国内：8月我国进出口总值5504.5亿美元，同比增4.1%。进口总值2355.3亿美元，同比增0.3%，出口总值3149.2亿美元，同比增7.1%，增速较上月有明显回落。郑州市决定开展保交楼专项行动，在下月6日前所有停工问题楼盘实质性复工。

　　国际：欧元区二季度GDP环比终值为0.8%，高于预期和前值0.6%，但其中最大经济体德国在经济下滑边缘，欧元区经济前景仍有忧虑，今夜将公布欧央行利率决议，建议关注。此外，加拿大央行加息75BP至3.25%，符合市场预期，并且结合通胀前景考虑，利率仍需进一步上调。

　　贵金属

　　昨日贵金属外盘普遍收涨，COMEX黄金涨0.97%报1729.5美元/盎司，COMEX白银涨2.64%报18.38美元/盎司。美债收益率与美元的短线回落带动了贵金属价格的上涨。但随着9月议息会议渐近，在联储转鹰的预期下，预计贵金属仍将保持震荡偏弱格局。但综合考虑黄金中长期避险价值逐步体现，基准假设下行空间预计有限，初步观察1650-1680价格的支撑情况。白银受工业属性影响，走势预计将持续弱于黄金。接下来需密切关注8月美国通胀情况，以跟踪政策预期。Comex黄金核心价格区间【1680,1780】美元/盎司,Comex白银核心价格区间【16.9，19.3】美元/盎司。

　　投资策略：当前临近关键宏观节点，建议观望

　　风险提示：欧债危机爆发、俄乌冲突升级、美联储货币政策变化

　　铜

　　 LME铜跌0.57%,报7622.5美元/吨。上海升水400，广东升水545。上海地区进口报关有改善，升水小幅回落。广东库存再度连续去库，升水上涨。近期国内意外降准、宏观边际缓和，且现货仍保持紧张格局的背景下，价格小幅反弹。当前节点低库存有一定支撑，当前反弹可能持续，但反弹高度预计有限，观察7800美金(沪铜62000)附近的阻力情况。且临近宏观流动性收紧节点，宏观现货存共振的风险，下行压力加大。

　　投资策略：短期采购建议随用随采，远期订单采购暂不建议。

　　风险提示：海外政策节奏、海外通胀数、国内疫情、国内政策与预期不符。

　　铝

　　 LME收2235，日跌25.5，整体宏观情绪不佳叠加RMB大幅贬值，内外走势分化加强。跌价后现货贴水改善，铝棒等挺价明显，虽成交一般但市场情绪偏正向；云南减产事宜暂无企业表态，市场对云南减产的信心有增强，云南的主要水电站来水均低于同期，大概率会面临减产的局面，若云南减产20%国内明年预期虽仍过剩，但今年四季度可能面临库存会下降到极低的问题，所以预期国内价格在18000附近仍有支持，需关注云南的水电供应情况。海外方面，短期能源价格下跌明显但亏损依旧很大，LME据悉仍有大量的计划交仓，隐形库存显性化为主，对情绪仍有影响，且海外现货升水表现仍偏弱，LME关注交仓后的盘面企稳情况；此外LME表现为减仓式下跌，缺乏多头参与的兴趣，但空头在2300以下离场也较明显。预期国内铝价核心区间17000-19000、LME在2300附近应仍有支持。

　　投资策略：单边多头17500-18000/2300可逐步介入。

　　风险提示：国内地产需求继续下滑。

　　铅

　　隔夜伦铅上涨0.32%至1909美元，国内沪铅上涨0.27%收于15080元。现货市场因铅价震荡回升，市场成交一般。本周海内外均维持窄幅波动，伦铅持续低库存及收窄的现货贴水或显示在1900美元支撑。国内铅价相对抗跌，近两日再生贴水处于窄幅波动，我们观点暂无明显变化，基于铅市场成本角度及季节性消费旺季支撑，预计铅价短期企稳。此外，考虑到疫情加深干扰旺季消费兑现程度，市场去库较缓，建议铅价回调可买入但上方空间也相对有限，沪铅波动区间【14700,15300】元，伦铅波动【1800,2050】美元。

　　投资策略：价格回调至区间下沿尝试买入，跨市套利方面暂维持观望。

　　风险提示：海外重新交易经济衰退预期拖累有色整体。

　　锌

　　昨日油价大幅下挫，引得基本金属录的下跌。伦锌日间继续走低，一度触及3092美元，最终收报3120美元，跌幅1.93%。现货市场，现货升水大幅下调，上海市场对10合约升水720-760元/吨；广东市场，现货对10合约升水415-445元/吨，市场上持货商出货情绪较好，市场交投相对活跃，然而可流通现货有限，升水仍有支撑。锌价下方支撑较为薄弱，24000支持已经破，下方支撑较为脆弱。

　　风险提示：暂无。

　　镍

　　隔夜市场伦镍维持区间震荡，收于21600美元/吨，涨20美元或上涨0.09%，沪镍10合约夜盘上涨1160元/吨至173510元/吨或上涨0.67%，宏观方面受国内疫情和美国加息双重影响，加息预期释放后镍价反弹。产业方面镍价高位现货成交疲软，镍豆溶解经济性回落，海外减产预期不锈钢价格反弹利润修复，旺季需求略有好转，新能源用镍维持强劲。基本面方面，镍金属内部结构性矛盾突出，镍板资源相对偏紧，镍豆以及新能源中间品货源充足，镍铁过剩。而后市随着印尼新增产能的持续投放，叠加不锈钢端疲弱需求拖累，将加剧镍资源过剩。价格上伦镍围绕21000美元/吨一线沪镍主力合约重回160000-180000元/吨核心区间波动。预计库存拐点未出现或者旺季未证伪前镍价维持区间震荡，而中长期逻辑偏空。短期关注美联储加息预期走向，以及国内期货盘面逼空情绪。

　　投资策略：镍价反弹175000元/吨上方择机布空。

　　风险提示：国内疫情不确定性，印尼产业政策动向，其它重点国际事件。

　　锡

　　锡价继续下跌，LME锡收于20855美元/吨，跌340美元/吨或1.60%；沪锡夜盘收于174130元/吨，跌1780元/吨或1.01%。进口锡锭货源即将陆续到港，国内炼厂产量稳步修复，货源紧张局面有望缓解。但是结合锡矿生产成本问题，以及国内较低的库存，预计价格进一步大跌空间有限。未来消费因疫情带来不确定性，光伏订单仍有韧性但拉动能力或有限，整体上看锡消费仍是表现不佳，故判断后续的反弹力度偏弱。

　　风险提示：暂无。

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