编辑：宁证期货房俊

期货从业资格证号：F3047658（期货业协会官网可查询真伪）

焦炭

Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为76.2%减0.4%；焦炭日均产量69.3减0.1，焦炭库存120.3增13.3，炼焦煤总库存1009.5增17.8，焦煤可用天数11.0天增0.2天。评：高炉继续增产，当前焦炭日耗高位延续，钢厂维持按需采购节奏；焦炭出口边际好转，带动港口库存逐步去化。焦企生产整体跟随下游需求节奏，焦炭总库存继续累积。总体来看，当前焦炭刚性需求对价格仍存支撑，短期下方空间有限。从下游来看，疫情等因素制约钢材终端需求回升效率，保交楼等政策措施刺激盘面情绪，市场对于钢材旺季需求的分歧较大，预计焦炭跟随板块宽幅震荡，建议区间操作为主。

螺纹钢

9月19日，国内钢材市场价格小幅下跌，唐山普方坯出厂价跌20报3640元/吨。13家钢厂下调建筑钢材出厂价格10-60元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4114元/吨，较上个交易日下跌4元/吨。评：美联储9月议息会议结果将会在北京时间9月22日凌晨2点公布，市场情绪依旧偏向谨慎。昨日期螺走弱，成交整体转差，不过目前钢厂增产意愿较低，成本亦对现货有一定支撑。预计短期钢材市场价格窄幅震荡运行。

棕榈油

据Mysteel调研显示， 截至2022年9月16日（第37周），全国重点地区棕榈油商业库存约36.36万吨，较上周增加3.73万吨，增幅11.43%；同比2021年第36周棕榈油商业库存减少0.05万吨，降幅0.14%。评：宏观环境来看，短期市场悲观情绪上升，随着美元加息预期演变，油脂价盘面价格紧跟原油价格变化。国内方面，库存继续缓步上移，结合前期买船情况，未来供应压力依旧存在。短期预计棕榈油震荡或偏弱运行，中长期依旧偏弱运行。

生猪

国家发改委称近日将投放第三批储备，并指导各地加大力度同步投放地方猪肉储备。根据已投放数量和后期投放计划，预计9月份国家和各地合计投放猪肉储备20万吨左右，单月投放数量达到历史最高水平，投放价格低于市场价格。评：因二次育肥积极性较高，毛猪市场价格居高不下，消息面对行情暂无影响。市场猪源不多，外加二次育肥户介入，整体猪价维持稳定。操作上建议前期多单继续持有，养殖户可在高位进行套保锁定养殖利润。

沪铜

据Mysteel调研，9月19日国内市场电解铜现货库存6.44万吨，较9月12日增0.17万吨，较9月15日降0.81万吨；上海库存5.09万吨，较9月12日增0.07万吨，较9月15日降0.49万吨；广东库存0.81万吨，较9月12日降0.02万吨，较9月15日降0.21万吨。评：美联储议息会议召开在即，市场窄幅震荡等待会议结果，当前市场预期美联储将加息75个基点，整体市场观望情绪较重。当下限电导致的供应紧张开始逐步缓解，基本面需求开始支撑铜价，但旺季支撑力度不强，短期内震荡运行为主。交易方面，轻仓做多，若美联储如期加息75个基点，铜价仍有冲击前高的可能性，若加息幅度不及预期，则离场观望。

沪镍

据外电消息，西方国家未受制裁影响，继续进口俄罗斯镍。自3月份以来，进口量有所增加。俄罗斯约占全球镍产量的10%，其最大公司诺镍(Nornickel)的镍产量约占全球电池级镍产量的15-20%。评：海外库存的持续走低与当前市场极端宽松的预期并不一致。不锈钢厂盈利改善，钢厂存在产量增加预期。在当前镍库存较低且交易流动性不强的环境下，镍价跟随有色板块整体运行并放大波动的可能性增加，在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情。交易方面，短多交易。

香港万得通讯社报道，高盛预计美联储将在本周加息75个基点，并在11月和12月再次加息50个基点。2023年将以更小幅度加息一次，将联邦基金利率维持在4.25%至4.50%的区间，然后于2024年降息一次。评：目前市场围绕即将公布的利率决议及未来美联储加息降息路径展开讨论，美元降息周期依然是主流，只是讨论是否继续强劲降息。由于美元指数上涨，人民币贬值因素，使得沪金受到支撑较强，沪金下跌幅度远远小于美黄金。警惕加息预期兑现后的贵金属反弹。人民币贬值支撑沪金，全球经济下行背景，避险需求使得黄金后续下跌幅度缩窄。

香港万得通讯社报道，9月20日，10年期国开活跃券220215首笔成交收益率上行0.25bp报2.8275%。评：首笔活跃券收益率上行，国债期货开盘或下跌。央行重启14天逆回购，意在缓解跨节跨季流动性，流动性方面利空债市。上周五经济数据向好，利空债市。美联储公布利率决议在即，外围市场利空债市。国内股债跷跷板利多债市。国债短期震荡偏空，但不可过分看空，长期走势尚需观察。

美国能源部9月19日表示，美国能源部将从战略石油储备中出售多达1000万桶低硫原油，继续进行有史以来最大规模的紧急储备削减；路透社援引一份内部文件显示，欧佩克及其减产同盟国8月份石油日产量比目标日产量低358.3万桶，7月份该石油产量联盟原油日产量比目标产量低289.2万桶。评：长期需求弱主导市场。供应端看，原油低库存，未来包含沙特为首的OPEC主动进行预期管理，10月首轮抛储结束，冬季西方取暖等潜在因素，供应抗跌。观望或短线交易。

本周TA开工率67.5%，逸盛新材料720万吨降负至5成，福海创仍等待提负。原有检修情况：逸盛宁波220万吨8成，逸盛大化375万吨提负至8成，逸盛大化225万吨停1个月，福海创5成。评：TA开工仍低，PTA需求表现总体表现为环比改善、同比偏弱，考虑终端库存高位，难大幅去化或去化时间拉长。PTA短期上下空间有限。观望或短线交易。

9月16日，华北重交沥青现货价报4330元/吨，山东报4370元/吨，华东48000元/吨，西南报4940元/吨；截止9月16日当周，全国沥青产量为67.16万吨，环比增加13.37%。根据百川资讯排查，9月沥青排产计划为262万吨， 同比增加2%，环比增加7%。评：近期沥青炼厂利润修复至高位，提升炼厂开工积极性，但当前焦化料替代收益仍高，炼厂具有转产焦化料积极性，关注9月排产兑现情况。需求端来看，资金以及限电原因，终端项目难以开工，需求较去年同期明显不足，市场观望情绪较重，偏好低价资源，刚需为主。整体，供需预期驱动偏弱，盘面贴水较大。观望为佳。

纯碱基差518元/吨，上升19元/吨；纯碱整体开工82.4%，周上升4.7%；纯碱企业库存46.2万吨，环比上升5.7%；浮法玻璃开工83.7%，周下降0.3%；全国样本企业浮法玻璃库存7639.2万重箱，环比上升2.3%，玻璃基差28元/吨，下降4元/吨。评：纯碱开工回升、库存上升，下游采购谨慎，近期光伏玻璃市场纯碱采购积极性不高，浮法玻璃厂家多数亏损运行，放水冷修浮法线增多，日熔量预期下降，浮法玻璃高库存压制价格反弹，浮法玻璃旺季预期需求上升。预计纯碱01合约短期震荡运行，下方支撑2260一线，建议观望待调整企稳。

华东SG-5PVC价格6400元/吨，下降50元/吨；PVC产能利用率77.5%，周上升4%；衡阳建滔20万吨/年PVC装置近期检修结束；下游PVC制品企业开工约5成，走弱趋势，PVC社会库存37.2万吨，周上升4.2万吨；美国初步统计8月PVC出口环比7月激增83%至4.579亿磅。评：电石供应增加，PVC供应端开工回升，房地产新开工及销售数据预期仍处于低位，各地保交楼措施对型材订单暂难提振，PVC下游板材企业订单一般，出口难增量，美国加大PVC出口，市场竞争增加，PVC库存承压。预计短期震荡偏弱，01合约上方压力6250一线，建议反弹短线做空。

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