编辑：宁证期货房俊

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焦炭

9月21日，焦炭市场暂稳运行，乌海市场个别焦企对冶金焦价格上调100元/吨，钢厂暂无回应。评：焦企生产正常，开工高稳，厂内焦炭库存多在中等偏低水平。近期焦煤价格持续上涨，原料成本对焦炭现货价格支撑走强，影响焦企提涨心态增强。钢厂方面，钢厂原料库存多在中等或偏低为主，目前仍以按需采购为主，钢厂高炉仍延续复产节奏，铁水产量继续攀升，刚需支撑较强，短期焦炭市场暂稳运行，建议区间操作。

螺纹钢

美联储决定再次大幅加息75个基点，这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点。评：加息靴子落地，短期利空出尽，然而美联储的点阵图是鹰派的。美联储发出的信号是最终利率是4.6%。重要的是，美联储还暗示今年将再加息125个基点，目前市场预计11月将加息75个基点，12月将加息50个基点。基本面来看，昨日钢材现货市场继续偏弱运行，不过钢价跌后成交尚可，供需基本面并未恶化，主流钢厂出厂价持稳运行，不宜过于悲观。预计短期钢价延续震荡走势，继续观察需求改善情况。操作上建议区间操作为主。

棕榈油

印尼发布月度数据显示7月印尼产量与出口均环比增长、库存继续环比回落。马棕出口数据利好，短期对于市场支撑作用较大。昨夜美联储加息落地，但美联储还暗示今年将再加息125个基点，市场预计11月将加息75个基点，12月将加息50个基点。评：宏观利空落地但未出尽，同时原油方面俄乌再起争端，使得短期市场不确定性增强。国内方面，库存继续缓步上移，结合前期买船情况，未来供应压力依旧存在。短期预计棕榈油震荡运行，中长期依旧偏空思路对待。

生猪

据农业农村部监测，9月21日“农产品批发价格200指数”为126.79，下降0.21个点，“菜篮子”产品批发价格指数为128.48，下降0.25个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为31.00元/公斤，上升0.3%。评：规模猪场出栏生猪实际成交价格有一定的上涨，上涨幅度较弱。华储网发布9月23日中央储备冻猪肉出库1.44万吨，稳定猪价。但二次育肥交易活跃支撑猪价行情，市场适重猪源供给偏紧。不过需要注意的是政府政策的重点是引导正常出栏，防范猪价快速上涨。操作上建议前期多单继续持有，养殖户可在高位进行套保锁定养殖利润。

沪铜

上海金属网讯：截止9月17日当周，上海保税区电解铜库存约3.8万吨，较前一周净减少1.39万吨，连续十三周降库。美联储宣布加息75个基点，将基准利率升至3.00%-3.25%区间，利率水平升至2008年以来新高，并且点阵图显示当前美联储的目标利率为4.6%。评：美联储如期加息75个基点，但点阵图显示当前美联储的目标利率为4.6%，大幅超出市场预期，宏观压力再次迫使风险资产走低。基本面方面，LME铜库存大幅上升，中国限电导致的供应紧张开始逐步缓解，旺季支撑力度不强。交易方面，多单止盈止损，新单逢高沽空。

沪镍

上海金属网报道，截止9月17日最新一周进出口数据显示，上周保税库库存净增长-730吨，总量维持在4890吨。评：美联储大幅上修目标利率使得市场整体承压运行，有色板块整体下挫。基本面方面，海外库存的持续走低与当前市场极端宽松的预期并不一致。中国8月镍铁进口量大幅提高，不锈钢厂盈利改善，钢厂存在产量增加预期。在当前镍库存较低且交易流动性不强的环境下，镍价跟随有色板块整体运行并放大波动的可能性增加。交易方面，多单止盈止损，新单逢高沽空。

香港万得通讯社报道，9月21日会议之后，据CME“美联储观察”：美联储11月加息至3.50%-3.75%区间的概率为29.6%，加息至3.75%-4.00%区间的概率为60%；12月加息至3.75%-4.00%区间的概率为5.6%，加息至4.00%-4.25%区间的概率为35.3%，加息至4.25%-4.50%区间的概率为50.7%。评：议息会议之后，市场对年内再度加息100-125个基点的预期大幅增加。鲍威尔再度重申了价格稳定是经济运行的基石。美股、及黄金等对议息会议敏感的金融市场未实现如期的反弹，对后续市场依然看悲观。沪金或由于人民币短期的升值而下跌。震荡思路对待，中期依然偏空，全球经济下行背景，避险需求使得黄金后续下跌幅度缩窄。

央行金融市场司撰文指出，8月末，企业贷款平均利率4.05%，为有统计以来最低值。评：中央稳经济增长举措继续加强，但是外围紧缩环境带来的悲观经济下行预期最终或进一步拖累国内经济。美股下跌使得国内股市上涨更加艰难，情绪面打压风险资产，利多避险资产。加息预期兑现后，国债期货逢低做多思路。

美国能源信息署数据显示，截止2022年9月16日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.57932亿桶，比前一周下降576万桶，美国商业原油库存量4.30774亿桶，比前一周增长114万桶，美国汽油库存总量2.1461亿桶，比前一周增长157万桶，美国原油日均产量1210万桶，与前周日均产量持平；美联储周三将联邦基金利率目标区间提高75个基点，利率达到3.00%-3.25%，并在最新预测中暗示会继续大幅度加息，预测显示，美联储政策利率今年底将升至4.40%，在2023年达到4.60%的峰值，以对抗持续强劲的通胀。评：美联储决定再次大幅度加息，美元汇率增强，美股下跌，担心需求压制，隔夜原油下跌。整体上，长期需求弱主导市场。供应端看，由于原油石油和天然气的投资不足，以及对俄罗斯、伊朗和委内瑞拉制裁，原油低库存，未来包含沙特为首的OPEC主动进行预期管理，冬季西方取暖等潜在因素，供应抗跌。观望或短线交易。

统计数据来看，现如今聚酯市场整体库存集中在22-26天；具体产品方面，其中POY库存至22-26天，FDY库存至16-25天附近，而DTY库存则至20-25天左右。评：聚酯库存攀升，而且终端服装势必会将部分库存转移至目前进行销售，因此压制了现阶段的面料订单采购，PTA难大幅去化或去化时间拉长。PTA加工费估值偏高，PXN估值偏高，PTA现货估值偏高，现货承压。基差偏大。阶段性偏高位沽空。

9月20日，华北重交沥青现货价报4330元/吨，山东报4375元/吨，华东48000元/吨，西南报4940元/吨；国内54家沥青样本厂库库存共计94.6万吨，环比增加1.7万吨或1.8%;国内沥青70家样本企业社会库库存共计69.2万吨，环比减少2.8万吨或3.9%。评：近期沥青炼厂利润修复至高位，提升炼厂开工积极性，但当前焦化料替代收益仍高，炼厂具有转产焦化料积极性，关注9月排产兑现情况。需求端来看，资金以及限电原因，终端项目难以开工，需求较去年同期明显不足，市场观望情绪较重，偏好低价资源，刚需为主。整体，供需预期驱动偏弱，盘面贴水较大。观望为佳或逢反弹拦截。

纯碱基差481元/吨，下降12元/吨；纯碱企业库存46.2万吨，环比上升5.7%；全国样本企业浮法玻璃库存7639.2万重箱，环比上升2.3%；玻璃极差45元/吨，上升6元/吨；1-8月，房屋新开工面积85062万平方米，同比下降37.2%。评：纯碱开工回升、库存上升，下游采购谨慎，房地产低迷，浮法玻璃放水冷修浮法线增多，日熔量预期下降，浮法玻璃高库存压制价格反弹，旺季预期浮法玻璃需求上升。预计纯碱01合约短期震荡偏强，下方支撑2320一线，建议观望或回调做多。

PVC产能利用率77.5%，周上升4%；金昱元45万吨/年PVC装置检修10天，伊东东兴30万吨/年PVC装置检修一周；PVC社会库存37.2万吨，周上升4.2万吨；华东SG-5PVC价格6290元/吨，下降90元/吨；美国初步统计8月PVC出口环比7月激增83%至4.579亿磅。评：电石供应增加，PVC供应端开工回升，库存承压，房地产对PVC需求刚需为主，新增需求有限，PVC出口难增量，美国加大PVC出口，市场竞争增加，成本支撑及旺季需求回升预期支撑PVC期价。预计短期震荡偏弱，01合约上方压力6220一线，建议观望。

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