本周，美联储主席再放鹰，强调“为控制通胀不惜牺牲经济”，因此，要警惕全球经济衰退风险和对大宗商品信心打压。

　　周内（8月22日-8月26日）大宗商品震荡向上，各板块均强势上涨，考虑未来经济需求难有亮眼表现，市场信心不足，短期修复性反弹后，工业品或延续盘整。

　　就国内期货市场具体来看，能源化工板块，原油上涨6.83%、燃油上涨6.07%、LPG上涨8.09%；黑色系板块，铁矿石大涨9.13%、焦煤大涨9.54%、焦炭上涨6.34%；有色金属板块，沪锌上涨3.78%、沪铝上涨2.36%、沪镍上涨3.99%；农产品板块，棕榈油上涨4.26%、鸡蛋下跌2.21%、生猪上涨4.50%。

　　交易行情热点：

　　热点一：蛋价创年内新高 中秋前继续冲高或有限

　　8月蛋价可谓是高低起伏，呈“过山车”式行情走势。从7月底众多参市者看好后市，至8月上旬的需求疲软、蛋价极速下滑，再到月底的冲刺攀高。

　　综合来看，8月在产蛋鸡存栏量环比递减。8月新开产蛋鸡多为今年3-4月补栏鸡苗，4月多数企业鸡苗销量减少，故8月新开产蛋鸡数量环比7月下降明显；从淘鸡方面看，8月前三周淘汰鸡出栏量呈“增-减-增”的趋势，淘汰鸡出栏量亦稳步增加。

　　多方利好，需求快速提升。具体来看，中秋节与开学季提振，蔬菜价格高位促进蛋白消费，电商平台及商超需求转好，多地新冠疫情点状爆发，阶段性终端采购量有所增加，促进市场流通加快。

　　8月全国生产及流通环节库存呈递减趋势。随着天气转凉，学校陆续开学、餐饮及终端消费需求的增加，市场流通见快，各环节暂无余货压力。

　　距离中秋还有半月时间，虽然市场需求犹在，但考虑到目前蛋价已至阶段性高位，贸易商接货趋于谨慎。同时参考往年中秋节前的价格走势看，一般中秋节前1-2周前价格很难维持高位。

　　热点二：本周油价震荡上升 OPEC+组织稳定市场提振油价

　　本周美油价格震荡回升，OPEC+（石油输出国组织）组织稳定市场提振油价。该组织7月减产执行率达到546%，高于6月份的320%。此外，俄罗斯原油供给的担忧情绪也支持油价回升。

　　不过，诸多因素仍然限制油价走高。全球经济放缓的压力骤增，伊朗也有可能重新进入原油市场，美联储鹰派基调支持美元，也施压油价。油价整体依然陷入，震荡整理的区间中。

　　沙特能源部长萨勒曼亲王表示，OPEC+拥有应对市场挑战的手段，包括以不同的形式随时削减产量，以应对与伊朗达成核协议的可能性，这可能会使伊朗这一受制裁的国家重返石油市场。

　　俄罗斯石油产量坚挺，需求增长弱于预期，这意味着石油市场可能在今年剩余时间和明年年初继续保持过剩，这应该会限制油价的上行。

　　全球经济放缓的担忧不利于油价。美国方面，美联储为对抗处于数十年高位的通胀而积极加息，可能导致经济放缓并削弱燃料需求；欧洲方面，欧洲能源危机将给欧洲经济带来威胁，并给原油需求带来负面影响。

　　中国方面，中国人民银行下调贷款基准利率，引发市场担忧经济可能继续放缓，市场担忧原油需求会出现收缩，加剧油价下跌。

　　行业政策要闻：

　　要闻一：我国期货期权品种数破百 法治和品种体系不断完善

　　8月26日，证监会副主席方星海在“第十九届上海衍生品市场论坛”上表示，随着中证1000股指期货、期权以及近期挂牌交易的5个油脂期权成功上市，我国期货期权品种数破百，达到101个。

　　2022年以来，我国期货市场总资金突破1.6万亿元，总持仓突破3600万手，均创历史新高。上半年商品期货成交量29.78亿手，占全球商品类成交量的69.07%，我国已连续多年成为全球规模最大的商品期货市场。

　　此外，截至上半年，150家期货公司总资产约1.6万亿元、净资产1700亿元、净资本1000亿元，较去年同期分别增长30%、19%、31%。弘业期货8月5日在A股首发上市，成为首家“A+H”上市期货公司，目前上市期货公司已达5家。

　　面对内外部形势存在诸多不确定因素，方星海表示，证监会将不断完善法治和品种体系，持续提升期货市场运行质量，提高对外开放水平，强化市场监管，发挥期货市场发现价格、管理风险、配置资源的功能，服务实体经济高质量发展。

　　要闻二：菜籽油和花生期权在郑州商品交易所上市交易。

　　8月26日，菜籽油和花生期权在郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）上市交易。

　　25日收盘后，郑商所发布菜籽油、花生各期权合约基准价，据悉，郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价。

　　根据合约，菜籽油和花生期权合约交易单位均为1手标的期货合约；最小变动价位均为0.5元/吨；涨跌停板幅度均与标的期货合约涨跌停板幅度相同；合约月份均为连续两个近月及持仓量超过5000手（单边）的活跃月份；行权方式均为美式。

　　据了解，首日挂牌合约包括标的月份为2211、2301、2303及2305的菜籽油期权合约，标的月份为2211、2212及2301的花生期权合约。每个标的月份将分别挂出19个看涨期权和19个看跌期权。

　　郑商所相关负责人表示，此次菜籽油和花生期权上市，与郑商所已上市的菜籽系期货、期权及花生期货共同构成了完整的风险管理工具体系，不仅能够满足产业企业多元化、精细化的风险管理需求，而且对于服务企业稳健经营和产业高质量发展具有重要意义。

　　展望后市表现：

　　能源化工板块：

　　LPG：成本端，国际油价带动外盘纸货上涨，贴水上浮。供应端，国产供应量环比上涨2.04%，但周度实际到港大幅下跌，仅有25.3万吨，下周到港预报大幅升至60万吨左右。美国丙烷周度出口环比上涨，同比偏高。需求端，烷基化开工小幅提升；MTBE利润下滑但开工变化不大；PDH装置开工波动不大，关注限电放松影响。民用市场需求仍然受到高温影响偏弱。整体看经反推的LPG周度需求环比下跌，或有隐性库存被消化。库存方面，港口库存本周为163.32万吨，环比-5.59%；工厂库存相对健康；期货仓单变化不大，同比略显偏高。综上，本周LPG供减需减，后市预期供增需增，港存可能累积。当前期价已经冲破CP天花板，首次行合约价差收窄，基差走弱，种种现象表明中期看弱油气的预期已经逆转。在海外天然气没有确切降温之前，多头占优。（东亚期货）

　　黑色系板块：

　　焦煤：供应端，近期国内焦煤产地疫情导致焦煤运输受限，8月26日至28日山西介休区域实行静态管理，焦煤供给阶段性收紧，市场对供给的担忧推高盘面价格，但预计此次影响偏短期且有限；另外，关注月底国内高温天气缓解后，火电厂日耗降低是否会导致配焦煤变得相对宽松。蒙煤供给近期稳定在高位，口岸监管区库存压力增加导致蒙煤价格承压；需求端，近期随着焦企利润恢复提产，焦企对焦煤进行补库，但当前焦企随着提产进行到一定程度，补库力度也有所放缓。综上，预计焦煤供给端扰动偏短期，整体供应仍因蒙煤通关的增加而宽松，后期重点关注铁水回升的高度，预计后期铁水产量增幅受钢厂利润、唐山粗钢压减牵制，上方空间有限。预计焦煤下半年整体供需偏宽松，短期疫情扰动因素较大，建议观望为主。（混沌天成研究）

　　有色金属板块：

　　沪铝：本周沪铝主力合约期价震荡向上。8月31日-9月2日，俄罗斯暂停“北溪一号”对欧洲的供气，天然气期价居高不下，海外电力价格也飙升屡创新高，利润空间的压缩使铝冶炼厂接连关闭，过去一年已减少约50%；铝厂发生罢工事件，现已恢复正常，但尖锐的能源危机问题短时间无法缓解，海外供应扰动将持续；国内新增和复产产能继续推进，电解铝的产能高位运行，川渝地区限电发酵，四川电解铝厂一度全部停产，电解铝周度产量持续下降；需求方面，现货市场交投平平，限电抑制下游开工，房地产低迷，但汽车、电网数据向好，即将到来的金九银十消费旺季有望给需求带来好转，但需求的调节需要一定时间。库存上，国内外均偏低，LME铝库存维持下降趋势，国内社会库存昨日去库。总体上，沪铝期价近期受国内外供应端扰动因素比较大，即将到来的消费旺季有望让需求好转，但仍需时间观察。（瑞达期货）

　　农产品板块：

　　生猪：供应方面，综合考虑母猪群的质和量，认为今年四季度的生猪出栏量大概率高于三季度，但增幅相对较小，预估在5%-10%之间。需求方面，春节属传统的猪肉消费旺季，能为猪价提供有效支撑。综合考虑供需两方面，需求增量有望大于供应增量，春节前猪价易涨难跌。但也需注意在8、9月份随着需求改善和传统季节性增重期到来后，养殖端会不会出现大量的压栏和二次预期，导致短期猪价超预期上涨，并透支后面的涨幅。对于明年3月而言，从能繁母猪存栏量和健仔数来看，生猪可出栏量大概率保持增加，但3月属于传统的季节性消费淡季，猪价恐再度下跌。（华融融达期货）

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