编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

7月18日—7月24日中国47港铁矿石到港总量2097.8万吨，环比减少212.9万吨；中国45港铁矿石到港总量2050.8万吨，环比减少136.3万吨；北方六港铁矿石到港总量为936.1万吨，环比减少273.4万吨。评：近期铁矿供需格局发生反转，港口外矿库存止降转增，中、长期矿价承压的判断不变。近期由于焦炭连续四轮提降，致使成材利润已较此前的最低点有所改观，成材产量未进一步降低，需持续关注后市钢厂生产情况。四大矿山陆续发布二季度产销报告，其中淡水河谷宣布下调其年度发运目标，暂维持后市铁矿供给宽松的观点不变。短期建议区间操作为主。

螺纹钢

7月26日，国内钢材市场价格涨跌互现，唐山普方坯出厂价持稳报3550元/吨。4家钢厂下调了建筑钢材出厂价格10-50元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4076元/吨，较上个交易日上涨1元/吨。评：随着钢厂利润改善，进一步减产动力不足，但长流程钢厂普遍处于小幅亏损或盈亏边缘，短期高炉复产意愿较低。近日铁矿石期货拉涨，多是看好未来钢厂会逐步复产。综合来看，近期钢市供需基本面有所改善，原燃料价格抗跌性增强，但钢材需求韧性不足，商家多以出货为主。预计短期钢价多震荡运行。

生猪

据农业农村部监测，7月26日“农产品批发价格200指数”为123.20，下降0.37个点，“菜篮子”产品批发价格指数为124.33，下降0.44个点全国农产品批发市场猪肉平均价格为29.91元/公斤，上升1.2%。评：在相关政策引导下，生猪市场价格逐步降温，短期内市场情绪也将更加理性。北方部分地区猪价已经跌破10元/斤，规模猪企本月计划完成度较差，继续有着一定的增计划现象，屠企收猪难度较弱，叠加屠企端需求不佳，市场看跌情况突出，南方地区以跌为主，消费端暂无利好提振，屠企开工率处于低位水平，收猪积极性不高，短期猪价震荡偏空为主。

棕榈油

据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为878,879吨，较6月同期出口的990,958吨下滑11.3%。中国即将买印尼毛棕榈油100万吨，印尼的库存压力会大幅减轻。评：印尼加速棕榈油出口，油脂供应紧张程度有望缓解，但马来棕榈油库存处于低位，中国油脂总体库存偏低，中国油脂正基差仍为价格提供一定支撑。短期反弹有限，预计棕榈油震荡运行为主，中长线仍有下跌空间。重点关注印尼棕榈油出口政策的实施情况和国内去库进度。

沪铜

MMG Ltd表示，由于其位于秘鲁安第斯山脉的Las Bambas铜矿长期遭受抗议活动，严重扰乱了运营，该公司在产量下降60%后暂停了今年的铜生产目标。MMG此前预计Las Bambas年内将生产300,000-320,000吨铜精矿。但该公司表示，在今年上半年，它仅生产了101,000吨。评：美房产数据不及预期，IMF第三次下调全球经济预期，虽然前期铜价在快速下行后近期有企稳迹象，现货升水大幅上升，下游补货需求开始显现，但宏观预期并不乐观，市场信心的恢复仍需时间。美债市场已经出现转向，市场开始出现一定的降息预期，7月的美联储议息会议或成为市场情绪的转折点。短期内铜价震荡寻底，近期仍将维持窄幅震荡，部分多单考虑高抛低吸调节成本，区间参考57000-58000。

沪镍

中伟股份拟与瑞浦兰钧在锂镍钴等新能源产业链开展全面合作。预计2022年-2030年，双方将实现三元前驱体、磷酸铁产品的采销总量80万吨-100万吨。双方一致同意在锂镍钴、正极材料、负极材料、隔膜等新能源产业链开展全面合作。评：印尼雨季影响逐步消退，镍铁发运逐步恢复，镍价大幅下行后，交割品显性库存未见明显累库，与市场的宽松预期形成反差，低库存支撑镍价短期反弹。中国下游需求仍需检验，传统行业需求未见明确修复，在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情。镍价仍将维持宽幅震荡寻底，交易方面，短期内逢高布局空单，围绕前期震荡区间高抛低吸，区间参考165000-180000。

黄金

香港万得通讯社报道，美国股市周二下跌，此前沃尔玛下调了盈利预期，带动其他零售类股走低，加剧了人们对消费者支出可能不足以让美国摆脱衰退的担忧。评：美国衰退预期仍然较为严重，甚至欧元区也出现为了控制通胀可以接受适度衰退的言论。但美国加息进程远未结束，黄金大方向依然偏空。市场在静待利率决议，市场已经对美联储加息充分定价，警惕预期兑现后的反弹。沪金前期空单谨慎持有。

财政部称，6月全国发行新增债券15765亿元，其中一般债券2041亿元、专项债券13724亿元。全国发行再融资债券3572亿元，其中一般债券2383亿元、专项债券1189亿元。下半年，超2万亿元新增专项债资金有望在三季度发力见效，配合信贷资金继续护航基建投资。评：目前国内经济依然是复苏节奏，但基础较为薄弱。市场预期是经济向好，货币回归正常，利空债市。但是现实是资金面超常宽松，虽然月底，银行间资金面宽松超预期，利多债市。加之外围市场衰退预期，国债短期难言反弹结束，如果外围衰退成为现实，国内经济必然受到影响，则债市反弹或变为反转。所以建议观望或者日内短线操作。

据央视报道，当地时间7月26日，美国白宫表示，为支持供应、平抑油价，美国将在已售出超过1.25亿桶石油的基础上，再从战略石油储备中释放2000万桶石油，每天向市场释放100万桶；美国石油学会数据显示，美国原油库存、汽油库存和馏分油库存都增加。截止至7月22日当周，美国商业原油库存4.114亿桶，比前周减少约400万桶，汽油库存减少110万桶，馏分油库存减少60万桶。评：中期预期，俄罗斯产量并未大幅下降，美国产量也四季度也有增加的可能，中期供需预期逻辑正发生变化；中期现实：当前低库存，OPEC和美国产量仍低，若需求无极端衰退或供应未出现预见外因素，中期破位较难。阶段性经济衰退担忧及成品油需求转弱，压制行情。整体上，阶段性原油高位沽空为佳，破位仍需时间或更强因素出现。操作上，观望或区间上沿技术转空时，把握小波段空机会。

PTA开工率提至71.29%，聚酯负荷升至80.59%，聚酯产销大涨；涤纶长丝产销213%，上涨177%；涤纶短纤产销136%，上涨52%；聚酯切片产销106%，大幅增长。评：7月份PTA供增需弱。目前主要的驱动来源于原油，中期成本端预期偏弱，但现实仍偏强。阶段性PTA观望或把握反弹弱化后的，把握小波段偏空交易机会。

7月26日：华北，4190元/吨；山东，4230元/吨；华东，4570元/吨；西南，4795元/吨；截止7月22日当周，全国沥青产量为49.58万吨，环比增加8.59%，7月沥青排产计划为204.4万吨，同比降低24%。评：随着生产利润修复沥青炼厂开工逐步提升，且沥青产量已经增加至历史区间下沿。需求端近期受降雨、资金等因素干扰，表现低于低迷。沥青短期供需矛盾有限，较难摆脱成本走出自己的独立行情。短期观望。

7月25日，新加坡380CST报450美元/吨，180CST报481美元/吨。库存方面，2022年7月20日的一周，新加坡渣油库存1980.2桶，比前周减少了101.9万桶，降幅为4.89%。评：燃料油市场的走势长期方向将在很大程度上取决于欧美成品油市场的再平衡进程。阶段性高位天气，对高硫发点需求有所提升，而成品油下跌不利低油燃料油行情。高低硫均跟随成品油震荡偏弱思路，短期谨慎追单。

纯碱基差570元/吨，下降50元/吨；纯碱周产量上升2.9%；纯碱企业库存50万吨，周上升6万吨；沙河玻璃大板1459元/吨，价格暂稳；浮法玻璃开工86.7%，周度持平；全国浮法玻璃样本企业库存8005.1万重箱，周下降0.7%。评：供应端本周海化、发投、南碱、中盐化工等计划检修，纯碱开工预计下降。下游提供积极性不高，纯碱垒库。浮法玻璃开工较稳，终端房地产需求不佳，浮法玻璃深加工企业仍以按需采购为主。预计09合约短期震荡偏空，上方压力2600一线，建议短线做空。

华东PVC主流价6550元/吨，价格暂稳；PVC周产能利用率77.2%，下降3%；泰州联成60万吨/年PVC装置短修5-7天；下游PVC开工约5成，保持稳定；PVC社会库存36.2万吨，周下降2.5%。评：PVC生产企业在成本以及库存压力影响下出现停产降负，开工下降。受房地产行业影响，PVC下游需求低迷，制品订单较少。乙烯法企业低价预售较好，下游企业拿货积极性增加。电石法价格近期坚挺，市场成交放缓。PVC库存周度下降、成本支撑及供应端开工下滑支撑PVC期价弱反弹，美联储议息会议前后，市场或波动加剧。预计短期震荡偏弱，上方压力6535一线，建议短线做空。

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