8月商业银行债发行量创年内新高，达到2898亿元。银保监会数据显示，二季度商业银行资本充足率较一季度有所下滑，叠加年度分红在三季度，银行资本补充需求在增加。此外，中小银行在本轮地产行情中或受拖累，不良贷款增加，进而形成潜在风险。

8月份商业银行债发行规模创年内新高

财联社据choice数据统计，8月份商业银行债（包含商业银行普通债、二级资本债及永续债）发行总额为2898.00亿元，净融资额2,492.50亿元，发行规模创年内新高。

（数据来源：choice）

在8月份发行的27只商业银行债中，有14只来自地方银行，1只来自民营银行，发行额合计979亿元。除AAA级主体外，有4只来自AA+主体，1只来自AA-主体，1只来自A级主体。

（数据来源：choice）

商业银行债发行增速表明商业银行资本补足需求大大增加。银保监会数据显示，截至今年二季度，商业银行核心一级资本充足率为10.52%，一级资本充足率为12.08%，资本充足率为14.87%。季环比分别下降18bp、17bp、15bp。

资本金受资产规模变化的影响。兴业研究在相关报告中指出，直接维度是资产投放强化，资本消耗加大；间接维度为生息资产收入完成进度加快，带动利润增长，缩小资本缺口，缓解资本补充压力。上半年，由于日均规模较高，对全年利息收入拉动效应明显，间接维度相对主导；而进入下半年，体现在当年的生息收入由于日均下降而趋于减弱，直接维度影响成为主导。

光大证券表示，部分商业银行把年度分红的节点安排在3季度，分红后为确保资本充足率仍处于相对合意水平，需要进行及时的资本补充。

中小银行专项债补充资本

对于中小银行来说，资本补充问题更加紧迫。《中国金融》杂志曾刊文指出，受制于内生性资本补充能力弱、外源性融资渠道受限，中小银行流动性承压较大，资本补充问题尤为紧迫。

中小银行本身存在的风险也影响自身融资。申万宏源在此前的报告中也指出，随着银行业竞争加剧，大型银行“下沉”市场，部分中小行累积的公司内部治理缺失、信贷管理粗放、偏离经营定位等问题逐渐显现。

Choice数据显示，今年以来，剔除国股行及外资行，地方性银行及民营银行共发行商业银行债5,724.72亿元，占全部发行量14,923.72亿元的38.36%。对于体量较小的中小银行来说，通过债权和股权融资方式来补充资本的渠道相对受限，通过专项债来补充是另一种可行方式，政府鼓励

今年4月6日召开的国常会上提出，“做好用政府专项债补充中小银行资本等工作，增强银行信贷能力”。

据中泰证券统计，截至2022年8月末，中小银行专项债共计发行2585亿元，其中2022年已发行485亿元。中小银行资本金专项债发行共涉及21个省份，今年以来，仅有甘肃、辽宁和大连发行了中小银行专项债，发行规模分别为300、135和50亿元。

银保监会有关部门负责人此前指出，在中小银行资本补充方面，预计到8月底，将完成全部 3200亿元额度的分配工作。

关注中小银行潜在风险

据兴业证券统计，从46家有披露数据的发债中小银行不良房地产贷款情况来看，截至2021年底（部分无数据的发债中小银行追溯至2019年）房地产行业的不良贷款规模在所有不良贷款总额中占比高达11.57%，房地产行业贷款的整体不良贷款率为2.86%。

（数据来源：兴业证券）

兴业证券并指出，房地产风险可能向银行传导，对于房地产贷款占比偏高的中小银行，需要特别关注潜在的信用风险。

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