9月26日，国内商品期市收盘大面积飘绿，能化品、油脂油料持续走低，燃油跌超7%，原油跌近7%，棕榈油跌超6%，PTA跌逾5%，乙二醇跌超4%，豆油、苯乙烯、LPG跌近4%；基本金属普跌，沪镍、国际铜、沪铝跌近4%；贵金属走低，沪银跌超3%，沪金跌近1%；盘面上仅纯碱、豆二、硅铁等少数品种小幅上涨。

　　1、财政部、税务总局、工信部发布《关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》，对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车，免征车辆购置税。免征车辆购置税的新能源汽车，通过工信部、税务总局发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》实施管理。自《目录》发布之日起购置的，列入《目录》纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车，属于符合免税条件的新能源汽车。

　　2、国家发改委、能源局正在加快“十四五”规划的重大项目建成投产，积极拓展有效投资空间，预计“十四五”期间能源重点领域投资较“十三五”增长20%以上，为扩大有效投资、促进经济平稳运行提供强劲动力。

　　3、欧洲央行副行长金多斯：未来的加息的次数和规模将取决于未来公布的宏观经济数据。

　　日内沪镍跌近4%，不锈钢跌近2%。宏观方面，多国央行出手干预外汇，人民银行上调外汇风险准备金率，美元指数不断突破新高；十一假期临近，市场担忧假期非交易时段发生风险事件，风险偏好快速回落，大宗商品整体承压运行。产业方面，现货跟跌盘面，纯镍成交略有好转；热带风暴“奥鹿”席卷菲律宾，预计镍矿发货将继续受到影响，镍产业成本或将继续抬升；镍铁价格逆势继续反弹，推升钢厂成本，铁厂钢厂持续博弈，采购较为有限。不锈钢方面，市场缺货情况尚存，下游需求较为疲软，日内成交平平。总的来说，宏观压制下沪镍承压运行，不锈钢虽然需求较弱，但存在节前备货预期，且产业链成本支撑不断走强，价格走势暂时观望。操作上，沪镍轻仓做空，不锈钢暂时观望。

　　铝

　　今日沪铝2210合约跌幅超3.5%,收于18075元/吨。随着美联储 9 月加息靴子落地，市场情绪略有改善，但其偏鹰派的发言，使得市场对后续大幅加息预期不断升温，美元指数持续走高，对有色板块形成压制。基本面看全球电解铝供应端将持续减量，欧洲受限于天然气供应，国内枯水期云南地区面临进一步减产，短期市场会反复交易供应端减产逻辑。但在货币紧缩背景下，需求的衰退交易将是长线逻辑，考虑到国内传统消费旺季没有显现，出口增速出现回落，4 季度消费大概率走弱。操作上，建议逢高沽空为主。

　　铜

　　日内沪铜延续周五夜盘跌势，盘中重心不断下移，最终收于60700元/吨，跌幅2.93%。宏观方面，美国9月制造业PMI初值小幅高于荣枯分界线，美元刷新高位，最高触及114.5，英镑大幅跳水，市场对经济前景的担忧攀升，盘面铜价大幅下跌。国内方面，发改委、能源局加快“十四五”规划重大项目建成投产，预计能源重点领域投资较“十三五”增长20%，此外，工信部等发布2023年延续新能源汽车免征购置税政策公告，下游基建投资增速扩大，交通运输行业消费获政策鼓励，未来有望带动铜消费量增长。基础数据方面，上期所铜库存减少452吨，LME铜库存增加4275吨，上期所去库，LME累库。国内库存下降，现货升水率增加，供需格局偏紧。综合来看，基本面虽有一定支撑但宏观压力增大，铜价明显承压。预计铜价将偏弱运行，操作上建议空单继续轻仓持有，择机布局远期空单。

　　贵金属

　　日内贵金属继续震荡。英镑兑美元GBP/USD跌幅扩大至4.5%，创历史新低。德国2年期国债收益率日内上涨10个基点至2.013%，创2008年12月以来最高水平。欧元区景气指数再度走弱，在非美经济体与美国在货币政策预期差以及景气强度差不断扩大的背景下，美元指数强势上行，连创20年新高，市场风险偏好降低，实际利率抬升，对贵金属估值形成明显压制。欧洲央行委员Simkus称欧洲央行在10月将至少加息50个基点，并且认为经济衰退不应该阻止欧洲央行做出决定。日本央行出手干预汇市，令美元涨势暂缓。俄罗斯进行部分军事动员，俄乌局势可能出现升级。操作上，黄金白银区间操作。沪金2212参考区间380-388元/克，沪银2212参考区间4300-4500元/千克。

　　钢材

　　日内钢材期货震荡偏弱运行，市场交投情绪谨慎，钢材现货价格涨跌互现。产业端，26日全国15家长、短流程代表钢厂废钢库存总量76.84万吨，较上周五增1.28万吨。周末钢坯价格下调，本期五大品种钢材复产力度减弱，螺纹表需回补反弹，近日主流贸易商建材成交站上18万吨高位，节前补库预期有所兑现。总体而言，若近期需求旺季确认，钢价将有所提振，但中长期的衰退交易主线仍不容小觑。操作建议：3500-4000区间操作，中长期偏空看待。

　　铁矿

　　日内铁矿期货震荡收跌，外盘掉期受美元指数影响承压明显。9月19日-9月25日中国47港铁矿石到港总量2373.5万吨，澳洲巴西19港铁矿发运总量2832.9万吨。铁矿本期发运环比持续回升，到港微降，钢材表需强于预期，库存低位回升，开工率接近年位高位，节前补库需求释放，而样本钢厂亏损过半，后续随铁矿石供应逐步恢复与铁水产量高位回落，铁矿价格承压运行。操作建议：下方关注700附近支撑，上方关注730附近压力，择机布局空单。

　　双焦

　　市场情绪不佳，双焦库存累积，日内双焦震荡运行。焦钢毛利差转负，但焦煤开始挤压下游利润，支撑焦价，预计首轮提涨落地后，领先指标仍有概率翻正；若终端预期无明显改善，或供应端扰动因素减弱，双焦后续回落概率较大。蒙煤短盘运费持续上涨；临近两会，煤矿供应有收紧态势，焦煤端话语权在短暂增强，然近期焦钢限产消息频出，对焦煤需求有减弱迹象。短期多头主要交易节前补库及煤矿安检；长期看，蒙煤进口增量预期受到强化，终端需求难有显著改善，加之粗钢压减落地，焦煤利润回吐或将延续。操作上，双焦合约前多止盈离场，未入场者暂时观望，中长线建议逢高布空；J01合约支撑位2640，压力位2760，JM01支撑位2040，压力位2130；套利策略，逢低做多钢厂利润。

　　1、收盘价57.50元/吨，较前一日收涨0.03%；

　　2、今日挂牌成交量200吨，大宗协议交易量0吨；9月日均成交量0.06万吨，8月活跃度环比下降65.00%，9月初全国碳市场交易平淡，若后续相关政策出台，市场活跃度有望回升。

　　1、9月23日，欧盟EUA期货结算价65.41欧元/吨，较前一日收跌6.62%；

　　2、9月23日，欧盟EUA期货成交量2713万吨，现货成交量5.20万吨；9月期货日均成交量2830万吨，活跃度环比上升28.73%。

　　1、ICT行业首家“零碳工厂”——联想（天津）智慧创新服务产业园正式投产。该产业园以“绿色零碳、数智引领、灯塔工厂”作为核心定位，将为业界打造科学可复制的“零碳智造”解决方案。

　　2、中国首家LEED认证“零碳餐厅”——北京麦当劳首钢园得来速餐厅正式开业，餐厅屋顶铺设超过2000平方米的太阳能光伏发电系统，年发电量可达约33万度，预计每年减少碳排放约200吨，实现零能耗和零碳标准。

　　1、墨西哥克雷塔罗州据称将在明年实施拉丁美洲最高的二氧化碳税，并正在考虑若干抵消协议，以允许排放者购买信用额度来代替纳税。

　　2、印度尼西亚在提交给《联合国气候变化框架公约》秘书处的国家自主贡献计划中适度提高了其2030年的气候目标，该计划还概述了该国对资金的要求，以实现其基于获得国际支持的“有条件”减排目标。

　　1、节能降碳作为当前工业领域的发展重任，绿色化也成为餐饮行业的发展趋势。无论是联想集团的“零碳工厂”还是麦当劳的“零碳餐厅”，都将为业界提供一个可复制模板，通过技术创新、供应链优化来实现节能减排，为绿色高质量发展赋能，助力“双碳”目标实现。

　　2、墨西哥政府征收碳税之举有望增加其市场上对碳信用额度的需求进而推高碳价，同时其碳排放权交易与碳税互补运用将进一步促进减排。继欧盟、阿联酋后，印度尼西亚再度加速减排进程，向全球碳市场释放积极信号，随着各地区对碳市场的制度设计逐渐完善和政府减排力度的加强，预计近几年碳排放交易价格将保持回升趋势。

　　本报告发布内容如涉及或属于系列解读，则投资者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请投资者参阅中信建投已发布的完整系列报告，仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。

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