文章来自——光大期货研究所

纯碱：
1、川渝地区限电影响逐步消退，但河南、江苏等个别大型装置停车或减量生产，行业生产水平再次降至70%以下，部分企业再现货源偏紧现象，执行封单或停止接单措施。
2、青海地区疫情反扑，部分地区汽运受限导致当地纯碱货源外发受阻，汽运成本也有所提升。
3、8月纯碱企业处于去库通道，全月库存下降幅度12.15%，本周库存降幅绝对值或达10万吨，这对于库存总量50万吨来说占比高达20%，需关注企业降库是转移为主还是消耗为主。
4、下游需求尚未有实质性改善，部分原料库存低位的下游企业存在补库预期，但对于纯碱现货市场的提振力度有限。近期市场关于多条玻璃产线冷修消息不断传出，短期对纯碱盘面有一定拖累，后期关注冷修实际推进情况，若落实到位或导致纯碱刚需消耗力度有所减弱。
5、玻璃市场产销及价格难以长时间维持高位，心态上对纯碱期货价格走势有一定影响。
6、月底及月初适逢厂家调价窗口，碱厂挺价心态逐步凸显，关注现货价格变化反向及幅度对盘面的指引。
7、整体来看，当前纯碱供给低位、货源流通受限、需求稳中推进，各方博弈情况继续，盘面暂无明显驱动性行情，短期受玻璃及相关品种影响较大。昨日国常会表示接续稳经济细则9月上旬应出尽出，夜盘尾盘多个品种走势受此提振出现明显上涨，纯碱期货市场氛围进一步好转，短期以偏强运行思路对待，警惕情绪回落风险。

尿素：
1、尿素现货价格近两日有涨有跌。截至8月31日山东临沂市场价格2360元/吨，河北石家庄2420~2430元/吨，山西小颗粒尿素汽运价格2250~2270元/吨。
2、川渝地区限电结束，尿素行业生产水平稳步提升，目前日产量16万吨左右，后期存在进一步提升预期。
3、需求端处于提升预期中。国储化肥9月启动，秋季肥市场需求释放或提升农业市场采购量及复合肥行业开机率，再加上气温下降、部分下游工业开工率存在提升预期。
4、印标预期落地。8月30日晚间印度RCF公司发布新一轮国际尿素进口招标，9月9日开标，有效期至9月19日，最晚船期10月21日，意向招标100万吨。但受制于我国出口法检制度，印标对国内尿素情绪层面影响大于实际供需层面。
5、关注国际市场天然气等能源价格对化肥生产及价格的影响，另需关注印标后期动态对国际尿素市场的影响。
6、整体来看，当前尿素市场供需再次逐步转向宽松，市场焦点近期将集中在印度新一轮国际尿素招标。短期尿素期货盘面受到印标、需求预期好转等因素提振，日内或继续以偏强震荡趋势运行，但大规模上行仍缺乏驱动，另需警惕宏观情绪变化对盘面的影响。

白糖：国际糖业组织上调新榨季过剩量预估到560万吨，高于上个月预估的277万吨。ICE原糖价下调，主力期价收于17.92美分/磅。国内中秋备货基本接近尾声，目前销售进度一般，昨日现货报价5620-5660元/吨，下调10元/吨。近期巴西国内乙醇价格下调，市场对于巴西最终糖产量仍有顾虑，加之对于衰退的担忧，原糖市场弱势运行。国内01合约持续在5500元/吨附近徘徊等待新的指引，消费低迷反弹乏力，但成本线之下做多的安全边际逐渐增加，空头也因此谨慎。预计盘面仍将窄幅震荡，近期关注8月产销数据情况。

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