编辑：宁证期货房俊

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焦炭

8月10日，焦炭市场稳中较强运行，第一轮焦炭涨价全面落地，涨幅为200-240元/吨。评：焦企利润稍有修复，开工意愿积极向好，开工率小幅上升，厂内多维持低位库存水平，焦企出货顺畅，原料煤成本支撑偏强，部分焦企有一定惜售意愿。钢厂方面，钢厂盈利修复，高炉复产增多，刚需回升，对焦炭的需求向好，积极补库。综合来看，短期焦炭市场稳中偏强运行，建议区间操作为主。

螺纹钢

据钢谷网消息，全国建材社库762.78万吨，较上周减少44.26万吨，下降5.48%；厂库292.05万吨，较上周减少36.00万吨，下降10.97%；产量444.49万吨，较上周增加30.76万吨，上升7.43%。评：当前钢材市场多空因素交织，短期钢价或震荡调整。利空方面，钢厂效益好转陆续复产，而淡季需求延续疲弱态势，库存去化速度放慢。利多方面，随着钢厂复产，焦炭、废钢等原燃料价格走强，钢材成本支撑上移。宏观政策偏暖，包括多地加快推进基建项目、落实房地产纾困政策等，市场对9月传统施工旺季仍有期待，钢价回调空间或不大。

生猪

据农业农村部监测，8月10日“农产品批发价格200指数”为120.60，上升0.06个点，“菜篮子”产品批发价格指数为121.29，上升0.08个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为29.16元/公斤，上升0.9%。评：能繁母猪存栏继续增长，规模场仔猪补栏再提速。短期内整体需求平平，中元节提振有限。随猪价震荡回落，部分养殖户抵触情绪增加，叠加局部强降雨影响，猪价降幅空间有限。操作建议远月合约逢低做多或轻仓建多。

棕榈油

据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-10日棕榈油出口量为364910吨，较7月同期出口的330310吨增加10.48%。评：7月MPOB数据中性偏好，一定程度支撑短期行情。国内前期大量买船，未来货源供应增量成为不争事实，但印尼发船延迟问题尚未解决，且船运费上涨明显。短期棕榈油价格盘整，中长线依旧看跌。

沪铜

美国7月未季调CPI年率录得8.5%，低于上月的9.1%以及市场预期的8.7%，美CPI降幅超预期，核心CPI录得5.9%，较6月的6.1%有所下降。根据最新消息，为了配合铜陵市限电要求，铜陵集团决定从今日起降低电解开工率，日度降幅在25-40%，试行一周，实际减产计划执行时长及幅度将视电力紧张情况而定。安徽省铜陵市铜冶炼企业粗炼产能合计103万吨/年，精炼产能118万吨/年。评：美7月CPI降幅超预期，美国两债十债一度倒挂58个基点，通胀基本符合市场普遍预期的见顶走势，也再次加强了美联储将在四季度或者明年适当放松货币政策的预期。欧洲能源危机尚未解决，中国持续高温部分城市开始限电措施，冶炼厂开工率的下降叠加部分炼厂检修开工率有所下降，淡季低库存的情况下，电解铜的供应更加紧张，若三季度国内积压的订单集中兑现，此轮反弹仍有较高的空间可以期待。交易方面，昨日晚间放量突破前高，市场风险偏好回归，前期多单持有，新单逢低买入持有。风险提示：8月国内下游需求不及预期。

沪镍

上海金属网报道，截止8月6日最新一周进出口数据显示，上周保税库库存净增长350吨，总量维持在7970吨。评：国内纯镍库存小幅上升，海外库存下降趋势减缓，国内不锈钢行业废钢用量下降，仍处于去库存阶段，传统行业需求仍未出现大幅回归，整体汽车行业销售压力减增，虽然印尼政策仍存在不确定性，但在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情。鉴于整体大宗商品以及有色板块处于风险回归的上行阶段，交易方面，日内回踩短多或暂时观望。

黄金

美国7月通货膨胀水平同比上涨8.5%，低于市场预期及前值9.1%，市场对美联储进一步大幅加息75个基点预期减弱，美元指数和美债收益率亦走低。评：昨日公布美国通胀数据，数据不及预期，市场对激进加息预期减弱，利多黄金和美股。但是美联储官员对通胀控制仍然保留看法，但是至少通胀有减缓迹象，表明紧缩货币政策有效。后续黄金将维持震荡状态，等待下一次加息预期的到来，整体来看，黄金下方空间已经非常有限，不能过分看空了。短期震荡，中期偏空。

央行发布《第二季度中国货币政策执行报告》称，下一阶段将加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡。评：在政治局会议确定货币政策总体基调后，社会各界对三季度货币政策如何发力较为关注，不管如何操作，货币政策一定是向稳增长方向努力，这样增量的货币政策将维持债市的偏多氛围。近期债市有下跌倾向，但是下方空间有限，目前位置进一步上涨动力也不足，除非货币政策刺激。目前仍维持高位震荡思路为宜，日内操作为主。

乌克兰管道将恢复对俄罗斯石油的运输；美国7月CPI数据为8.5%，回落幅度远低于市场预期，该数据意味着美联储在9月会议上继续大幅度加息75基点的预期大幅度下降；EIA报告显示，上周美国国内原油产量增加10.0万桶至1220.0万桶/日，原油库存变动实际公布增加545.80万桶，汽油库存实际公布减少497.80万桶。评：尽管美国原油库存增长，然而美国汽油需求强劲反弹，汽油库存下降，且美国通胀数据低于预期，推动投资者投资风险更高的资产，股市上涨支撑石油期货市场气氛。整体上，随着宏观因素方面有助于全球金融市场风险偏好回暖，汽油库存下降给了原油修复契机，阶段性原油或平稳过渡一个阶段。后续可能的冲击为伊核协议。长线空单谨慎持有，新单及波段单观望。

国内PTA装置整体开工负荷稳定在68.17%，福化450万吨检修后将按计划重启;目前聚酯综合开工负荷81.76%。评：PTA供需双弱，小幅去库。目前主要的驱动来源于成本端，阶段性PXN再次估值偏高，原油阶段性企稳调整。PTA观望或短线过渡。

8月10日：华北，4290元/吨；山东，4310元/吨；华东，4750元/吨；西南，4900元/吨。2022年7月沥青排产计划为204.4万吨，同比降低24%。2022年8月沥青排产计划为223.2万吨，同比降低16%。评：供应端来看，利润回升，炼厂供应量提高，开工率回升明显，库存处于较低水平。需求端来看，由于天气以及资金原因，需求较去年同期明显不足，8月份市场需求有改善预期。沥青短期供需矛盾有限，较难摆脱成本走出自己的独立行情。沥青高位谨慎偏空或观望。

8月09日，新加坡380CST报461美元/吨，180CST报485美元/吨;7月份，国产燃料油商品量88.61万吨，环比增长49.5%，同比增长0.76%。评：燃料油市场的走势长期方向将在很大程度上取决于欧美成品油市场的再平衡进程。近期随着汽柴油紧张局面缓解，裂差从高位大幅回落，低硫燃料油供应端的支撑因素也有所消退。此外，我国第三批低硫燃料油出口退税配额下发后，国内低硫油产量得到进一步释放。近期我们可以看到低硫油市场供应呈现出反弹态势，而船燃端下游需求表现并无亮点，因此低硫燃料油基本面边际转松；四季度发电需求或对高硫高硫需求有所提升。高低硫均跟随成品油震荡偏弱思路。阶段性谨慎操作。

纯碱基差619元/吨，上升49元/吨；国内纯碱开工73.5%，周下降3%；纯碱厂家库存56.9万吨，环比增加3.7万吨；浮法玻璃库存7945.3万重箱，环比下降2%；玻璃基差-68元/吨，上升25元/吨；央行指出下半年保持房地产融资渠道稳定。评：近期纯碱检修装置较多，纯碱开工下降，纯碱垒库。浮法玻璃部分企业热修，纯碱采购积极性不高，浮法玻璃现货产销有所好转，日度产销在平衡以上，下游拿货积极性提高，浮法玻璃库存仍处高位，去库压力较大。预计01合约短期震荡偏弱，上方压力2370一线，建议空单持有。

国内宁夏电石上调50元/吨，主流出厂价格在4000-4050元/吨；中国台湾台塑公布9月预售报价环比持稳，42万吨/年PVC装置检修；PVC开工75.3%，周下降0.5%；下游PVC制品企业开工约5成，保持稳定；PVC社会库存36.4万吨，保持稳定。评：电石市场乌盟地区受封控影响个别企业降负荷生产，西南地区因限电企业降负荷生产，供应区域性紧张，电石法成本支撑显著，PVC供应充裕，近期检修装置增多。目前房地产市场低迷，PVC下游需求淡季，制品企业开工负荷受限，市场供需结构继续承压，出口市场表现平淡，成本端原油价格反弹。预计短期震荡偏强，01合约下方支撑6440一线，建议观望或短线做多。

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