编辑：宁证期货房俊

期货从业资格证号：F3047658（期货业协会官网可查询真伪）

焦炭

Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-80元/吨；山西准一级焦平均盈利-90元/吨，山东准一级焦平均盈利-13元/吨，内蒙二级焦平均盈利-98元/吨，河北准一级焦平均盈利-13元/吨。评：综合来看，随着原料成本持续抬升，焦企盈利能力下降，部分焦企由于亏损开始限产，考虑到国庆临近，部分钢厂节前补库需求仍在以及部分中间投机贸易商适当采购，焦企厂内焦炭库存延续回落态势，叠加钢材价格持续回升，钢厂利润有所修复，预计短期焦炭市场稳中偏强运行。

螺纹钢

9月28日钢谷网全国钢材库存调研统计：全国建材社库663.79万吨，较上周减少29.65万吨，下降4.28%；厂库347.93万吨，较上周减少20.31万吨，下降5.52%；产量493.05万吨，较上周减少0.81万吨，下降0.16%。评：国庆节前部分商户以及终端积极补库，加之近日唐山部分钢厂接到相关烧结限产通知，市场情绪偏好。不过，考虑到外部形势复杂严峻，国内强劲需求持续性存疑，短期钢价涨幅有限，建议区间操作为主。

棕榈油

船运调查机构ITS的数据显示，9月1-25日马来西亚棕榈油出口环比增长20.9%；国内24度棕榈油均价7663元/吨，较上一交易日跌50元/吨。评：国内方面，库存继续缓步上移，结合前期买船情况，未来供应压力依旧存在。主产国方面，东南亚棕榈油进入产量高峰期，棕榈油供应增加，虽与其他油脂价差呈扩大趋势，但供应压力持续压制棕榈油价格。供应充足以及需求下滑，预计行情震荡偏弱运行，中长期依旧偏空思路对待。

生猪

据农业农村部监测，9月28日“农产品批发价格200指数”为125.65，下降0.14个点，“菜篮子”产品批发价格指数为127.16，下降0.17个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为31.37元/公斤，上升0.7%。评：月底规模场月度计划多正常完成，提价意向增强。散养户猪源供应量不大，亦存低价惜售情绪。目前二次育肥交易活跃，养殖端对后市猪价仍然较为看好。政策面调控持续，大场响应号召增量出猪。但随国庆假期来临，屠宰企业开工或陆续提量，预计行情或偏强震荡。

沪铜

上海金属网讯报道，截止9月24日当周，上海保税区电解铜库存约1.5万吨，较前一周净减少2.39万吨，连续十四周降库。中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，8月份，中国铜产业月度景气指数为39.2，较上月下降0.1个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为94.9，较上月下降4.5个点。评：原油大幅反弹带动整体市场情绪回暖，但当前核心矛盾未变，经济放缓始终抑制价格运行。基本面方面，库存持续下降的情况开始改善，中国限电导致的供应紧张开始逐步缓解，地产行业并未如预期中大幅修正需求，旺季支撑力度不强。在中欧经济恢复活力前，铜价难以走出趋势性行情。交易方面，空单谨慎持有，新单观望。

沪镍

上海金属网报道，截止9月24日最新一周进出口数据显示，上周保税库库存净增长-80吨，总量维持在4810吨。评：美联储点阵图的超鹰派信号再次压制风险资产价格。基本面方面，节前备货高峰已过，不锈钢行业需求改善幅度有限，中国经济旺季支撑不强。在当前镍库存较低且交易流动性不强的环境下，LME当月合约对3月合约贴水持续走低，镍价跟随有色板块整体运行并放大波动的可能性增加。交易方面，前期空单减仓或谨慎持有，新单观望。

英国政府大规模减税计划导致金融市场持续震动，英国央行紧急救市，宣布启动临时债券购买计划，从9月28日起至10月14日进行长期国债购买操作，购买规模依实际需求而定，以防止英国金融稳定出现“重大风险”。评：英国央行出手后，债市开始稳定，美股反弹，黄金短期反弹。由于人民币汇率贬值因素减弱，后续沪金跟随美黄金力度加强。全球经济下行背景，避险需求使得黄金后续下方空间有限。短期反弹，中期震荡偏空，黄金筑底过程中。

全国外汇市场自律机制电视会议召开。强调加强汇率自我管理，稳定汇率，汇市。评：近期国债期货大幅下跌，主要是中美利差等因素导致外资流出，债市招到抛售所致，该会议的召开，人民币汇率贬值预期进一步减弱，债市企稳可期。中央进一步增加2000亿元设备更新专项再贷款，稳增长措施再度加码，但是市场仍然预期经济下行，国债长期偏多行情不变。国债长期看多不变，回调或为买入机会。关注后续PMI数据。

飓风伊恩迅速增强为4级风暴，预计将于周三在佛罗里达州的墨西哥湾登陆，美国安全和环境执法局周三报告称，为应对风暴，墨西哥湾9.12%的石油产量和5.95%的天然气产量已经关闭；EIA数据，美国截至9月23日当周EIA原油库存变动实际公布减少21.50万桶，汽油库存实际公布减少242.20万桶，09月23日当周美国国内原油产量减少10.0万桶至1200.0万桶/日；据知情人士透露，欧盟继续讨论对俄罗斯石油实施价格上限，考虑在对俄罗斯石油的制裁方案中增加船运限制。评：飓风伊恩迫使墨西哥湾暂时减产，加之美国原油和燃料库存意外下降支撑了石油期货市场气氛， 国际油价强劲反弹。整体上，宏观和需求转弱压力依然偏大。对于原油，三季度处于供应增产或需求转弱同向驱动；10月起，供应就不一定了，因沙特10月份重新进入减产周期，美国抛储11月份结束，目前美国产量仍无实质增量，四季度，供应端或限制原油下跌进程甚至推涨，关注10月5日OPEC+新一轮减产政策。前期空单离场规避，低位多单谨慎持有。

截止2022年9月22日，本周国内PTA产量为98.69万吨，较上周加2.97万吨，较同期加4.86万吨,下周，新疆中泰计划检修，仪征化纤2#重启，逸盛海南或有降幅，逸盛新材料或有提负，其他装置或保持稳定。评：预计下周周度产量101.5万吨附近，周度产能利用率在72.5%附近。整体上，PTA旺季成色不足，供需转差。考虑PXN估值偏高，PXN存在杀估值预期，PTA现货承压。考虑盘面基差偏大，人民币贬值又限制了下跌空间，即使PX跌到成本位置，01合约5200位置也是低估区域了。PTA01合约不建议低位追空，价值交易者，可依托5200元/吨布局多单。风险点：原油暴跌。

9月28日，华北重交沥青现货价报4330元/吨，山东报4380元/吨，华东4680元/吨，西南报4890元/吨；据百川，2022年1-8月沥青产量为1568.05万吨，同比下降28.25%，9月沥青排产计划为262万吨，同比增加2%，环比增加7%；据百川，2022年8月沥青消费为269.91万吨，同比-16.88%；2022年1月至8月沥青累计消费量为1717.60万吨，同比减少28%。评：近期沥青炼厂利润修复至高位，提升炼厂开工积极性，但当前焦化料替代收益仍高，炼厂具有转产焦化料积极性。需求端来看，10月份沥青旺季需求的结束或使得需求季节性转弱。整体，供需预期驱动偏弱，盘面贴水较大。观望为佳。

纯碱基差334元/吨，下降41元/吨；纯碱开工83%，周上升0.7%；纯碱企业库存44.6万吨，环比下降1.6%；玻璃基差-7元/吨，上升5元/吨；全国样本企业浮法玻璃库存7421.6万重箱，环比下降2.9%；1-8月，房屋新开工面积85062万平方米，同比下降37.2%。评：纯碱库存下降，开工预期较稳，下游整体采购谨慎，华北、华中浮法玻璃日均产销率超百，今年以来多次LPR下调，旺季预期浮法玻璃需求上升利多纯碱价格。房地产低迷、浮法玻璃日熔量预期下降压制纯碱价格。预计纯碱01合约短期震荡偏强，下方支撑2400一线，建议回调做多。

华东SG-5PVC价格6300元/吨，价格较稳；泰山盐化10万吨/年PVC装置停车检修1个月；PVC社会库存37.1万吨，环比减少0.35%；银保监会相关部门负责人表示，房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转。评：PVC开工预期较稳，房地产对PVC需求刚需为主，市场需求气氛不足，尤其节前制品企业订单同期放缓，市场刚需采购积极性下降，多维持逢低少量采购，PVC库存去库不明显，出口延续低迷。成本支撑及旺季需求回升预期支撑PVC期价。预计短期震荡偏弱，01合约上方压力6190一线，建议观望或反弹做空。

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