限。需求端来看，资金以及限电原因，终端项目难以开工，需求较去年同期明显不足，市场观望情绪较重，偏好低价资源，刚需为主。整体，供需预期驱动偏弱，盘面贴水较大。观望为佳。

截至9月15日，纯碱整体开工82.4%，周上升4.7%；纯碱企业库存46.2万吨，环比上升5.7%；浮法玻璃开工83.7%，周下降0.3%；全国样本企业浮法玻璃库存7639.2万重箱，环比上升2.3%。评：纯碱开工回升、库存上升，下游采购谨慎，近期光伏玻璃市场纯碱采购积极性不高，浮法玻璃厂家多数亏损运行，放水冷修浮法线增多，日熔量预期下降，房地产形势仍严峻，浮法玻璃库存上升，浮法玻璃旺季预期需求上升。预计纯碱01合约短期震荡偏弱运行，下方支撑2270一线，建议观望。

华东SG-5型PVC价格6550元/吨，下降30元/吨；PVC产能利用率77.5%，周上升4%，山东信发50万吨/年篇PVC装置检修；下游PVC制品企业开工约5成，走弱趋势，PVC社会库存35.7万吨，周上升0.2万吨。评：电石前期检修停产装置开工陆续恢复，供应增加，PVC供应端开工回升，房地产新开工及销售数据预期仍处于低位，PVC下游板材企业订单一般，出口难增量，各地保交楼措施对型材订单暂难提振，产业担忧亚洲区域受经济影响，10月预售价格均下调，PVC库存承压。预计短期震荡偏弱，01合约上方压力6450一线，建议空单持有。

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