随着美国公布最新议息会议结果，美元指数维持强势，沪锡继续承压偏弱震 荡，从基本面看，近期国内锡库存持续偏低，国内前期因高温限电，部分炼厂限 产，库存持续去库，但去库幅度放缓，8 月锡锭产量 14682 吨超预期，预计后期 供应增量持续释放，进口端看后续海外货源将持续流入国内。 另外消费端近期有所好转，下游电子和光伏订单略有增长，但供需双弱态势 还没根本扭转，因此预计未来锡价或将保持震荡整理态势。 策略上，目前价格持续运行在 17 万-19 万之间，按区间震荡可高空低多为 主进行布局。 风险点：复产产能增加、国内疫情变化、需求端不及预期。

锡供给情况

中国有色金属工业协会锡业分会发布的数据显示，根据中国海关数据以及安泰 科的折算，2022 年 8 月我国锡精矿进口实物量 17227 吨，折金属量 3601.1 吨，环比下滑 41.2%，同比下滑 1.4%。 主要进口来源地中，来自东南亚、南美洲以及非洲的主要锡生产区的进口含 锡量均呈现出下降趋势，仅澳洲进口量有所增长。截至 2022 年 8 月末，我国累 计进口锡精矿 4.6 万吨金属量，同比增长 63.4%。

锡需求情况

不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，锡焊料企业开工依然维持低 位。9 月 22 日，上期所沪锡期货库存录得 1595 吨，较上一交易日增加 100 吨； 截。LME 9 月 22 日锡库存 4965 吨，较上一交易日增加 80 吨。

综合观点及后市展望

随着美国公布最新议息会议结果，美元指数维持强势，沪锡继续承压偏弱震 荡，从基本面看，近期国内锡库存持续偏低，国内前期因高温限电，部分炼厂限 产，库存持续去库，但去库幅度放缓，8 月锡锭产量 14682 吨超预期，预计后期 供应增量持续释放，进口端看后续海外货源将持续流入国内。 另外消费端近期有所好转，下游电子和光伏订单略有增长，但供需双弱态势 还没根本扭转，因此预计未来锡价或将保持震荡整理态势。

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