编辑：宁证期货房俊

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  来源：期货日报

  四季度油价怎么走？

  俄乌局势进一步升级之后，国际油价大幅波动。对此，中信建投能化首席分析师董丹丹表示，如果俄乌局势再度升级，可能是短暂的利多，中长期的利空。短暂利多在于俄罗斯的石油供应会被进一步排挤在世界之外，中长期的利空是世界难以承受更高的油价，冲高后就将迎来长时间的低迷或者弱势。

  展望四季度原油市场，海通期货能化研究负责人杨安告诉期货日报记者，当前油价在80—90美元/桶区间对于供需双方来说都是相对可以接受的价格区域，四季度油价面临的局面是宏观层面经济衰退压力及流动性收紧风险偏好降温的利空与供需层面的复杂演绎，从目前原油市场供需角度展望四季度原油市场仍是累库为主，OPEC方面在8月份开始已经有护盘意愿，但目前还没有看到能够其出台阻止油价下行的有力措施，总体来讲目前市场对油价上涨信心不足，但考虑到地缘因素扰动及OPEC明确的主动预期管理态度，在供应端有牌可打的局面下，油价也很难有流畅下跌。

  中信期货分析师杨家明表示，供应持续增加、需求不断回落，过剩预期持续存在，供应没有恶化的背景下，只要在加息周期内，油价持续回落将是大概率事件，主要跟欧美实现通胀目标有关。供应一旦出现超预期的变化，短期反弹是不可避免的，需要通过油价上涨反映供需缺口，一旦充分反映，油价将继续回落。风险点就是地缘超预期恶化。

  据董丹丹介绍，原油市场当下的供需面整体处于一个上有顶下有底的态势。向上的阻力在于需求低迷，欧美进入加息周期打压通胀，中国受困于疫情，需求同样不振。向下的阻力来自于OPEC产油国的控盘力，沙特等国曾发表言论会通过减产对冲需求端的利空或者伊朗供应回归的增量，因为美国页岩油产量持续低迷，OPEC国家对原油市场的控盘能力比较强。

  “四季度原油市场的风险事件较多。若不出现经济危机或者战争，油价就会在一定区间波动振荡，不具备趋势行情的基本面条件，以Brent为例，90美元/桶会是比较重要的中枢。现在不能确定欧洲的能源危机会对其经济产生多大危害，是否会引发欧洲破产潮，进而影响全球。我觉得这是非常需要关注的。另外一个小概率事件就是，俄罗斯通过停供天然气对欧美进行反制，是否会在原油市场上采取同样的举措？俄罗斯这么做的概率比较小，因为还需要卖油的收入来支撑军费。”董丹丹进一步分析道。

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