宏观方面，欧美8月PMI显著恶化，加息对经济负面影响进一步显现，欧洲经济陷入萎缩。美联储官员接连”放鹰“，鲍威尔在杰克逊霍尔会议发表8分钟讲话，表明美国将继续采取措施“强力”抗击通胀，即使强力的加息措施将给美国家庭和企业带来“痛苦”，但高通胀“将意味着更大的痛苦”。国内方面，弱现实下政策预期加强，中国央行将一年期贷款市场报价利率(LPR)从3.70%下调至3.65%，将五年期贷款市场报价利率(LPR)从4.45%下调至4.3%，近期央行降准以及及针对房地产企业多个部门出台的政策，都使得从预期端对商品价格形成了一定支撑。

　　本周国内文华商品指数本周五收盘报194.26，周内涨3.98，美元指数周五报收108.83，周内涨0.74，WTI原油期货周五报收92.97美元/桶，较上周涨3.35美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价延续震荡走势，CCI 3128B市场报价15963元/吨，较周初涨44元/吨；C32S纱线现货价格指数23500元/吨，较上周跌470元/吨。人棉纱价格持稳，周五人棉纱价格CY R30价格17800元/吨，涤纱市场报价11650元/吨，较上周持平。

　　本周坯布市场成交改善不大，目前外销订单未有持续好转，内销打样询价不足，旺季订单迟迟不启动，企业信心有所下降。周内限电政策强度有所松动，织厂开机小幅上调，从地域来看，广东市场依旧好于北方、江浙市场。棉纱市场整体成交气氛变化不大，局部有所走淡，从品种上看，气流纺以及32支及以下偏低支棉纱走货相对较好，常规精梳纱低价走货尚可，高支纱市场行情持续清淡。纺企对于后市期待降低，低价抛货现象增加，纱价成交重心下降，纺企即期利润由回归至平衡线附近。进口纱方面，内外纱价差依旧较大，国产纱价格优势较大，贸易商近期出货为主暂未考虑进货，需求端的大幅萎缩逐渐传导至上游，使得进口纱供应逐渐回落，进口纱近月来到港量直线下降，根据TTEB数据显示进口纱港口库存在6.3万吨附近。

　　整体来看，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会表明美国将继续采取措施“强力”抗击通胀，市场预计美国加息路径将更加鹰派，9月很可能加息75bp，长期中性利率可能更高，美元指数或将继续上涨，大宗商品继续承压运行。基本面方面，临近9月，产业链下游需求恢复不及预期，周内坯布市场订单依旧偏少，织厂坯布库存44天（-0.5），织厂开机恢复较上周放缓，整体维持在42.8%附近。棉纱市场整体成交氛围变化不大，纱厂去库为主，目前纺企棉纱库存45.5天（-1.6），由于需求端持续低迷，纱厂对于后市预期降低，周内市场低价抛货现象增加，企业去库心态较强。综上，去库阶段棉纱价格上方压力依旧较大，建议近期纱厂出货为主，投资者继续关注盘面反弹受阻的做空机会。

　　本周五CY2301合约收盘价格为22170元/吨，较周初涨265；持仓量1437手周内增加117手。

　　周五CCI 3128B指数15963元/吨，周内涨44元/吨；郑棉CF2301周五收盘价15110元/吨，周内涨95，涤短期价较上周涨125元/吨，PF周五收盘价7106，半光1.4D主流在7500-8000元/吨。粘短价格下跌，1.2D粘短14400元/吨。

　　本周纺企去库为主，各品种棉纱价格阴跌为主，价格指数较上周跌50-400元/吨。

　　纯棉纱市场交投环比好转，棉纱库存有所缓解，纱厂开机缓慢提升。具体来看，本周纺企棉纱库存45.5天，纺企棉花库存19.9天，纯棉纱厂负荷42.2%。

　　本周替代品市场交投略有好转，人棉纱、涤纱库存变化不大，订单小幅增加，开机缓慢恢复。具体来看，人棉纱成品库存34天，人棉纱负荷41%；纯涤纱成品库存27.2天，纯涤纱负荷49%。

　　随着进口纱到港量逐月萎缩，贸易环节供流通的进口纱现货库存进一步减少，邻近8月底，近期正处纱线销售转旺关键期，然而市场持续改善并不明显，不论是国产还是进口纱均需通过降价的方式来刺激下游成交。价格方面：广东佛山市场国产赛络纺报价暂稳，贸易商赛络纺10S可漂品质含税价20000-20500元/吨附近，贸易商越南C32S针织包漂品质报价26500-27000元/吨；北方市场进口赛络纺销售平淡，贸易商巴基斯坦SiroC10S可漂品质含税价21800元/吨附近，贸易商印度C21S机织可漂品质含税价24000元/吨附近；江浙市场进口针织纱报价暂稳，贸易商印尼C21S针织可漂品质含税价24800元/吨附近，贸易商越南C32S包漂白品质含税价26500-26800元/吨。

　　本周进口纱外盘整体表现持稳，当下订货气氛依旧是清淡，价差仍旧倒挂严重。越南纱厂喷气C32S机织可漂报价3.5美元/千克，折合人民币27400元/吨，9月船期，即期信用证；巴基斯坦纱厂一线赛络纺C10S报价545美元/件，折合人民币23300元/吨，9月船期，90天信用证。

　　国外纱线开机率：越南纱厂开机率47%；印度纱厂开机率55%；巴基斯坦过节期间纱厂开机率56%。

　　近期内盘市场因到港持续下降，且现货库存面临继续贬值风险，市场加速出货，贸易商现货库存普遍回落，目前TTEB统计进口纱社会库存暂稳至6.2万吨附近。

　　全棉坯布需求改善不大，库存继续下降，负荷小幅增加，企业整体备货积极性有所提高。具体来看，织厂棉纱库存7.2天；全棉坯布库存43.9天，国内坯布负荷维持在42.8%附近。

　　广东等地市场反映圆机厂开机率维持在4成左右水平，未能持续恢复；江苏南通地区织厂因订单匮乏减产依旧，。具体开机情况，河北高阳地区织厂开机率29%，山东潍坊地区织厂开机率30%，江苏南通地区织厂开机率18%，浙江兰溪地区开机率58%，广东张槎地区织厂开机率40%。

　　根据中国轻纺城市场成交量统计，本周轻纺城坯布周均成交量751万米，较上周增加107万米；其中化纤布周均成交520万米，较上周增加59万米；全棉布周均成43万米，较上周增加9万米。

　　截至8月26日,国内CY C32价格23500元/吨，CCI 3128B价格15963元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CY C32理论价格23059元/吨。即期利润440元，较上周明显缩窄。

　　■【内外纱价差情况】

　　截至8月26日,国内CY C32价格23500元/吨，印度喷气C32S价格25000元/吨，价差-1500，越南喷气C32S价格25300元/吨,价差-1800，暂无套利机会。

　　截至8月26日,郑纱仓单0张，有效预报42张；仓单及有效预报总量共840吨。

　　本周棉纱CY2301盘面最高价22355元/吨，最低价21615元/吨，周五收盘价22170元/吨，周内+265，持仓1437，周内+117手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出红色看涨信号，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴上方，综合来看指标偏强。

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