编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

9月12日-9月18日Mysteel澳巴19港铁矿发运总量2541.8万吨，环比增加167.7万吨。澳洲发运量1869.1万吨，环比增加127.0万吨，其中澳洲发往中国的量1527.4万吨，环比减少2.3万吨。巴西发运量672.6万吨，环比增加40.7万吨。评：目前港口铁矿石维持供需宽松格局，暂无明显矛盾。需求端，临近国庆假期钢厂面临节前补库行为，对价格形成一定的支撑，但是大部分钢厂亏损的局面依旧存在，采购时较为谨慎，多以少量多次拿货为主。临近黄金周假期，市场仍在交易补库预期。综合来看，预计铁矿市场维持震荡运行。

螺纹钢

据Mysteel，截至9月22日当周，螺纹产量309.75万吨，较上周增加2.67万吨，增幅0.87%；厂库225.67万吨，较上周增加0.32万吨，增幅0.14%；社库485.9万吨，较上周减少10.37吨，降幅2.09%；表需319.8万吨，较上周增加30.72万吨，增幅10.63%。评：需求端，中秋小长假过后，下游工地施工恢复正常，螺纹需求重回节前水平；供应端，产量增长势头仍未停息。当前正处于施工旺季，基建加速赶工以及楼市“保交楼”政策实施力度加强。总体来看，螺纹供需矛盾的改善，有助于缓解现实压力；不过考虑到需求预期仍较弱，短期螺纹价格存在一定反弹动力，但反弹空间有限。

棕榈油

马来西亚棕榈油局（MPOB）总监Ahmad Parveez表示，按照印尼现在释放库存的方式，预计未来两三个月马来西亚的出口将会下降。而出口放缓可能使马来西亚2022年12月底的库存增至250万吨，为2019年4月以来的最高水平。评：宏观利空落地但未出尽，同时原油方面俄乌再起争端，使得短期市场不确定性增强。国内方面，库存继续缓步上移，结合前期买船情况，未来供应压力依旧存在。短期预计棕榈油震荡运行，中长期依旧偏空思路对待。

生猪

据农业农村部监测，9月22日“农产品批发价格200指数”为126.51，下降0.28个点，“菜篮子”产品批发价格指数为128.16，下降0.32个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为31.11元/公斤，上升0.4%。评：发改委表示近期，生猪价格持续高位运行，已处于历史较高水平。为切实做好生猪市场保供稳价工作，本周国家将投放今年第三批中央猪肉储备。规模猪场出栏生猪实际成交价格有一定的上涨，上涨幅度较弱。但二次育肥交易活跃支撑猪价行情。预计短期偏强运行，养殖户可在高位进行套保锁定养殖利润。

沪铜

国际铜业研究小组(ICSG)在发布的月报中称，全球7月精炼铜市场供应短缺3万吨，6月为供应短缺10.5万吨。ICSG报告称，今年1-7月，全球精炼铜市场短缺12.6万吨，之前一年同期为短缺18.3万吨。7月全球精炼铜产量为213万吨，消费量为216万吨。若计入中国保税仓库的铜库存变动，那么7月全球精炼铜市场供应短缺4.3万吨。6月为短缺10.5万吨。评：美联储鹰派点阵图大幅超出市场预期，宏观压力再次迫使风险资产走低。基本面方面，LME铜库存大幅上升，中国限电导致的供应紧张开始逐步缓解，地产行业并未如预期中大幅修正需求，旺季支撑力度不强。在中欧经济恢复活力前，铜价难以走出趋势性行情。交易方面，多单止盈止损，新单逢高沽空。

沪镍

中国有色金属产业景气指数为25.1，较上月上升0.1个点；先行指数80.2，较上月上升0.4；一致指数为76.1，较上月上升0.2个点。数据显示，产业景气指数出现微幅回升局面，但仍处在 “正常”区间下部运行。评：美联储大幅上修目标利率使得市场整体承压运行，有色板块整体下挫。基本面方面，海外库存的持续走低与当前市场极端宽松的预期并不一致。中国8月镍铁进口量大幅提高，不锈钢厂盈利改善，钢厂存在产量增加预期。在当前镍库存较低且交易流动性不强的环境下，镍价跟随有色板块整体运行并放大波动的可能性增加。交易方面，多单止盈止损，新单逢高沽空。

截至周四（9月22日），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为30547653.49盎司或950.13吨，较前一交易日减少65196.85盎司或2.03吨，幅度为0.21%。评：贵金属在加息之后，短期走加息兑现后反弹逻辑，但由于鲍威尔讲话，市场对后续加息力度预期依然较大，反弹幅度不及预期。人民币短期升值，利空沪金。短期震荡反弹，中期依然偏空，全球经济下行背景，避险需求使得黄金后续下跌幅度缩窄。

国务院常务会议听取国务院第九次大督查情况汇报，要求重点推进支持基础设施重点项目建设、设备更新改造等扩投资促消费政策落实，巩固经济企稳基础、促进回稳向上。评：稳增长持续落地，市场对经济修复预期增加，流动性边际收紧均短期利空债市，但是在外围市场紧缩背景下，全球经济下行使得国内经济复苏更加艰难，国债长期依然偏多。股债跷跷板利多债市。国债短期或回调，逢低做多思路。

调查发现，欧佩克13个成员国8月份原油日产量为2956万桶，比7月份日产量增加48万桶。俄罗斯和其他8个非欧佩克盟国当月原油日产量减少22万桶，总产量除了墨西哥外为1328万桶。除去豁免成员国伊朗、利比亚和委内瑞拉，在欧佩克及其减产同盟国协议下拥有配额的19个国家的原油日产量比其目标日产量少361万。评：石油供应和需求的不确定性导致国际油价跌宕起伏，市场关注点又转向俄罗斯原油供应，对冬季供应紧张的担忧超过了对全球经济衰退的担忧，国际油价反弹。整体看，长期需求弱主导市场。但原油库存，而且供应端仍有手段的情况下，供应端抗跌,未来包含沙特为首的OPEC主动进行预期管理，冬季西方取暖等潜在因素。观望或短线交易

目前，盛泽地区织造企业的坯布库存在35天，较前期的确有所下降，但依然处在高位;据统计，1—8月，PTA检修损失总量1380万吨，月均检修损失量173万吨，总量和月均值较去年同期增加71%，出现显著增长。评：PTA检修对冲，当前处于消费旺季。但织造企业库存偏高，聚酯库存攀升，而且终端服装势必会将部分库存转移至目前进行销售，因此压制了现阶段的面料订单采购，PTA难大幅去化或去化时间拉长。考虑PXN估值偏高，PTA现货估值偏高，现货承压。盘面基差偏大，人民币贬值又限制了下跌空间。阶段性观望为佳。

9月22日，华北重交沥青现货价报4330元/吨，山东报4365元/吨，华东48000元/吨，西南报4940元/吨；本周沥青周度总产量为71.82万吨，环比增加7.12万吨。其中地炼总产量49.88万吨，环比增加3.45万吨，中石化总产量14.33万吨，环比增加4.64万吨，中石油总产量5.86万吨，环比下降0.22万吨，中海油1.75万吨，环比下降0.75万吨。评：近期沥青炼厂利润修复至高位，提升炼厂开工积极性，但当前焦化料替代收益仍高，炼厂具有转产焦化料积极性，关注9月排产兑现情况。需求端来看，资金以及限电原因，终端项目难以开工，需求较去年同期明显不足，市场观望情绪较重，偏好低价资源，刚需为主。整体，供需预期驱动偏弱，盘面贴水较大。观望为佳。

截至9月22日，纯碱开工83%，周上升0.7%；纯碱企业库存44.6万吨，环比下降1.6%；全国样本企业浮法玻璃库存7421.6万重箱，环比下降2.9%；全国浮法玻璃在产日熔量16.6万吨，环比下降0.4%；1-8月，房屋新开工面积85062万平方米，同比下降37.2%。评：纯碱库存低位下降，开工预期近期较稳，下游采购谨慎，房地产低迷，浮法玻璃放水冷修浮法线增多，日熔量预期下降，浮法玻璃高库存压制价格反弹，旺季预期浮法玻璃需求上升。预计纯碱01合约短期震荡偏强，下方支撑2360一线，建议回调做多。

PVC产能利用率75.6%，周下降1.9%；东部外采电石型 PVC 生产企业毛利-833 元/吨，外采氯乙烯企业样本毛利-300 元/吨；PVC社会库存37.2万吨，周上升4.2万吨；美国初步统计8月PVC出口环比7月激增83%至4.579亿磅。评：PVC供应端开工下降，供应充裕。房地产对PVC需求刚需为主，PVC下游制品采购积极性较高，软质品需求尚可，硬制品表现较弱。库存承压新增需求有限，PVC出口难增量，美国加大PVC出口，市场竞争增加，成本支撑及旺季需求回升预期支撑PVC期价。预计短期震荡偏弱，01合约上方压力6260一线，建议观望。

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