导语

　　影响国内PE市场价格运行的因素有很多，但对近期乃至2022年PE市场震荡运行起主要作用的还是成本面和需求面。

　　2022年国内PE市场整体以震荡运行为主，尤其是上半年，以华东市场LLDPE价格为例，价格波动幅度在1100元/吨，去年同期波动幅度则在1400元/吨，可见2022年价格波动幅度较上年有所缩窄。虽然在6月下旬-7月下旬PE市场整体进入下行通道，但7月下旬至今，市场又再度进入到震荡运行态势。

　　图1

　　影响国内PE市场价格运行的因素有很多，但对近期乃至2022年PE市场震荡运行起主要作用的还是成本面和需求面。

　　原油价格重心下移 支撑力度有限

　　图2

　　近期原油价格重心持续下移，挫伤聚乙烯市场参与者心态。截至8月18日，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2022年9月期货结算价每桶90.50美元，交易区间87.01-90.76美元；敦洲际交易所布伦特原油2022年10月期货结算价每桶96.59美元，交易区间93.05-97.42美元。但目前成本作用主要在于支撑下限，提价作用有限，支撑力度较前期影响力明显减弱。

　　外盘价格下跌 内外盘价差缩小

　　图3

　　聚乙烯是进口依赖度特别高的品种，2021年进口依存度维持在39%以上，所以我们同样关注进口料的价格，供应方面，国外需求走弱下，石化企业出货压力增加，外商对国内低价报盘明显增加，叠加3季度部分新装置投产，预计8月进口到港量与上月相比仍有增加，但与往年相比仍处低位。以线性品种为例，从上图不难看出，8月外盘低于内盘价格，但随着内盘价格持续下跌，使得两者价差逐渐缩小。

　　检修损失量均高于往年同期 阶段性供应压力一般

　　图4

　　2022年1-7月份的月度检修损失量均高于去年同期水平。下半年来看7月石化装置检修损失量明显增加，处于年内较高水平，仅次于上半年4月装置检修量，预计8月检修损失量仍高于往年同期，但总量较上月有所减少，8月国内产量或有增加。

　　近期聚乙烯装置停车动态统计

　　下游开工不及去年同期 需求面支撑有限

　　图5

　　图6

　　首次从HDPE主要下游行业开工来看，2022年单丝、薄膜、中空、注塑以及塑料管材五大下游行业开工情况均不及去年同期水平。图2中红色横线是2021年五大下游行业的平均开工水平，2022年仅有塑料管材行业在3月初-4月初期间高于均线，其他时段、其他下游行业开工均是低于均线。从平均开工率来看，截至8月中旬，2022年单丝行业开工率在50%，较去年同期低4个百分点；薄膜行业开工率在49%，较去年同期低5个百分点；中空行业开工率在47%，较去年同期低2个百分点；注塑行业开工率在50%，较去年同期低7个百分点；塑料管材行业开工率在41%，较去年同期低4个百分点。

　　其次是高压和线性行业代表下游，农膜和包装行业开工情况与HDPE下游开工大致相似：2022年开工不及去年同期。图3中红色横线为2021年农膜和包装行业的平均开工水平，从图中来看农膜开工率走势与去年同期相差不大，但包装行业开工走势更贴近去年的开工水平。从平均开工率来看，截至8月中旬，2022年农膜行业开工率在31%，较去年同期低1个百分点；包装行业开工率在57%，较去年同期低5个百分点。

　　下游各行业开工均不及去年同期水平，是限制国内PE市场价格上涨的一大重要因素。

　　国产供应多于去年同期 供应端压力有所增加

　　图7

　　2022年1-7月国内PE总产量达1400.23万吨，较去年同期增加7.03%。从月度产量数据来看，2022年产量仅在7月份略少于2021年，其余月份均是高于去年同期水平。新投装置产能投放时间多集中在1月份，同时装置生产逐渐趋于稳定，产能陆续释放，这是2022年月度产量多数高于去年同期的主要因素。国产供应端的增加也是限制PE现货市场价格上涨的因素之一。

　　综上来看，供需面、成本端等多方因素影响，短期聚乙烯市场或将延续震荡格局。伴随前期检修装置陆续开车，国内供应或有增加，加之目前聚乙烯正值传统需求淡季，预计短线聚乙烯仍存走弱预期，后续继续关注下游需求情况。